Mysteel：10月河北钢铁行业PMI结束持续扩张 终值45.4%

2017年10月份河北省钢铁行业PMI为45.4%，环比下降5.7%，结束持续5个月扩张。

10月份的新订单指数为47.9%，环比下降2.0%，钢铁下游行业受环保政策影响，需求下降导致新订单消费下降，业内普遍认为符合预期。从宏观经济指标看，前三季度国内生产总值同比增长6.9%，比年同期加快了0.2个百分点，其中三季度国内生产总值同比增长6.8%，经济连续九个季度运行在6.7%-6.9%的区间，发展的韧性明显增强。数据显示，2017年9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为52.4%，比上月上升0.7个百分点，制造业继续保持稳中向好的发展态势，扩张步伐有所加快。9月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨6.9%，环比上涨1.0%。9月份，全国居民消费价格同比上涨1.6%。不少机构对10月份CPI和PPI进行预测，CPI同比涨幅可能在1.7％至1.9％之间，取中值为1.8％，涨幅相比上月有小幅回升。前三季度我国经济运行呈现了增长平稳、就业扩大、物价稳定、国际收支改善的良好运行，总体稳中向好态势持续发展。

河北钢铁行业PMI走势图     河北钢厂新订单和产出指数

10月份新出口订单指数为46.4%，环比上升2.1%。伴随国内钢价震荡幅度加大，以及下游行业停工产生的需求收缩，钢厂和经销商在出口意愿是有所加强。不过基于当前国内价格高位震荡，出口报价虽有松动，但仍不足以改善国外采购商的观望情绪，出口持续低迷运行。

10月份的产出指数为38.5%，环比下降15.4%。“2+26”城市冬季环保治理措施部分提前执行，并且雾霾天气增加，紧急减排任务频繁干扰，迫使钢厂检修、减产，是产出指数下降的根本原因。据Mysteel的调查显示，10月份全国高炉以及河北高炉开工率持续下降。河北地区品种轧线开工率，环比9月下降，其中螺纹、型材产能利用率下降较明显，板材产能利用率稳中有降。即将到来的11月，“2+26”城市钢厂将进入减产高峰，产出近一步收缩在业内达成共识。

10月份成品材库存指数为41.7%，环比下降4.3%，库存持续收缩，说明供需弱平衡状态并打破。根据Mysteel统计，10月27日，五大品种全国社会库存为999.42万吨，较8月底上升40.52万吨，较去年同期上升108.9万吨，10月27日Mysteel统计的五大品种钢厂库存为516.51万吨，较9月底增加36.81万吨，较去年同期上升12.1万吨。厂内和社会库存均上升，是钢铁下游消费下降的体现，但市场并未因此加重恐慌，业内主张当前库存风险为可控状态，供需维持弱平衡状态仍将支撑钢价。

10月份的原材料库存指数为48.1%，环比下降1.1%，减产周期来临，钢厂备料意愿持续下降。Mysteel的调查显示，10月底全国样本钢厂的焦煤库存844.58万吨，较8月底上涨51.73万吨。10月钢厂矿石采购进度放缓，厂内矿石库存持续减少，受此压力进口矿港口库存上升，价格承压明显。

10月份国内钢材价格大幅震荡，上下两难运行状态显著。10月份Mysteel钢材综合价格环比上涨0.8%或35.57元/吨至4249.8元/吨，比去年同期上涨29.2%或1239.8元/吨。分品种看，长材环比微涨0.09%，同比上涨33%；扁平材环比微涨1.5%，同比上涨25.6%。原料方面，10月份铁矿石综合价格为466.6元/吨，环比下降4.9%或23.21元/吨，同比下降4.8%或22.5元/吨。焦炭综合价格为1835.2元/吨，环比下降21.7%或399.4元/吨，同比上涨9.3%或170元/吨。总体来看，受冬季钢厂减产拖累，原材料市场继续低迷运行，价格进一步下跌，成品材大幅震荡，扁平材表现略强于长材。

河北钢厂成品材和原料库存      河北钢厂国产矿和外矿采购量

10月份国内钢市大幅震荡格局形成，价格表现上下两难，走势弱于预期。本月环保治理政策对下游需求影响提前“莅临”市场，工程停工、工厂不饱生产甚至歇业，以至需求逐渐下降，所幸部分城市提前执行钢铁限产和雾霾天紧急减排，以及社会库存本身处于低位，供给的下降帮助钢市供需状态保持弱平衡，由此支撑钢价。相对于成品材，原材料明显承压，不但价格进一步下跌，库存也呈上升状态，并且随着11月份减产季的来临，预期难言乐观。对于即将到来的11月份，笔者以为有以下几点值得重点关注，一是11月15日“2+26”城市环保限产全面启动，届时供需双方影响力度或对价格形成干扰。二是钢厂减产利空原材料基本面，特别是铁矿石，预计价格还有继续调整空间。三是受季节性影响，冬季建筑钢材需求下降幅度大于板材，加之业内普遍反映环保对工程限制更明显，板强长弱格局或将持续。整体判断，11月份环保攻坚战全面打响，钢铁限产被业内高度关注，钢价结束震荡再次发力不无可能，但不排除品种间走势分化，主要得逻辑为成材强于原料，板材强于长材。（杨秀）

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