核心观点：
今日黑色商品期货小幅反弹，其中铁矿、螺纹涨超1%，盘面减仓上行，资金小幅流出，煤焦收盘微涨，焦炭主力合约资金流出超5亿元；黑色系商品基本面变化不大，目前原料供需结构仍好于成材，但环保限产扰动仍在，对盘面价格影响较大，本周数据显示，钢材产量维持高位，库存继续大幅累积，整体数据仍偏利空，短期钢价将继续震荡调整；操作上建议继续逢高抛空，做空盘面利润。品种现货方面，受夜盘钢价弱势震荡影响，早盘报价偏稳运行，随着盘面价格反弹，市场心态略有好转，长材和板材涨跌分化，其中螺纹均价跌8元/吨，热卷均价涨4元/吨，市场成交环比略好，商家多以出货为主；当前期现价格接近平水，建材社会库存增幅较大，钢厂库存温和累积，整体需求仍偏弱，短期钢价难有起色；预计明日盘面钢价继续弱势震荡，现货价格盘整运行。
-
宏观动态
1、【国内商品期货红肥绿瘦】
黑色系期货铁矿领涨1.16%，螺纹、热卷涨1%，焦煤、焦炭收涨约0.5%；能源化工板块，橡胶领张1.97%，燃油、SC原油收涨0.89%、0.69%，PTA、甲醇收跌逾1%；农产品普遍收涨，白糖菜油收跌。
2、【沪深两市三连阳创业板涨0.8% 上海自贸概念表现活跃】
早盘三大股指微幅低开，随后逐步震荡上行，盘中知识产权、苹果和上海自贸概念表现活跃，创业板指一度涨近1%。午后高位龙头股潜能恒信一度跌停，市场人气受挫，各大指数维持横盘整理，农业和食品饮料板块小幅回暖，而个股总体涨跌参半，成交量未见明显变化。从板块上看，上海自贸、食品饮料和消费电子等板块涨幅居前，石油、黄金和化工等跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.48%，报收2937点；深成指涨0.85%，报收9344点；创业板指涨0.8%，报收1566点。沪股通全天净流入19.6亿元，深股通全天净流入4.08亿元。
3、【工信部：上半年移动互联网累计流量达554亿GB】
工信部公布了2019年上半年通信业经济运行情况。数据显示，上半年，三家基础电信企业实现固定通信业务收入2125亿元，同比增长9.8%，在电信业务收入中占31.6%；实现移动通信业务收入4596亿元，同比下降4%，占电信业务收入的68.4%。
-
期货市场风云
数据来源：钢联数据
数据来源：钢联数据
今日国内黑色系商品全线反弹，铁矿领涨1.16%，螺纹、热卷涨1%，焦煤、焦炭收涨约0.5%，黑链指数成交缩量，资金小幅流出。具体来看: 建筑钢材现货价格稳中有涨，据悉市场中间商询价积极，下游采购小幅放量，低位成交有起色，价格止跌企稳。本期Mysteel监测的全国139家建材钢厂，螺纹钢当周产量为375.75万吨，较上周减少3.84万吨；厂内库存241.69万吨，较上周增加4.62万吨。螺纹钢周度产量高位回调，对期现货价格构成一定支撑。技术上，RB1910合约止跌回升，1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位交叉拐头向上；1小时BOLL指标显示缩小，期价测试中轴压力。操作上建议，短线可于3900-3990区间低买高抛，止损30元/吨。
-
现货基本面
3.1.钢铁原料
数据来源：钢联数据
数据来源：钢联数据
