回顾4月国内钢铁行情，国内钢价走出了改善性反弹运行态势。钢材综合价格指数上涨126个点，热轧上涨了116个点、冷轧震荡回落22个点、镀锌分别涨31个点。马口铁基本面看，4月马口铁基价出厂上调50-80元/吨，成本端马口铁原料基板综合价格跌幅0.86%，锡锭平均价格增长11.9%，民营企业马口铁生产成本月环增加63.38元/吨。3月马口铁供应量产能利用率增加13.54%，4月民营钢厂毛利月环比基本维持；4月马口铁出口同比下滑22.86%。展望2024年5月，国内马口铁价格延续窄幅震荡运行。
一、马口铁原料成本月环比基本持平 生产企业毛利下滑
热轧C料：4月份，南方地区主流钢厂订货SPHC2.75*1000出厂报4073元/吨，追补200元/吨不含税；北方地区主流钢厂3.0mm热轧C料结算价3850元/吨，月环比跌68元/吨，同规格MR钢加170元/吨；基板月综合成本3939.8元/吨，月环比跌34元/吨。最新消息反馈，2024年5月份南方地区主流钢厂热轧订货成本4242元/吨，月环比下降50元/吨不含税，从市场反馈，南方地区热轧订货成本持续偏高，结合当前马口铁出厂价格看，5月南方实或有继续追补可能。
原料锡锭：截止4月30日，沪锡现货价格报260000元/吨，月环比涨34250元/吨，4月平均价格249440元/吨，月环比基本涨26488元/吨。据Mysteel测算，生产单位吨马口铁以0.2mm双面2.8g耗锡平均成本约917.03元/吨钢，月环比锡锭成本增加97.38元/吨。
Mysteel对民营企业成本&利润测算数据显示： 2024年4月份镀锡板生产成本5824.03元/吨，月环比增加63.38元/吨；毛利446元/吨，月环比下滑33元/吨，全流程企业整体利润尚可。备注：1、镀锡板以0.2mm厚度镀锡量2.8/2.8g为基准；2、热轧C料3.0mm为多家钢厂出厂价格加权成本（含税自提，不含运费以及其他费用）；3、锡锭价格选取主流市场沪锡当月平均价格折算吨钢耗锡成本。
从利润&成本看，4月份马口铁基础原料价格涨跌互现，总体加工成本有明显下滑，锡锭成本支撑环比明显，部分马口铁生产企业月下旬上调出厂价，毛利开始有所回调，进入5月，远期订单大部分已经开始接明年6-8月底，整体订单量相对偏好。
二、马口铁现货价格窄幅震荡 民营企业出厂价上调
4月，上海市场镀锡板现货国企0.25mmCA均价7522元/吨，月环比跌80元/吨；天津市场均价民企6082元/吨，月环比跌86元/吨；广州市场价格国企7505元/吨，月环比跌107元/吨，主流市场成交维持尚可。据市场代理商反馈看，4月马口铁现货市场价格整体呈现小幅下调，国企价格小幅回落，主要是宝钢股份5月价格政策平盘，现货市场信心不做，而民营企业受原料波动整体出厂价呈现下移，故现货市场也相继呈现小幅回落局面。
从钢厂镀锡板调价政策看，马口铁原料热轧结算成本明显下移，锡锭大幅提涨，成本端此消彼长使得马口铁综合成本呈现小幅下滑，民营生产企业整体订单相对偏好提振下下旬有小幅上调出厂价50-80元/吨，主流报价6150-6400元/吨。宝钢股份出台6月份期货订货政策镀锡板涨200元/吨；钢股份出台5月份期货订货政策较4月平盘。
三、3月马口铁供应增长16.09% 4月供应或将继续提升
据Mysteel监测的26家镀锡板生产企业中，共计49条产线，2024年3月份开工率83.97%， 产能利用率70.93%，月环比提升13.54%；3月镀锡板实际产量41.78万吨，月环比增加5.79万吨。同样本厂库 20.47万吨，月环比增加0.71万吨；另外，Mysteel对国内重点镀铬生产企业调研数据显示，3月份镀铬板产量共计 9.41万吨，月环比增加2.16万吨。据钢厂调研反馈，3月份大部分生产企业均恢复正常生产，4月份部分产线复产以及在产企业达产率提升，预计4月份国内马口铁供应将有进一步增产空间。
四、3月镀锡板卷出口量同比降幅22.86％
2024年3月我国镀锡板出口总量共计10.11万吨，同比降幅22.86％；2024年1-3月我国镀锡板出口总量共计33.93万吨，同比降幅19.07%。
2024年3月我国镀铬板出口总量共计3.82万吨，同比增幅45.92％；2024年1-3月我国镀铬板出口总量共计5.41万吨，同比增幅20.61%。
2024年3月我国镀锡板进口总量共计5150吨，同比增幅1227.43%；2024年1-3月我国镀锡板进口总量共计7409吨，同比增幅534.45%。
2024年3月我国镀铬板进口总量共计4574吨，去年同期值为0；2024年1-3月我国镀铬板进口总量共计4667吨，同比增幅2110.94%。
综合来看，展望2024年5月，笔者预测国内马口铁行情或继续震荡运行。原料方面，热轧出厂成本看，南方地区主流钢厂5月热轧成本4242元/吨左右，对马口铁价格有一定支持；锡锭方面看，近期锡锭供需格局有所改善下短期仍有持续上涨可能；马口铁供应看，据生产生产企业反馈，5月份接单相对饱和，持续大幅提升达产率空间较小，5月马口铁产量增幅将明显收窄；需求端看，5月份下游部分用罐行业进入生产旺季，对马口铁需求量明显提升，而外贸订单相对偏差些。综合来看，5月份国内马口铁供需矛盾仍旧存在，供应端价格竞争逐步加剧一定程度对价格提振形成制约，因此，笔者预计5月国内马口铁行情大概率呈现持续震荡格局。
