热卷市场遭重创，“1”字头创历史新低

背景：2015年7月7日，上海热卷市场遭受重创。在期货方面，铁矿石主力合约1509和螺纹钢1510合约连续两日暴跌，铁矿石主力合约更是连续跌停，已经十分接近历史最低点。在此利空因素刺激下，上海市场发生恐慌性下跌，热卷价格快速跳水，日均下跌100元/吨以上，4.75mm均价一举击穿2000元/吨心理价位，继螺纹钢和中厚板之后，热轧板卷价格也首次出现“1”字头。钢厂和钢贸商均苦不堪言，那么此次暴跌的根本原因在哪？究竟后市何去何从，快速下跌何时触底？笔者对此给出一些自己的看法。

一、心态偏空，悲观情绪引发恐慌下跌

自今年5月以来，市场逐渐进入“跌跌不休”的状态，连续的下跌使商家心态疲惫。北方市场，以京津冀地区为代表，价格自5月中旬以来已经连续第九周下跌，下跌幅度逾400元/吨，降幅达16.5%，带领全国市场价格连连受挫。在此时期，市场心理防线已经十分脆弱，再加上最近利空消息不断，需求难有好转，整体偏空的情绪加上悲观的预期，让本周连续两天跌停的铁矿石期货成为了导火索，市场开始疯狂下跌模式。虽然价格已经十分低廉，但是传统贸易模式的惯性仍难以阻止现货价格的快速下跌，并且在买涨不买跌心理的影响下，市场被迫陷入了恶性循环。

二、钢厂检修力度加大，难抵需求萎靡

钢厂检修一直是整个产业链十分关注的信息。据我的钢铁网最新调查结果显示，国内41家生产企业共72条热轧生产线，正常月产能为1979.8万吨，7月份因检修或减产影响的产量为265.4万吨，占比为13%，与6月检修相比增加104.48万吨，环比增幅65%。从此数据可以看出钢厂方面已经明显注意到了目前的高成本低价格，难以支持自己的扩产，只有适当检修减产才能自救，因此期望减少供给来稳定市场价格。

然而事实总是不尽如人意。截至上周五，根据我网针对全国33个主要城市的热卷库存统计，自2015年6月19日触底回升以来，全国热轧市场库存已经连续第三周上涨，总库存为280.34万吨，较上周增加3.34万吨，较上月增加7.27万吨。部分城市，如上海、南昌、贵阳等地市场库存甚至较去年同期库存有所增加。在供给有望减少的情况下，对应的却是市场库存的回升，这也正说明了需求正在不断萎缩当中。

据诸多贸易商反映，在今年的市场行情下，成交情况远远不及往年，出货清淡已是家常便饭，以前询价电话尚有一些，如今可能整日钢贸企业的电话也未曾响起。经济环境的逐渐恶化导致了目前市场处于风雨飘摇当中，价格的阶段性崩盘很难说毫无预兆。

三、钢价加速下跌，或有助提前触底

自古以来，物极必反，市场快速下跌背后应注意是否会有反复。所以市场价格的快速下跌，我们不宜过度悲观，而是在其中寻找存在的些许机会。首先钢厂的减产是需要一定的时间过渡的，如果一刀切，钢厂大面积关停，势必引发一些社会问题。所以，目前钢厂检修力度尚不足以完全稳住市场价格，待时间推移，钢厂检修力度逐渐加大，供给减小带给市场的效果会更加明显。其次，热卷价格的快速滑落，逐渐缩小了与螺纹钢的价格差，目前已经有多家建材生产厂家出台限价保价等政策，螺纹钢价格跌幅有望收窄，对于热卷价格的跌速也有一定遏制作用。再者，近期铁矿石价格快速下跌，加上短期内看空预期的催化作用，使市场目前仍有一定的惯性下跌空间，但市场回归理性，逐渐触及钢厂和商家的忍耐极限之后，价格探明阶段底，或有超跌反弹的空间。

笔者认为，近两个月正是钢市结构调整的时期，钢厂需要减产，而市场价格也需要更加稳定合理，待下半年国家基建措施强制开工，加上上半年几次降息降准的能量释放，在九、十月份或能迎来钢市的企稳机会。

人们都说，2015年将注定是不平凡的一年，在这一年，股市大起大落，钢市也风云变幻。逆境之中，寻找生存空间，不应忽视资本市场与实体经济的互相扶持，钢市正经历风暴，但只有熬过风雨，才有机会迎来彩虹。

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