钢坯: 25日唐山钢坯出厂涨20元/吨，报3640元/吨。今日直发顺畅，仓储现货午前3700-3710元/吨部分成交，午后期钢震荡上行，市场挺价意愿趋高，主流报3720-3730元/吨出库。下游成材主流价格持稳，但交投显放量，截止16：30统唐山20家型钢厂售49150吨，较早盘增77%，较上一交易日增191%。本周下游对坯需求继续回落，目前钢坯供需呈紧平衡局面，仓储库存降速明显放缓，周比仅下降0.41万吨，下游厂内钢坯库存周比持平。目前下游在产轧钢厂在产销小幅盈利、成材交投放缓的局面下，对坯采购多以直发资源为主，且随采随用。周内市场更多表现为随行就市。不过26-28日唐山地区高炉执行焖炉，轧钢厂执行停产，钢坯外卖、需求都再次明显下降。28日以后再无新的8月限产政策的前提下，轧钢厂存复产预期，在目前下游低材、低坯库存的局面下，复产将带动生产及补库的积极性。不过从目前5-7月唐山限产情况看，8月大概率将继续执行限产，下游轧钢企业或恢复A/B组轮换生产局面。由此预计近期钢坯价格存仍将震荡上行，但涨幅有限。
生铁：今日生铁市场报价稳中有涨，仅华中部分地区炼铁价格有所上涨。山西翼城：铸铁3450元/吨，球铁3330元/吨，炼铁3000元/吨；山东临沂：铸铁3170元/吨，球铁3350元/吨，炼铁3050元/吨，现款含税。山西地区铸铁、球铁涨价后出货放缓，库存有所增加，部分厂家库存处于高位，若后续市场未有明显改善，库存偏高厂家或将考虑停产检修；山东地区铸铁、球铁出货尚可，出货多是涨价前的订单，目前一单一议者偏多。需求方面，钢厂对炼铁采购积极性不减，铸铁、球铁需求仍处于弱势，预计明日生铁市场价格以稳为主。
废钢: 今日废钢市场主稳个调，调价钢厂涨跌互现，涨价钢厂涨幅在20-50元/吨，跌价钢厂跌幅在10-50元/吨。Mysteel废钢价格指数为2619.2，涨0.09%。今钢坯涨20，期螺有所反弹，市场挺价意愿较浓，市场心态有所改观，但成材成交趋弱，基本面多空博弈，废钢市场多持观望态度。目前影响废钢市场的因素有：一、高温天气致加工时间缩短，废钢资源偏紧局面难改，利好废钢；二、虽铁矿价格有所回落，但仍居高位，利好废钢。三、高温天气下游工地开工缓慢，成材交投疲软，库存累积，钢厂承压生产，利空废钢；综上所述，废钢价格短期内涨跌两难，但谨防市场出现回调之势。预计明日废钢市场高位震荡运行
国产矿：7月25国产矿部分地区价格涨跌互现。东北地区的辽宁建平铁粉、朝阳、北票价格涨10元/吨，辽阳价格涨20元/吨；华东地区的繁昌价格跌20元/吨。具体看来：华北——唐山66%干基含税现金出厂960元/吨，迁西66%干基含税现金出963元/吨，迁安66%干基含税现金出厂980元/吨；遵化66%干基含税现金出厂940元/吨
进口矿：今日进口矿港口现货市场小幅上涨，成交活跃度较好。贸易商报价较昨日小幅上涨5-15元/吨，山东港口PB粉主流报价870，议价空间10左右；唐山港口PB粉主流报价880元/吨。随着盘面走强，部分贸易商议价空间缩小到5左右，山东PB粉意向成交价在855-765元/吨，部分钢厂进行了采购补库，交投氛围好转，成交放量。
3.2.成品材
【普钢品种】
数据来源：钢联数据
数据来源：钢联数据
建筑钢材：25日国内建材价格震荡调整，主流城市螺纹钢均价报4055元/吨，较昨日跌8元/吨；线材均价报4241元/吨，较昨日跌7元/吨。今日开市，受期货低位反弹影响，部分市场商家报价暂稳，华东、华北个别市场报价下跌10-20元/吨，其余市场多持稳观望为主。成交方面来看，今日午后个别市场报价小幅回涨10-20元/吨，成交较昨日相比略有放量，终端采购稍显活跃，但整体成交仍未及正常水平。从今日统计数据来看，本周建材产量小幅下降，部分电炉企业出现减产，同时库存增幅较上周相比略有放缓，显示下游边际需求有好转的迹象。总体来看，现货报价低位反弹对于市场略有提振，预计明日价格仍将小幅调整为主。
