进入四季度，钢价在十月经历小幅震荡走高后，从月底开始大幅下挫，截止11月15日，Myspic普钢绝对价格指数短短半月内较十月底高点回落215.81点，创今年四月以来的最大降幅，看阵势似乎较去年提前一个月进入下跌通道。而近日，津京冀及周边地区遭遇大气重污染天气，唐山、邯郸等钢铁主产区部分钢企高炉生产受到较大影响，其中唐山地区6座高炉将于近日停产，期螺主力合约在昨日顺势上扬后，今日早盘又开始向下调整。11月15日后，北方大部分地区将进入采暖季，而采暖季限产方案落地实施之后，钢价在下半月会顺势而上还是延续颓势？市场在方向选择上又变得扑朔迷离。
数据来源：钢联数据
市场信心萎靡不振 交投氛围冷清
如今的钢铁市场，信心便是黄金，成交活跃度与从业者对后市的预期有着莫大的联系。而大部分钢铁从业人员对后市的预期无非一看宏观环境、二看往年走势、三凭自身经验，而目前钢价处于近年来高位，钢贸商谨慎观望的态度无不在经济增速下滑、房地产市场遇冷、粗钢产量大增及采暖季限产不及去年的预期下表现的淋漓尽致，代理商的补库积极性大幅下降、中间商的套利操作明显减少，市场成交活跃度下降也是必然。另一方面，随着需求淡季到来，北方地区多数贸易商均维持低库存运作，对于需要冬储的客户而言，价格下降对他们而言机会大于损失，而他们现在最乐于做的事就是等着降价。
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宏观数据表现较差 政策助力难排隐忧
回顾去年同期，作为钢材主产区的华北地区在十一月中旬进入采暖季限产阶段，虽然北方市场用钢需求开始进入淡季，但环保限产带来的炒作效应让钢价在十一月中下旬经历了一波加速上涨的行情，随后在十二月中旬开始进入了急速下跌的通道。而今年下跌行情在时间点上较去年提前一个月到来，其中原因除了市场疲于对环保限产的炒作外，供应扩张、需求表现差是更主要的原因，同时，连续几个月以来宏观数据表现出来的经济不景气也极大的增加了市场的悲观预期。
在政策层面上，对钢市的利好还是一直存在的。针对国内经济面临的下行压力，年内政府提出加强基建补短板力度、加速发行1.35万亿地方债以及各地重启PPP项目等一系列政策措施后，市场对后市钢材需求的预期都普遍看好，但从目前来看，这一系列措施短期效果并不明显，而当前房地产投资增速放缓、房屋销售面积同比下降、汽车产销量同比下滑等影响行业神经的数据让市场对于未来钢铁需求增加了隐忧。
南下资源集中到港 钢价下行箭在弦上
每到四季度，钢铁行业最受关注的热点便是“北材南下”问题，而南下资源量变化带来的影响也不容忽视。据我网数据显示，11月份东北区域16家建材钢企线螺南下计划总量约157.7万吨，同比去年11月份实发增加53万吨，并超历史分流周期内的高点15.7万吨。同时，从我网每周公布的库存数据来看，五大品种社会库存一直呈现下降的态势，钢厂库存增量也并不明显。问题来了：供应端无明显收缩，北方需求提前遇冷，货去哪儿了？这似乎在印证着市场的传言：大量的南下在途资源未纳入统计。因此在随后这段时间，南方地区面临着北材南下资源集中到港的压力，而社会库存的大增会否成为新一轮下跌的引爆点也不得而知。
数据来源：钢联数据
总结：
从目前形势来看，钢价下行是大概率事件，但短期内市场仍有支撑。目前，北方地区已全部进入采暖季，2+26城市采暖季限产政策逐步落地实施，加上近日华北大部分地区出现重污染天气，各地方政府不断启动重污染天气应急响应措施，在此背景下，钢企铁水产量必将受到一定影响，短期内钢价或能保持稳定态势。但若环保限产不能持续对供给端造成压力，且南下资源集中到港后，钢价或将面临较大的下跌风险。