回顾2017年，钢管市场震荡拉涨，相对2016年来说，市场波动更为频繁，现货市场受期货市场影响更为明显，无论上游管厂还是中间流通商，尽管盈利已经大幅改善，但在市场的快速变化中操作表现极为谨慎。钢管大部分作为加工型企业，在高成本资金压力下相对于长流程钢厂来说利润略显微薄。同样也有部分钢厂在盈利状况好转的情况下不断升级设备以及新投入机组产能。因此今年钢管产能增加也属正常。行业内普遍的说法是，今年的钢管市场让人捉摸不透，痛且快乐着。那么，2018年的钢管市场，价格能否持续走高？市场将如何演绎？让我们一起回顾下市场情况。
一、焊管方面
（1）上游原料市场情况
2016-2017年唐山地区方坯及带钢价格成线性指数方式增长。带钢价格由2016年最低的1780元/吨涨至目前的4300元/吨，涨幅达141%；钢坯价格同样则由不足1550元/吨，涨至今年最高的3970元/吨，涨幅达156%（图1）。而价格拉涨的背后，7月初唐山带钢库存最低达到15.5万吨，同比下降24%，唐山钢坯库存9月中旬达到历史低点15.6万吨，比去年同期减少16.3万吨（图2）。钢坯和带钢价格的疯狂拉涨，已经让唐山地区价格成为更多人关注后市价格发展的先行指标，带动成材价格一路上行；但调坯轧材为主的焊管厂家成本大幅增加，管厂价格优势逐步弱化。
（2）焊管产量情况
在价格大幅拉涨的背后，管厂生产积极性明显提高，17年1-10月份焊管累计产量5464万吨，较去年同期增长2.4%（图3），焊管产量增加主要受规模成型管厂影响较大，据17家重点钢厂数据统计，17年1-10月份焊管累计产量135.03万吨，较去年同期增涨22.64%或增加24.93万吨；6-8月份受原料供给和需求双重影响产量局部缩减外，其他月份均明显高于去年同期；11-12月受冬季限产影响，京津冀地区产量可能局部下降，预计全年产量在6570万吨，同比增长1.1%。
（3）社会库存情况
焊管价格居高不下，下游补货意愿减弱，据Mysteel对28个主要城市焊管社会库存统计，7月份开始库存震荡上行；截至12月上旬，库存在65.06万吨，周环比增长1.05%，月环比增长0.64%（图4）；社会库存的上涨表明，一方面下游市场成交相对疲软，贸易商出货速度放缓；另一方面部分终端采购客户直接面向管厂，避开中间贸易商环节；年关临近，价格仍处于相对高位，贸易商资金压力凸显，南北需求进入淡季，短期市场理性补货，北材南下的资源量也减少。
（4）市场价格情况
2011年以来焊管价格一路下滑，截至15年12月份，达到近几年历史低位2053元/吨；16年开始价格逐步反弹，涨幅较为明显；12月份达到相对高位价格4756元/吨，较15年底上涨231.7%，短期价格的持续拉涨，主要受制于上游供给端减量，11月15日开始瑞丰带钢减产一半，天津、河北地区受环境污染预警限产等各方面因素均促使价格创新高（图5）。
（5）进出口情况
2017年1-11月国内钢管总出口737.8万吨，较去年同期下降11.42%或减少95.12万吨；1-11月国内钢管总进口37.38万吨，较去年同期增长4.28%或增加1.53万吨；其中焊管累计出口量在375.11万吨，同比下降13.8%或减少60.19万吨（图6）；焊管累计进口量20.88万吨，同比增长5.53%。焊管出口的急剧下降，一方面受国内价格高位影响，出口利润优势减弱，另一方面受国际环境影响。预计全年焊管出口405万吨，同比下降14.05%。
二、无缝管方面
（1）上游原料市场情况
2017年江苏、山东地区圆钢厂内库存整体呈现W走势，17年年初开始圆钢库存大幅下行，8月上旬达到相对低位库存42.6万吨，随后库存震荡上行，10月份开始继续回落，截止11月下旬库存总量45.8万吨，较去年同期下降2.25%，而价格在取暖季影响下一路走高，山东市场管坯表现强劲，12月上旬山东管坯价格最高达到5000元/吨，此时江苏市场价格5200元/吨，价差仅为100元/吨；山东管坯价格无论月环比还是年同比持续领涨江苏市场价格，南北价差也趋于不合理范围（图7）。