数据来源：钢联数据
热轧：25日热轧价格处于震荡向上走势，市场成交较昨日稍有好转。就市场反馈，商家近期对市场看法有所不同，有一部分认为，需求在慢慢启动，后期即使产量不再下降，仍能保持整体平衡；而另一部分则认为，限产那么严格都对市场起不到抑制产量的作用的情况下，库存仍在累增，后期就算加严，给予市场消化的时间不够，价格难以攀升。这样的情况导致今日市场成交价格高低不一，看好的惜售，不看好的则出现低价抛售，这样的情况短期内难以改变。从今日三地价差看，天津3850元/吨，上海3850元/吨，广州3950元/吨，就这价差情况看，就华东地区洼地价格出现了一定回升，而剩余在高位的价格则呈现平稳趋势。就短期看，供需矛盾虽有所改善，但改观力度并没有预想中强烈，因此风险和矛盾还在累积，等待诱因出现或基本面改观才有向上可能，否则市价仍将继续维持调整走势。
冷轧：今日全国冷轧板卷现货价格窄幅上调运行，全国均价4299元/吨，环比上一交易日上涨4元/吨，其中上海、乐从、天津价格分别是4240、4320和4260元/吨。据市场反馈，今日全国冷轧板卷价格窄幅上调，整体出货尚可。从区域看，长沙、北京、天津小幅上调10元/吨，郑州、重庆上调20-30元/吨，其他地区平稳观望。市场心态面，今日黑色系期货窄幅震荡上扬，原料热轧暂稳观望，贸易商表示当前资源保持相对较低水平，但出货压力依然存在。从今日库存公布数据看，当下矛盾，供需矛盾依然存在，厂库和社库总量超去年，五大品种库存增量与预期吻合，粗钢产量持续攀升，而需求疲软，后期市场放量的推动点依然在需求。冷轧库存继续出现双降，受钢厂盈利普遍偏差影响，部分钢厂主动减产逐渐反馈出来。预计明日国内冷轧市场继续弱稳观望。
中厚板：25日国内中厚板市场价格稳中偏弱运行，全国20mm普板均价3982元/吨，较上一个交易日降1元/吨，其中长沙、天津、西安等地市场降10元/吨，其余市场持稳运行。市场方面，今日黑色系期货小幅震荡上行，市场心态有所提振，华北地区市场价格均有小幅回涨，整体市场成交好转。环保方面，唐山地区环保限产再次发酵，26-28日要求除沿海地区钢厂外，其他地区钢厂全部闷炉，预计影响中板产量约2万吨左右。同时，曹妃甸封港一周，无法集港，钢厂集港发货推后一周。库存方面，本周国内中厚板社会库存小幅降0.4万吨，厂库连续累涨，本周涨1.57万吨。综合来看，预计短期内国内中厚板价格将盘整震荡运行。
涂镀：今日国内镀锌板卷价格小幅下行，彩涂板卷价格小幅上涨。截至目前，镀锌板卷1.0mm全国均价4727元/吨，日均价环比下跌2元/吨，彩涂板卷0.476mm全国均价5775元/吨，日均价环比上涨1元/吨。今日黑色系期货小幅回调，国内主流市场现货价格大部以稳为主，只有郑州市场下跌20元/吨。今日镀锌板卷市场成交较昨日有所好转，但市场需求并未有明显放量，下游采购依旧谨慎。据了解，今日首钢出台7月份钢厂结算价，其中华北地区镀锌结算价是4660元/吨。按照此价格，贸易商倒挂50-80/吨，这对贸易商的心态会有所打击。目前商家依然以出货回笼资金为第一选择。综合来看，预计国内涂镀板卷价格或仍将盘整运行。
【专业品种】
数据来源：钢联数据
数据来源：钢联数据
