回顾2018年，四川热轧市场经历了一波“过山车”式的走势，价格表现为“两低一高”。“两低”分别是三月底和十一月底的两个阶段低点，“一高”是在8月底创下的年内最高。全年大部分时间价格维持高位震荡运行，同时，四川热轧市场资源品牌结构以及品规价差也较2017年发生了较大变化，另外，供应端和需求端的调整也给市场带来了一些新的变化。2018年已经接近尾声，2019年又将何去何从？下面笔者就过去一年四川热轧市场的基本面做简单回顾并对2109年做预测展望。
一、全年价格“两低一高”年底遭遇“滑铁卢”
回顾2018年，四川热轧板卷价格走势呈现“两低一高”，全年主要分为三个主要的波动阶段。第一阶段：1-3月，这个阶段市场价格顺延了2017年底价格上涨的尾声，商家冬储意愿热烈积极建仓囤货，社会库存持续上涨，而春节后需求释放缓慢，同时期货市场率先下挫，现货商家迫于资金压力同步下调销售价格；第二阶段：4月-9月是价格震荡走强的阶段，随着环保政策出台，下游需求的逐渐回暖，同时钢厂直供比例增加，发往市场资源减少，四川热轧价格一路震荡上行至9月初的年内高点4520元/吨。第三阶段是国庆节过后，在库存偏高需求疲软的情况下，加之环保政策风向突变，期货市场率先打压，现货价格快速跳水，整个11月份四川热轧价格累计下跌460元/吨。目前临近年底，下游需求依然较弱，尽管攀钢、重钢均有检修减产，但是西北华北资源持续到货，整体市场依然呈现供大于求的格局。
二、热轧全年表现中规中矩，弱于中板但强于冷轧
2018年四川热轧年均价4282元/吨，较中板年均价高9元/吨，较冷轧年均价低376元/吨；而2017年热轧年均价为4004元/吨，较中板均价高出118元/吨，较冷轧均价低546元/吨。由此可见，2018年中板整体表现最为强劲，冷轧品种则较弱，热轧产品整体表现为底部夯实但冲劲不足，这与下半年整个汽车、家电行业的低迷有很大关联，在需求明显转弱的下半年，四川热轧表现不尽人意。
三、 区域优势明显价格引领中西部地区
从区域来看，影响四川热轧板卷价格最大的为重庆市场和西安市场。从上图我们可以看出，四川和重庆距离最近，所以两地价格差异基本维持在0-100元/吨之间，一旦价差拉大两地资源便可以互相流通。在一季度价格下行阶段，西安市场为冬季天气，因此格明显偏弱，较四川价格低150元/吨左右，因此酒钢、八钢、包钢等资源从西北地区流入川内市场；而在4-9月份市场震荡走强阶段，区域间价差逐渐缩小，受需求好转以及钢厂供应减量影响，各地市场均呈现资源紧价格高的局面，所以区域间鲜有资源流通；到了国庆节以后，由于到货集中同时需求转弱，伴随整体钢市的大跌，西部区域热轧市场均呈现断崖式下挫，但是很明显在下跌过程中，川渝市场价格跌速慢于西安，因此这段时间开始西北资源再次加速流入四川市场。综合来看，四川市场与周边市场的资源存在持续的流通性，只要区域间价差拉大到一定水平，那么资源便开始在这几个市场之间流通起来。
四、库存同比上升省外资源增加
从供应和库存方面来看，今年本地主导钢厂攀钢增加了直供比例，因此攀钢资源今年在流通端的占比略小于去年，剩余份额则由重钢、建龙、八钢、包钢、酒钢、柳钢、太钢等厂占据。2018年四川热轧库存周度平均值较2017年上升了近2万吨，全年最高库存量接近17万吨，低位则不足8万吨。回顾全年，一季度商家冬储资源陆续到货，市场库存持续增加，在4月初达到了结算高点近14万吨。二季度开始，随着钢厂直供接单转好，流通端到货开始放缓，以攀钢为例，其代理商在二季度合同执行额度始终维持在60%-80%之间，而这段时间西北市场价格也比较合理发往四川资源较少，因此库存出现了阶段性回调。三季度开始，需求淡季到来，钢厂产量不减，库存再次持续上升，国庆节后库存达到峰值17万吨后，随着价格的断崖下跌，商家看空情绪增加仓位不断压低，四川热轧库存也随之急速下降，截止到目前，四川热轧库存在年均值下方的10万吨左右。
2019年展望 价格有望先抑后扬 全年均价整体下移
结合当前的宏观现状，对于2019年的市场恐怕难言乐观。在整体经济下行的压力下，同时中美贸易战又存在很多不确定性，同时2018年汽车产销数据下滑，2019汽车行情预测难有继续增长，甚至可能出现下滑，因此对于2019年我们首先要做的就是谨慎。在政策面未出现调整的前提下，建议商家谨慎参与，操作以短线为主。就市场价格而言，2019年四川热轧全年均价较2018会向下平移，一季度或仍将以弱势运行为主，通过时间换出空间，二三季度有阶段性的参与机会，另外，建议密切关注国内外的宏观动向，盯紧政策面消息，随时调整仓位和思路，最后也希望四川热轧厂商能够在2019年依然有一个好收成。