Mysteel：唐山带钢价格或先抑后扬 幅度有限

2019年的带钢市场走势平稳，均价较2018年有所下移，利润正常回归。2020年带钢品种面临集中的退城搬迁及兼并重组，大规模的的产能调整，形成一场历史性的变革。带钢产业格局的变动受到市场的广泛关注，弄潮儿们在跃跃欲试中屏息观望。如今春节的钟声即将敲响，节后的唐山带钢市场矛盾点在哪，又将如何运行？现跟随笔者进行总结分析预测，具体如下：

一、历年春节前后唐山带钢相关数据对比

截止2020年1月22日，唐山带钢厂均已出台冬储锁量政策，唐山及昌黎部分钢厂普方坯从1月13日--1月30日执行锁价3300元/吨现金含税；唐山小窄带即日起执行锁价政策，锁价3560元/吨含税出厂，解除时间待定。瑞丰钢铁于1月23日暂停报价，目前春节将至，市场进入休市状态。

表1: 2015-2020年春节前后唐山带钢数据对比表

（数据来源：钢联数据）

今年春节期间，唐山带钢价格稳定于355主流报价3570-3580元/吨，瑞丰3600元/吨左右含税出厂。由近五年数据可知，节后带钢库存累积幅度在30-60万吨。产能利用率多有提升。节后伴随需求释放，供需矛盾逐渐缓解。

表2: 2014-2019年春节前后唐山带钢价格对比表

（数据来源：钢联数据）

由表2可知，2015-2019年价格对比，春节后第一周带钢价格多有上涨。第三周开始价格出现分化，正常情况下，正月初八至正月十五期间，厂商陆续复产，工地全面开工，需求释放如雨后春笋，唐山带钢集港、本地及周边订单均有增加，价格上涨。此为供需结构正常，价格合理前提下的正常预判。

但2020年春节较早，厂商冬储风险加剧，据Mysteel调研了解，唐山市场带钢厂商冬储单个体量多有下降，下游均有少量备料，但终端接受能力有限，下游开工情绪不佳。目前全国五大品种钢材库存加速累积，虽带钢产能利用率较去年有所降，但热卷产量提升，纵剪热卷补充带钢节后供应压力不减。节前唐山市场远期资源大幅放量，节后开市不排除套保操作扰乱。2020年经济预期、宏观、国际环境、政策以及原料端的宽松预期，多方面牵制带钢价格不确定性升级。

二、卷带相关数据对比

图1: 2017-2020年带钢库存与热卷库存、产量变化图

（数据来源：钢联数据）

图2: 2017-2020年卷带库存与价格走势图

（数据来源：钢联数据）

由图2可知，卷带总库存与钢价走势正相关性较强，截止1月23日，唐山带钢与普卷价差为50-70元/吨。处于修复中的正常范围。据Mysteel统计数据显示，目前截止1月17全国热轧板卷钢厂实际周产量（周）为336.47万吨，较上周增加13.52万吨，较去年同期增加15.5万吨，较去年节前最后一周增加9.04万吨。目前截止1月17日全国卷带总库存为242万吨，较上周增加28.04万吨，较去年同期减少71.72万吨，较去年节前最后一周减少1.99万吨。综合来看，今年过年较早，卷带总库存较去年略有降低，但热卷周产量较去年有所增加，节后带钢库存继续累积，卷带供需矛盾短期较难缓解。

三、总结

2020年春节期间带钢整体供需矛盾较2019年有所缓解，但伴随国际贸易的不确定性、经济下行压力、供给侧结构性改革收官调控，以及热卷产量上升、钢材库存加速累积、需求释放延后等因素共同影响，节后带钢价格影响因素升级，整体多空因素相抵，厂商心态不一。基于基本面因素考虑，节后唐山带钢市场或先抑后扬，整体幅度有限。但据了解，唐山带钢厂商冬储多轻仓观望，重仓集中在个别有套保能力的大中型企业。考虑到节后需求大概率缓慢释放，节后初期市场交易或多集中在贸易环节，市场不乏远期、套保等金融方式运转，价格变动灵活多变，方向还有待进一步观察。建议厂商谨慎操作，以降低风险。

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