央行加息市场预期出现分歧

沪指上周(3月28日-4月1日)累计下跌0.35%，深指下跌1.87%。本周二(4月5日)，央行决定再度上调存贷款基准利率。市场对后市预期陷入了分歧，多数分析人士认为，此次加息在预期之中，仅会对市场产生短期利空影响；另有分析人士则认为，不能排除市场整体下跌的可能。

周二晚间，央行公告称，自4月6日起上调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。调整后，一年期存款利率达到3.25%，一年期贷款利率达到6.31%。

多数分析人士认为，央行此次加息意在抑制通胀。加息行为本身预示着下周公布的CPI等经济数据将会出现新高。中金公司预计，3月份CPI同比会小幅攀升至5.0%。未来几个月翘尾因素依然较高，预计二季度各月的同比通胀可能比3月份水平略有下降，但是下降幅度不大。因此，管理流动性和通胀预期依然是短期内政策主要关注的任务。

对于此次加息对市场的影响，多数分析人士认为，流动性收缩的累积效应将对估值高的行业个股产生较大压力，加息后短期对市场利空，但在以银行为代表的大盘蓝筹的支撑下，幅度有限。民生证券首席经济学家滕泰认为，二季度翘尾因素高，此次加息是提前应对。鉴于实际物价走势将低于预期，本次加息是年内最后一次。滕泰表示，加息在市场预期之中，只是时间比预期略早，因此对股市影响不大。

五矿证券首席经济学家兼研究所所长刘德忠也认为，加息不意外，时间提前预示3月份CPI将创新高。在封杀地产投资投机需求背景下，维持A股市场将继续在3000点震荡的趋势判断。中银国际首席经济学家曹远征也表示，在本来资金面就已很紧的背景之下，加息不会对股市产生太大影响。

尽管在预期之中，但仍有部分机构和分析人士认为，市场不排除震荡下行的可能。有机构甚至认为，不排除市场整体下跌的可能。湘财证券策略分析师徐广福认为，资本市场继续面临紧缩的货币政策承压，对股市整体中性偏利空。预计市场震荡下行概率较大，投资者宜谨慎。

东北证券则认为，随着通胀因素的持续发酵、加息等工具的运用，市场利率有望阶段性上行；紧缩累积效应将逐渐显现，经济及业绩回落的担忧有望上行。市场的驱动因素将回归至经济基本面的组合———“通胀高位、经济适度回落”，对于经济适度回落的担忧叠加货币活化的下降，市场回落压力将增大，权重股估值进一步向上提升的空间缩小，市场指数整体有回落的可能。

广发证券则认为，通胀压力在输入型通胀及干旱等天气因素影响下将强化政策紧缩力度，市场资金面压力日益严峻，总体预计二季度市场逐步探底为主，考虑目前整体估值较低，二季度估值核心的波动区间为2700-3100点。

另据了解，沪深上市公司将在本周开始陆续披露2011年一季报。虽然清明节假期前深市主板上市公司S*ST光明依靠重组取得了3.97亿元净利润，实现了一季报“开门红”；20多家公司发布的一季度业绩预告中，七成公司一季度业绩预增，但有迹象显示部分上市公司一季度业绩受到原材料成本上升的拖累。部分上市公司将受累于原材料成本的上升，一季度业绩可能出现下滑甚至亏损。

如此前传出借壳传闻的赣能股份表示，由于煤炭价格持续上涨以及一季度江西省内尚处枯水期，公司水电机组发电不足，2011年一季度净利润大约为-5000万元至-6000万元。

同样是能源企业，远兴能源表示，一季度主要产品煤炭价格比去年同期高，成为公司一季度净利润减少83.63%的一个原因。而深市中小板上市公司康强电子也表示，主要辅料白银涨幅较大，给公司的成本控制带来一定的压力，使得公司一季度净利润同比下降50%以上。(经济参考报)