概述：上半年山东中板价格先抑后扬，市场整体情绪悲观。从基本面来看，经济发展面临周期性调整，需求表现不温不火，中板产能伴随多家钢厂中板轧线投产而增加，其中山东作为重要需方市场，矛盾不断累积，后期又将如何演变。笔者将简要从以下几个方面展望下半年山东中板市场。
一、价格重心下移 观望情绪较浓
截至6月20日，山东区域主要城市中板价格3790元/吨，月环比下跌140元/吨，跌幅约为3.56%；年同比下跌330元/吨，跌幅约为8.01%。当前经济发展面临周期性调整，制造业需求萎缩，又面临传统消费淡季，同时市场供应不降反增，共同作用导致现货价格承压。虽不时有宏观利好政策等消息面刺激，但市场情绪在成交表现下趋于疲软，资金压力较大，操作上愈发谨慎。
二、高供给压力不减 矛盾累积
据我的钢铁网山东资讯组调研情况来看，上半年山东中板社会库存处往年较高水平，且市场资源流动性变差，交易周期延长。据图2来看，截至6月20日，中板样本库存28.4万吨，周环比减少0.77万吨，月环比增加0.51万吨，年同比增加7.27万吨。年初山东钢贸商对中板后市预期普遍乐观，库存达近三年较高水平，但随着华东沿海地区资源投放增加，区域价差不断收缩，山东资源外发形成压力，叠加本身需求不及预期，因此成交表现不佳，库存消化较慢。另外，当前各企业利润不断压缩，需方市场导致竞争加剧，钢贸商多以成交为主，为了增加区域竞争优势，山东钢贸商近些年资源投放多以产地为主。
据图3显示，上半年我国华东地区产能利用率处于持续增长态势，截至6月21日，华东地区中板产能利用率为81.89%，月环比增加0.54%，年同比增加6.24%。钢厂开工率提升，现货资源增量明显。
三、需求韧性尚存 增速放缓
据图4所示，从Mysteel监测的表观消费数据来看，截至6月21日，6月份均值为159.47万吨，5月份均值为154.29万吨，月环比增加5.18万吨，增幅约为3.36%，消费量小幅回升。从近月来看，制造业用钢逐渐回暖，叠加出口的强势一定程度上减少了整体钢铁需求的乏力局面，且基于高供给，基本可以确定今年消费韧性依旧存在，后期消费增长或仍集中关注于造船、石化、钢结构等主要用钢产业，而工程机械行业或将面临产品存续期，亟待转型升级，短期内需求并不乐观。
挖掘机是基础设施建设的“标配”，也被视为经济“晴雨表”。据图5所示，我们拉取了2023-2024年度中国挖掘机销售数据，5月我国挖掘机销量17824台，月环比下降5.3%，年同比上涨6.04%，月度数据呈现季节性需求下滑，但年度数据表现尚可，韧性尚存。
四、总结从供应端来看，短期内钢厂生产计划稳步推进，后期产能利用率及开工率仍将维持高位，中板资源处于较高水平。当前山东市场资源流通变缓，钢厂普遍挺价意愿较强，钢贸商因利润收缩甚至倒挂备货意愿下降，后期山东中板库存或有微幅下降。从需求端来看，下游采购订单表现一般，随着季节性影响效应逐步增强，终端需求韧性转弱。综合来看，企业投资偏好发生改变，需求呈周期性和季节性下滑，市场供需矛盾不断积累，在此背景下，预计下半年山东中板价格重心下移，振幅收窄，但不排除宏观预期刺激后短暂抬升。
