概况：回顾2023年，马口铁品种在全球经济表现相对平稳和大宗商品价值回归等环境影响下，呈现供需双弱格局，现货价格重心下移，出口总量近年来首显负增长。马口铁应用领域大类可分为食品级包装和非食品级包装，食品级包装中包括饮料罐、食品罐头、奶粉罐等，非食品级包装包括化工桶罐、喷雾罐、电子配件行业等，因此马口铁需求主要影响还是要关注下游行业的生产和消费情况。本文将结合历年金属包装产业数据趋势，对2024年二季度马口铁行情进行简要分析。
一、金属包装产销分化 马口铁表观消费预期下滑
Mysteel 调研显示，马口铁用于金属包装制品等行业，其中饮料罐占比约25%、食品罐约24%、化工罐约15%、杂罐礼盒约12%，单从这几个下游行业马口铁用量已经过半，为此下游罐头食品、饮料、酿酒等行业产量情况直接影响着马口铁需求。
酿酒行业看，2023年1-12月，全国规模以上白酒生产企业年产量400.1万千升，同比下降29.7%；啤酒累计产量3066.1万千升，同比基本持平。
罐头行业看，2020年产量下滑，2021-2022年开始逐步小幅反弹，趋势表明2023年罐头行业供应同比持稳。
乳制品行业看，2019-2022年产量整体呈现稳增长态势，2023年我国乳制品全年累计产量2604.5万吨，同比下滑1.2%。2024年1-3月份累计产量724.3万吨，同比下降5.28%。
饮料行业看，2023年1-12月，全国规模以上饮料制造企业产量达到15379.4万吨，同比下降16.55%。2024年1-3月，全国规模以上饮料制造企业产量达到4501.8万吨，同比增长3.17%。其中，3月饮料产量1786.5万吨，同比增长0.97%。
从以上行业数据趋势看，罐头、啤酒行业产量同比趋稳，而乳制品、白酒行业下滑较为明显，饮料行业今年一季度产量微增，二季度有望延续向好趋势。从终端企业采购需求释放情况看，笔者预计二季度饮料罐、啤酒盖马口铁用量维稳，而奶粉罐、白酒包装罐对马口铁需求呈现窄幅下滑。
据国家统计局数据，2023年1-12月，全国食品工业规模以上企业，农副食品加工业实现利润总额1391.2亿元，同比减少11.0%；食品制造业实现利润总额1666.8亿元，同比增长4.2%；酒、饮料和精制茶制造业实现利润总额3110.0亿元，同比增长8.5%。
据金属包装协会统计数据，2023年我国金属包装容器行业规模以上企业(年营业收入2000万元及以上全部工业法人企业)928家，比去年增加64家。全国金属包装容器行业累计完成营业收入1,505.62亿元，同比增长-1.56%。增速比去年同期下降了6.73 个百分点。全国金属包装容器行业累计完成利润总额71.72亿元，同比增长25.47%。增速比去年同期提高了22.12个百分点。从陆续发布的金属包装企业2023年财报看，终端行业景气状况与中游制罐龙头企业同期罐类供应增长基本吻合。
二、镀锡板出口数量下滑 二季度或继续承压前行
从出口数据来看，近五年我国镀锡板出口量整体呈先增长后回落趋势，具体数据来看，2019年马口铁出口总量为112.57万吨，2020年马口铁出口总量为111.30万吨，2021年马口铁出口总量为135.32万吨，2022年马口铁出口总量为172.62万吨，2023年我国马口铁出口总量共计142.36万吨，同比降幅17.53%。最新海关数据显示，2024年3月我国镀锡板出口总量共计10.11万吨，同比降幅22.86％；2024年1-3月我国镀锡板出口总量共计33.93万吨，同比降幅19.07%。
影响镀锡板出口的因素众多，且外围环境对我国马口铁出口限制或加强，预计今年镀锡板出口面临的挑战要多于机遇，整体预期走弱。从2024年一季度马口铁出口数据看，年同比继续下滑，预计2024年镀锡板出口行情将逐渐向2020年之前水平修复。考虑到镀锡板广泛运用于食品、饮料及化工行业，紧贴消费端，其海外刚需存量尚在，结合国内马口铁产能和现货价格看，依旧具有竞争力优势，整体可持谨慎乐观心态。
三、马口铁基本面现状及二季度行情浅析
原料端看，2023年热轧基板平均成本4177元/吨，同比跌幅8%，全年呈现先微涨后大幅回落再底部窄幅震荡走势，民营马口铁生产企业全年基板成本呈现明显下降。2024年1-3月，原料成本继续呈现下滑态势，截止3月份，马口铁基板月综合成本3973.8元/吨，月环比跌181.9元/吨，对马口铁现货价格支撑力减弱。锡锭方面，4月沪锡一路高涨，单吨价格冲破27万元，创近两年新高。根据Mysteel镀锡板成本测算模型，以单面2.8g/m2为例，吨钢马口铁约耗费0.177kg精炼锡，锡锭价格每波动5万元，预计增加马口铁生产成本200元/吨左右。
供应端看，2024年二季度镀锡板供应量继续增加，主要是前期检修企业复产和2条产线新增。短期内供应压力不大，在原料基板及锡锭价格逐步回归后，民营钢厂整体毛利有望继续维持400-500元/吨。
需求端看，当前马口铁整体需求处于逐步释放趋势。结合历年下游产量数据趋势，一季度对马口铁需求偏弱，二季度产量将有所提升，主要是春季茶叶罐和夏季饮料罐进入备货和采购旺季，对马口铁需求维持尚可。乳制品对马口铁需求或呈现小幅下滑，啤酒行业包装对马口铁需求整体维持。国内马口铁需求影响因素除部分行业淡旺季表现外，也要关注成本带来的替代品和金属包装产业升级所带来的供需结构性改变。
综合来看，预计2024二季度马口铁价格在供需分化逐步转好背景下行情或呈先抑后扬震荡运行态势。
