钢铁行业：3月出口实现预期大幅增长

3月钢材出口491万吨，同比环比均大幅增长

　　3月钢材出口量为491万吨，环比2月的248万吨增加97.98%，同比增加47.45%，2月同比增速为-0.40%。3月进口量153万吨，环比2月的102万吨增加50.00%，同比下降6.13%；3月净出口量为338万吨，环比2月的146万吨大幅增加。

外需复苏带动国际钢价上涨，国内外价差拉大是出口大幅增长的主要原因

　　3月出口量的增加主要有以下因素影响：1季节性恢复，从过去历年的统计规律来看，3月出口量环比2月本来就有所增加，工作天数的增加是其中一个原因；2外需复苏带动国际钢价上涨，国内外价差拉大是导致出口大幅增加的主要原因。

　　从国内外价差来看，考虑出口退税的影响后，当前价差水平在2010年对应的净出口量基本为300-400万吨左右，3月净出口量基本属于恢复到正常状态。

　　不过在近期国内钢价开始逐步上涨，且国内外价差已经处于接近历史高位的前提下，后期出口继续增长的空间可能相对会较为有限。外需复苏所提供的净出口增量从3月来看已经处于并不低的水平，因此后期国内钢价的走势可能将更多的取决于内需的恢复情况。

　　依然维持推荐新兴铸管(000778,股吧)、八一钢铁(600581,股吧)、华菱钢铁(000932,股吧)及新钢股份。

　　从目前的钢铁行业基本面上来看，各项数据均在兑现前期市场预期。综合考虑，4月钢价的上涨与基本面的恢复依然是大概率事件，不过超额收益能否获得依然在于需求恢复尤其是内需复苏的力度是否会超预期。

　　公司方面，随着季节性需求的恢复，长材优势将逐步体现。而由于需求的恢复可能仍存在一定不确定性，综合来看，建议关注具备业绩优势且长材占比较高的弹性品种。依然维持推荐新兴铸管、八一钢铁、华菱钢铁及新钢股份(600782,股吧)。