（2）无缝管产量情况
2017年1-9月份无缝管产量2023.53万吨，同比增长0.33%，也是近三年来首次出现增长（图8），行业盈利水平好转，特别是下半年，部分钢厂吨位利润达到800元/吨，以山东为首的民营管厂掀起一波新增机组的热潮，大部分明年陆续投产。从整体来看，11-12月份管厂相对处于弱势，原材料成本增加、民营管厂受天然气供给影响被动减产等情况推动价格的继续上行，12月下旬价格快速回落，预计全年产量2730万吨，同比增长2.3%。
（3）钢厂库存和社会库存情况
据Mysteel对28个主要城市钢管社会库存进行不完全统计，2017年无缝管整体库存震荡下行，9月份开始有所反弹，截至12月份库存在69.05万吨，周环比增长1.37%，月环比下降4.22%（图9）。社会库存下降的同时，临沂五大钢厂库存同样回落，周环比连续两个月持续下降，8月份降幅最大，9月初库存逐步回升，12月上旬库存达到9.15万吨，月环比增长27.97%（图10），可见价格暴涨的情况下，下游并未完全接受。
（4）市场价格情况
无缝管价格走势跟焊管整体吻合，截至2017年12月上旬达到5803元/吨，较15年底最低价格2553元/吨上涨227.3%（图11）；无缝管市场整体表现强劲，下半年管厂利润较好，价格波动频率和幅度也是近几年来极为罕见的情况，民营管厂领涨积极性很高。市场贸易商迫于成本和需求的双重压力被动跟涨，南方市场倒挂现象普遍。12月下旬价格失去支撑，管厂受成本端影响价格回落，贸易商仍在消化前期高价库存，补货情况少之甚少。
（5）无缝管进出口情况
2017年1-11月国内无缝管累计出口362.68万吨，同比下降8.78%或减少34.93万吨（图12）。1-11月份无缝管累计进口量16.51万吨，增长2.73%。国内价格高位加上下游需求部分好转，国有钢厂订单今年持续饱满，出口意愿下降。预计全年无缝管400万吨，同比下降7.8%。
三、后市预测
（1）管厂和市场方面
2017年管厂利润回归相对合理空间，但市场贸易商在高成本带动的资金压力下仍维持在低位水平，市场价格的不断攀高，贸易商恐高情绪加剧，时至12月中旬，本该是补库的最佳时间段，但目前贸易商仍在期待管厂的调价政策，而管厂库存维持相对低位，受制于原料成本压力，主动降价意愿不强。12月份下旬开始原料价格快速回调，管厂有了一波跟跌行情，迫于下游成交压力，贸易商仍处于被动观望，但年关临近，从资金面考虑，管厂应该仍会继续下行，刺激贸易商冬储，为来年做准备。目前市场多空情绪交加，管厂理性回归可能仍是一季度的主格调，而后市场可能在需求的拉动下继续冲高，最终逐步探底。
（2）心态方面
12月中上旬市场看涨积极性表现较高，特别是无缝管市场，部分管厂以及贸易商表示节前价格回落几率不大，因此在价格长期居高不下的情况下，短期补货意愿有所增加。但焊管市场整体偏谨慎，贸易商按需采购普遍，北方管厂从11月份开始陆续有控制厂库，价格的高位风险，年底无论管厂还是市场资金面相对收紧，短期暂无大批量订货计划。12月下旬开始，原料价格断崖式下跌，管坯市场表现更为明显，管厂价格回调幅度大，市场心态明显转弱（图13），元旦过后，市场整体仍偏悲观，心态面短期难好转。
（3）下游需求方面
尽管2017年基建投资、钢结构等行业相对偏好，淡季不淡的市场行情连续出现，下游采购计划也是不断调整，目前部分下游工地有停产现象，南方市场受需求面影响，价格跟涨幅度有限，北方资源南下优势不足，目前无论是焊管还是无缝管广东、上海等地区均还是有倒挂现象，12月中下旬钢管价格的走低，有个别提前采购的情况，而对于明年一季度来说，春节长假结束后市场需求逐步恢复，金三银四仍可期，但市场如未及时恢复南北合理价差，市场资源导向可能发生变化。
综合来看，17年钢管市场整体表现乐观，年末尽管市场已经出现回调行情，但仍未探底，18年市场供给增加是必然，焊管和无缝管产量的增长重心在西北、华东地区，而下游需求的增长点仍不明朗，一季度钢管市场在供给侧改革常态化的背景下理性回归的可能性进一步加大，随后的钢管市场也逐步回归合理区间。