回顾2019年，四川热轧市场整体表现波澜不惊，受阶段性供需错配以及相关市场价格波动影响，四川热轧全年呈现窄幅波动的走势，对比2018年全年，价格高低价差缩小，库存均值上升，需求基本持平。2019年已经接近尾声，2020年又将何去何从？下面笔者就过去一年四川热轧市场的基本面做简单回顾并对2020年做预测展望。
一、全年价格平台同比下移，呈现窄幅震荡走势。
数据来源：上海钢联钢材事业部
回顾2019年，四川热轧板卷价格走势呈现窄幅波动走势，全年价格均值较2018年有所下移322元/吨，去年均值为4270元/吨，今年均值为3950元/吨。全年行情走势可分为两部分来分析，第一部分为1-5月份，市场承接前一年的价格低点，尽管一季度库存处于高位，但在下游需求持续释放的刺激下，市场价格一路水涨船高至5月中旬，最高点触及4300元/吨；而后开始了第二阶段长达半年的震荡下跌走势，6月份以后市场需求明显转弱，市场供需矛盾开始扩大，尤其是重庆市场库存高企价格下跌速度加快，四川市场受之影响同步下跌，最低价格跌至3700元/吨。11月中旬开始，在经历了大半年的价格洗涤和震荡，市场累计反弹因素叠加，价格开始修复性反弹，截止年底价格上涨至4000元/吨后步入震荡。
二、四川热轧在板材三大品种中表现相对偏弱。
数据来源：上海钢联钢材事业部
2019年四川热轧年均价3950元/吨，较中板年均价低26元/吨，较冷轧年均价低395元/吨；而2018年热轧年均价为4272元/吨，较中板均价高出9元/吨，较冷轧均价低373元/吨。由此可见，2019年热轧对其他两个品种价差进一步扩大，尽管冷轧上半年遭遇了“滑铁卢”，但是下半年价格得到了有力修复，中板价格也表现出了阶段性的抗跌性，热轧产品价格整体表现为杀跌激进追涨无力，这主要与市场供需端的变化以及产品结算模式主要相关。
三、 区域价格优势不再外来资源同比减量
数据来源：上海钢联钢材事业部
从区域来看，影响四川热轧板卷价格最大的为重庆市场和西安市场。从上图我们可以看出，川渝两地市场距离最近价格相关性最强，两地价格差异基本维持在0-100元/吨之间，一旦价差拉大两地资源便可以互相流通。在二三季度市场价格弱势运行期间，重庆市场阶段性的饱和资源会输入到四川市场，尤其是今年长寿重钢厂区附近商家直接设库开平销售，省去了原来发到市区库房的运费价格更低，在6-8月份价格下跌阶段，其资源对四川市场形成了很大冲击。西安地区今年整体价格较高，与四川市场价差均值不足百元，所以今年西北区域热轧资源发往四川较少，尤其是酒钢、包钢今年到货同比去年大幅减少，八钢资源相对稳定但数量有限。从图中我们看到，近期四川、西安价差有扩大趋势，价差已经达到240元/吨，而从历年惯例分析，每年一季度西北和华北会有不定量热轧资源到货。综合来看，四川市场与周边市场的资源存在持续的流通性，只要区域间价差拉大到一定水平，那么资源便开始在这几个市场之间流通起来。。
四、库存同比上升资源集中度提高
数据来源：上海钢联钢材事业部
从供应和库存方面来看，今年本地主导钢厂攀钢直供比例依然较高，攀钢发往流通市场资源同比基本持平，与往年不同的是，剩余市场份额则由重钢、建龙占据了一大部分，其他钢厂如八钢、包钢、酒钢、柳钢、太钢等厂占比下降。2019年四川热轧库存周度平均值较2018年上升了近2万吨，全年最高库存量接近22万吨，低位则不足9万吨。回顾全年，一月份商家冬储资源陆续到货，市场库存持续增加，在2月底达到了全年高点近22万吨。三月份开始，金三银四下游需求启动，同时钢厂直供接单转好，库存开始加速消化，另外，三月份开始钢厂保直供为主，代理商合同资源执行比例在5-7折，二季度在供需错配的情况下，库存在短时间内迅速下降到了低位；三、四季度市场弱势走势开始，价格震荡走弱，商家心态谨慎不断降仓，库存再次下降，截止到目前，四川热轧库存处于年底的低位水平。
2020年展望 全年窄幅震荡 下半年压力较大
宏观面来讲，2020年仍然是压力不小的一年，无论是房地产还是汽车、家电行业，均面临着寻底和回暖的可能性，这主要取决于明年的国际大环境以及国内的政策导向。单从四川热轧市场来看，2019年的市场或将是挑战与机遇共存的一年。从目前的市场基本面分析，四川热轧一季度或仍维持窄幅震荡，春节后库存上升的压力或将对价格形成压制，因此二季度开始价格或将有一个回调后步入震荡修复。三、四季度市场在供应饱和的情况下，价格或维持弱势运行格局。另外，建议密切关注国内外的宏观动向，盯紧政策面消息，随时调整仓位和思路，最后也希望四川热轧厂商能够在2020年依然有一个好收成。