前言：5月份以来，四川热轧市场价格大幅下挫，累计跌幅已经超过300元/吨，而同期全国热轧均价下跌幅度仅仅为120元/吨。对比上海、广州、天津等主导市场，四川热轧价格明显超跌。6月份开启，传统需求淡季到来，后期四川热轧价格又将如何演绎？
四川热轧价格超跌有以下几点原因。第一，四月份以来1500mm规格资源紧缺，市场报价混乱拉升，商家加价销售现象普遍，市场价格被整体推高，但高位成交其实并未放量，价格涨幅表现比较虚高；第二，五月份开始需求转弱，全国市场价格普遍下跌，但西南区域的重庆市场跌速较快，部分四川区域终端选择重庆采购，因此本地成交受到抑制，商家被迫跟进降价销售；第三，五月中旬过后，成交持续未见好转，尽管外围市场价格已经止跌企稳，但是本地商家心态却非常悲观，在销售低迷的情况下，个别大户继续以价换量，整体市场价格再次下杀一个台阶，最终造成了四川热轧价格超跌全国市场。
图一：四川热轧价格变化走势图
那么，在价格超跌以后，对于四川热轧价格后期走势也有几点因素需要我们关注。首先，就是后期供给端的预期，笔者认为这一点来说并不乐观。从五月份的市场到货情况来看，攀钢、重钢已经恢复了正常发货速度，前期部分规格资源紧缺现象不再，与此同时，八钢、太钢、山西建龙、柳钢等厂也有数量相当的资源到货，社会库存近两周已经表现为净增加。另外，今年以来冷轧表现一直差强人意，近期笔者了解到某些钢企已经在计划削减冷轧产量转为热轧产品，所以六月份钢厂热轧产量将依然维持高位甚至可能继续上升，所以，六月份四川热轧供应量环比有增无减。
其次，从需求端来看，今年的需求淡季来的似乎早了一些。5月份以来的成交情况已经说明了需求的转弱，在整体经济下行压力较大的情况下，今年汽车行业首当其冲受到很大打击，汽车产销数据来看，四月汽车行业数据表现较差。四月汽车制造业增加值同比下降1.1%，四月汽车制造业投资同比下滑1.4%，四月汽车产量同比下降15.8%，跌幅较上月扩大13.2个百分点，尽管汽车消费刺激政策已经陆续出台，但从目前来看未见实质性的好转，短期来看汽车产销下滑难以得到改变。而四大家电来看，四月份家电表现可圈可点，但后期表现可能出现分化，同比数据来看，五、六月份空调、冰箱后期产量或将出现下滑，洗衣机平稳运行，只有彩电有望稳步增长。所以，综合来看六月份下游行业表现难有强劲好转，大趋势需求还将继续放缓。
再次，从情绪面来看，当前国际大环境的不确定性增加了整体市场担忧的情绪，黑色系期货本周也是震荡走弱，矿石期货在创新高后出现了五连阴的下跌，螺纹、热轧等成品材期货也是全线下挫，现货商家对后期市场心态持续担忧。本周Mysteel调研钢市情绪指数来看，热轧板卷指数下降至20.83点，较上周下降幅度近50%，创出今年以来的新低，指数很好的反映出当前商家对未来市场的担忧情绪。
综合以上分析来看，短期四川热轧价格经历一波超跌之后，短期继续大幅下挫的概率不大，甚至在钢厂政策倒逼和需求阶段恢复情况下，价格存在修复需求。但是就整个六月份来说，在供需矛盾不断扩大，市场看空情绪不减的压力下，价格震荡走弱依然是大趋势。