概述：自下半年以来，整体市场继续上涨，接连突破阶段性高点，上涨势头强烈，而临近9月份这个传统旺季，市场或有更高的期许，据悉，虽然目前上游环节低成本，高利润的现象仍在持续，但短期内低位库存、环保限产等因素也对市场存在支撑，综合考虑，市场短期内或震荡调整运行。
一：国内经济形势
中国8月官方制造业PMI为51.7，连续13个月在荣枯线上方，预期51.3，前值51.4，已连续三个月在扩张区间，随着市场需求增加，制造业整体运营状况进一步改善。
我国2017年前7个月外贸进出口数据出炉。据海关统计，今年前7个月，我国货物贸易进出口总值15.46万亿元人民币，比去年同期（下同）增长18.5%。其中，出口8.53万亿元，增长14.4%；进口6.93万亿元，增长24%；贸易顺差1.6万亿元，收窄14.5%。
房地产投资降温固投同比增长回落。2017年1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）337409亿元，同比增长8.3%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。受房地产市场降温影响，固投增长持续放缓，同时累及民间固定资产投资。国内基建依然为投资重点领域，房地产投资热度退潮后，基建将成为更为核心的投资热点。
二：铁矿石走势分析
8月份铁矿石价格延续7月高品粉矿偏紧的局面，矿价震荡向上至78美元附近，但8月中下旬后，随着供应量逐步恢复以及国内需求偏弱运行，矿价开始出现松动。目前得益于市场对于金九银十的旺季需求预期，以及拼紧的焦炭供应带动下，矿价未出现大幅回调的局面，但仍为黑色中表现最弱的一个品种。
从铁矿石供应角度来看，9月份通常为国外矿山发运旺季，近几年9月发运量较8月均有较明细的增量，从近期发运逐步恢复的情况也符合季节性走势。但7-8月已高品粉矿库存缺口已累计500万吨，仅9月或未能及时弥补缺口，因此矿价维持震荡偏弱走势可能性较大。从需求角度来看，环保督查力度再次加大，限产钢厂开始转向增加块矿和球团矿配比，一定程度上缓减了高品粉矿需求增速。同时邻近十九大会议，各地安检督查升温，下游水泥厂、工地或将有部分影响，钢材给与原料的支撑力度或弱于8月份。
综上所述，9月份铁矿石供需格局将出现转变，矿价易跌难涨。
三：环保政策
9月份环保督查有再度发酵的趋势，河北唐山扎材企业煤改气、邯郸地区钢厂限烧结、廊坊地区前进钢铁全面停产，山东、河南等地环保加码钢厂生产受限，随着北方钢厂采暖季限产文件的正式出台，加上目前已经发生的本钢、武安等钢厂的安全事故，或多或少都会影响到冷镦钢钢厂的供给，基于此在环保因素的助力下九月冷扎价格有望持续上涨态势。
四：下游需求（汽车行业）
1、汽车产销环比下降
2017年7月，汽车产销比上月有所下降，同比呈一定增长。具体表现为：汽车生产205.94万辆，环比下降4.98%；销售197.12万辆，环比下降9.24%。
2017年1-7月，汽车产销同比呈小幅增长，增幅比上半年略有提升。具体表现为：汽车产销1558.52万辆和1532.52万辆，增速比上半年提升0.01个百分点和0.29个百分点。其中乘用车产销1324.13万辆和1293.14万辆，同比增长3%和1.95%；商用车产销234.38万辆和239.38万辆，同比增长15.10%和17.51%，增速比上半年提升1.30个百分点和0.12个百分点。
五：冷轧价格：主流高位震荡调整运行
1、供应方面：9月1日上午，本钢最大高炉突发火灾事故，影响日均铁水产量1万吨左右，由于马上召开十九大，笔者认为此次突发的国企钢铁生产的安全事件，将很有可能蔓延到整个钢铁行业，届时难保部分企业会因为害怕也提前做出检修等决定，从而减少板材行业的供应。
2、需求方面：据笔者了解，进入9月份，目前钢厂整体直供订单表现尚可，但目前钢厂较为担心的是市场订单，据悉，由于9月份订货成本较高，商家手中资源仍有一定的利润。大部分商家表示9月份订货能不定则不定，而有年协议的则是能少定即少定；虽然市场订货意愿不强烈，但这大部分是因为成本原因而造成的商家不愿意订货的心态。
虽然8月份由于环保政策以及反复震荡的价格行情，终端采购心态的确受到一定的影响，但马上“金九银十”的来临，再从钢厂方面给出的直供订单尚可的消息，预计下游综合需求将有一定的提升。
3、成本方面：8月份各大钢厂出台的9月份期货价格政策继续上调300-400，据笔者了解，9月份各大钢厂冷轧订货成本已是5字开头，部分达到5250元的订货价格。虽然目前商家手里的资源仍有利润，但面对后期高额的成本，因此即使在出货不佳的状态下，商家并不会恶意砸价，只是小幅下调价格；据笔者调查，目前商家对于价格表示能挺则挺，且尽量能稳步拉涨。
4、出口方面：根据mysteel的调研数据，8月份实际出口量为37.85万吨，环比增加17.8%。但9月份计划出口量仅为28.88万吨，与8月份实际出口量比较有明显的降低，一是由于国内价格继续震荡上行，二是因为国内迎来传统的旺季，因此出口的计划减少。三是人民币持续升值也是出口回落的原因之一。
综合以上分析，小编认为9月冷轧行情无大的起色，如若大幅上涨，目前已经处于价格高位，再拉涨偏离成本太多，贸易商拿货意愿就更弱了；如若大幅下跌，就会产生严重的倒挂，不符合各方利益，况且随着供给侧改革的深入，减去的产能几乎短期内不可能复产。故小编预计，短期冷轧或将震荡调整运行。