两拓真能翻云覆雨吗？

近日，澳大利亚一家叫做《WAtoday》（今日西澳）的网站发表了一篇题为《两拓加强对世界铁矿石市场的控制》的文章。其核心观点大致是说，（中国）铁矿石需求正在放缓，而两拓却在抓紧扩张产量，希望将铁矿石价格拉到足够低的水平，以迫使其他成本较高的竞争对手破产。该文进一步指出，之后，中国将成为价格承担者（Pricetaker），而三大矿山（加上Vale）为了控制全球产量（主动降价）损失的钱都会赚回来，“甚至更多”。

这种忧虑很有代表性，“中国是否会重新回到四大矿山的价格垄断中？”据《财新》总结了国内“钢铁业人士的普遍看法”称，“铁矿石价格走势还是由供需决定——四大矿山将高成本矿山挤出中国市场后，铁矿石市场出现供不应求的局面，那么价格上涨是必然的——但铁矿石供不应求的局面很难出现，因为目前矿山的增产速度高于中国粗钢产量的增速。”

这场面着实吓人，中国钢铁行业盼星星、盼月亮，好不容易盼来了价格拐点，三大矿山翻手为云，从“做多”改“做空”了，简直就是把全世界的钢铁产业链当球踢呀。笔者所供职的媒体干脆直接发出了“意欲何为”的质问。

然而，真的是这样吗？笔者到有关垄断研究的纸堆之中草草翻了翻，发现，还真不一定。道理很简单，咱们设身处地，假设看官今天就是必和必拓的CEO（首席执行官），去跟董事会讲这么一个故事，老板们，机会来啦！现在全世界就三家企业成本低，有一家跟咱们还是亲戚，你们跟力拓的CEO打个招呼，咱们一块扩产，把其他人都干掉，以后天下就是咱的了，想卖多少钱卖多少钱。股东听了会怎么想呢？如果我是股东，我就得问这么几个问题。

第一，我来问你，你要扩产把价格打下来干掉对手，倒不是不行。问题是，扩产的部分确实还有利润，但是既要投资，所有销量还要降价，这得多少钱呀？我不着急投资不降价多赚点钱，落袋为安不是更好吗？我也闹不清你到底要赔多少钱进去才能把别人干掉，你找俩会计给我弄个模型算个数，准不准谁知道？那人家竞争对手还能融资呢，天知道人家赔多少钱才会破产？万一没干掉咋办？我这不是自己掏钱补贴客户当雷锋还挨骂吗？

第二，就算你神机妙算，把中国矿山，甚至FMG什么都干掉，那人家公司是垮了，但是项目还在啊。看起来你是横行霸道，全世界的钱都盯着呢，你稍微一涨价，马上就有人把原来的项目开起来，铁路、港口都是现成的，之前的管理人员和工人可能还没找到工作呢直接可以回来上班，花点小钱休整休整俩月就出矿，你敢涨价吗？你不敢涨，你之前投的钱多半打水漂。

总之，你这CEO太坑爹，得换！

以上当然是儿戏之言，但确实讲到了一个问题，要想通过降价挤出竞争对手，经济学有个名词，叫做“掠夺性定价”（predatorypricing），一般会分为两个阶段，第一步就是降价赶出竞争对手；第二步就是猛涨价收回成本并获利。从理论上来讲，企业要通过这种方式获利十分困难，即使真的可以挤出竞争对手，也只是对手公司破产了，但是项目的硬件、工人全都还在，一旦项目利润可期，马上就有新的企业家进来把项目重新开起来。对于铁矿石这样的大宗商品来讲，这个游戏代价很大，风险偏高，收益倒不是很确定。完全可以找一些更好的办法嘛！这样的办法有没有？有的，那就是收购。根据薛兆丰在《商业无边界》中提到，麦吉（J.S.McGee）在其1958年的论文“掠夺性销价：新泽西州标准石油案”论证，要扩大市场份额，也为了防止竞争对手卷土重来，企业家会选择收购而不是掠夺性定价。

在法律实践上，前述同一本书在谈到掠夺性定价这个话题时也指出，现实中所有针对掠夺性定价的反垄断诉讼，都是针对“企业低于成本销售迫使竞争对手亏损来退出市场”这种行为的，倒没见过谁真的获取垄断地位以后提价被告上法庭的。

现实中，企业要玩转“掠夺性定价”的困难还有很多，比如，CEO以下直到一线销售，考核都是业绩，可不是占有率，要玩“掠夺性定价”，公司考核体系怎么弄？恐怕要难倒所有HR（人力资源）。

所以，钢铁行业作为铁矿石的用户，供应商扩产永远是好事，反正你投资也投了，你不卖我就得卖别人，你卖我的竞争对手，他的供应商就得赔笑脸找我来，搞来搞去还是用户得利。

至于必然被提起的另一个话题，国产矿怎么办？国内企业投资的国外矿山怎么办？这个问题可不是今天产生的，而是从矿价在上涨大家都盼着矿价降的时候就存在了，投资的项目，回头看看当时对投资收益的预期分析的怎么样吧。国产矿？关于这个事，笔者大概三四年前也写过文章了，有时间、有人关心的话，亦不妨老调重弹一下。（钢联资讯微信号：Glinfo-dzsp）