型钢：25日国内型钢市场主流价格盘整观望。唐山型钢价格弱势运行，早盘钢坯调价上涨20元/吨，提振市场信心，个别厂家低价出货较前几日明显好转。午后工字价格上涨10元/吨，整体市场成交尚可。受环保因素影响独立轧钢厂在执行7月管控措施基础上26、27、28日全部停产，且目前大部分厂家库存所剩不多。华东型钢市场价格盘整运行，虽然目前现货市场销售情况不佳，但供应方面也有所减少，因此供需两弱的情况下商家谨慎观望。此外受期盘上行及钢坯小涨提振，现货价格松动现象减少。华南型材价格基本持稳，不过由于今日期钢以及钢坯上涨，市场心态稍有好转，实际出货优惠减少，成交量也有所增加，但整体依旧一般。综合预计，明日国内型钢市场价格或维持盘整观望运行。
钢管：今日国内管材价格上下小幅波动。焊管、镀锌管方面：25日唐山瑞丰带钢：290-295/325报3910涨10，610-635报3910稳，685-720报3910稳，含税。具体看来，焊管4寸*3.75mm全国均价4343元/吨，较上一交易日下跌1元/吨；镀锌管4寸*3.75mm全国均价4918元/吨，较上一交易日价格上涨1元/吨；市场反馈看，焊管今日极个别城市小幅下跌30元/吨，主要是贸易商库存偏高，想要出货所致；镀锌管由于原料价格上涨，多数管厂跟涨20元/吨，贸易商纷纷跟涨，再加上唐山环保消息的助推，近期价格易涨难跌，明日价格上涨的可能性大。无缝管108*4.5mm全国均价4769元/吨，较上一交易日价格上涨6元/吨，据贸易商反馈，此次上涨是补涨昨日原料的拉涨所致，今日管坯维稳。25日山东热轧管坯盘整观望，Φ75-130钢厂直发含税：鲁丽3830，江鑫3830，潍钢3850，天钢3830货少。市场成交情况依旧不理想，管坯助推后劲不足，利好在管厂现在出现了缺货少货的现象，所以价格大跌的几率下降，综合来看，窄幅震荡运行为主。
带钢：今日带钢市场持稳报价。唐山小窄带持稳运行，主流厂家报3900元/吨，整体市场成交偏强，个别出清，午后整体放量； 唐山355带钢午后成交好转，尾盘较午前涨20-30元/吨，现货3920元/吨，瑞丰3950元/吨含税，市场交投氛围好转，成交尚可。无锡市场带钢价格3990-4000元/吨，市场表现平稳，无明显变化。乐从市场热轧带钢持稳运行，截止发稿时窄带主流4040-4070元/吨，中宽带4030-4070元/吨，成交一般，瑞丰窄带货少价挺，预计明日价格持稳运行概率较高。
数据来源：钢联数据
结构钢：今日优特钢市场价格大体稳定为主，全国来看45#4020元/吨，40Cr4256元/吨，20CrMnTi4329元/吨，20#管坯3941元/吨。全国优特钢厂棒材总库存87.09万吨，较上周增加3.18万吨，环比上升3.79%，较去年同期增加7.34万吨，同比上升9.2%，较2018年均值减少17.81万吨，下降16.98%，较2019年前期年均值减少0.09万吨。本周全国优特钢钢厂库存继续增加。短期优特钢市场价格震荡为主。
工业线材：25日全国工业线材价格震荡偏弱，其中冷镦、拉丝与硬线全国均价分别较上一交易日持平、跌2元/吨和跌8元/吨，截止收盘，全国冷镦均价4241-4294元/吨、拉丝均价4111元/吨、硬线均价4270元/吨。钢厂方面，今迁安九江品种线材招标价较上期跌30元/吨，限量6000吨。库存方面，目前工业线材品种总量为51.60万吨，较上周同口径统计减少0.11万吨，降幅0.22%。其中：冷镦11.43万吨，较上周同口径统计增加0.31万吨，增幅2.79%；拉丝36.84万吨，较上周同口径统计减少0.09万吨，降幅0.25%；硬线3.32万吨，较上周同口径统计减少0.33万吨，降幅9.09%。结合目前市场情况，近期工业线材价格易涨难跌。