随着传统的旺季“金九”接近尾声，钢铁价格并没有在8月强势拉涨下继续冲高，反而出现高位宽幅震荡的行情。钢价继“淡季不淡”后，再度演绎“旺季不旺”。对于即将迎来的“银十”，冷轧价格能否再度上涨？笔者对此做简要分析。
一、钢厂产量小幅增加
图一：冷轧钢厂实际周产量
数据来源：钢联数据
受环保以及淡季需求不足影响下，本月钢厂产量持续下降后回升。据9月27日Mysteel调研数据显示，在29家冷轧生产企业中，共有8条产线停产，12条产线不饱和生产，整体开工率为82.98%，环比上周持平；产能利用率为78.75%，环比上周上涨1.21%；周产量为79.71万吨，环比上周增加1.22万吨；钢厂库存量为33.78万吨，环比上周增加1.25万吨。十月份限产政策影响下，钢厂产能受限，市场到货量或减少，有利于后期冷轧卷板市场价格企稳。
图二：冷轧社会库存
数据来源：钢联数据
二、库存小幅增加
截止9月27日本网监测23个城市库存，本周冷轧库存118.20万吨，较上周增加0.72万吨，较上月增加0.4万吨，同比增加5.85万吨。当前，冷轧库存消化速度缓慢，给市场带来了压力。目前终端旺季接单不佳，恐高心态明显，因此拿货情绪不高。库存数据一出，商家看空心态偏重，温和释放的需求不及预期，钢厂直发终端并不旺，市场亦感觉成交并不理想，因此明显拖累市场心态。节后在库存的累计以及本身偏弱心态的双重因素下，价格或将弱势下行。
后期预判
在今年供给侧改革、环保常态化、采暖季限产预期等多方面因素的作用下，钢铁价格之前经历了长达4个月的单边上涨，全国冷轧经过4个月吨钢涨接近300元。这在一定程度上透支了旺季行情。9月下旬以来的钢价回调，也在一定程度上释放了前期涨价所积聚的风险。虽然市场预期有部分落空，但是并未完全转向。市场面临的库存环境优于往年，社会库存处于相对低位，且伴随价格震荡并未出现明显积聚。在采暖季限产即将到来之前，供给收缩的大趋势不会改变。基本面来看，钢铁市场利好和支撑犹在，然而现阶段冷轧需求在汽车行业产量下滑的影响下并不理想。商家目前以快速出货为主。市场继续低迷运行，“金九银十”是需求上的旺季，而不是价格上的，实际上本地终端采购并不积极，价格却因各方面因素难以上涨，相反还有下行的趋势；由此可见，未来市场走向可能不容乐观，预计短期内冷轧价格或将以弱势盘整为主，不会出现跌宕起伏的行情。