Mysteel：京津冀中厚板“金九”或将趋强运行

前言：京津冀中厚板市场在全国中板市场中占有重要地位，2000万吨的中厚板产能占全国产能的20%，常备社会库存占全国总库存的25%，其中邯郸地区中厚板年产量超过1000万吨，占京津冀地区中厚板总产量的60%，常备库存也高于江阴、乐从地区，是我国重要的中厚板生产、销售基地。京津冀地区为我国中厚板市场重要的生产和仓储地，资源输出能力强，对周边地区的影响力逐步扩大。并且由于国家对供给侧改革力度的加大，环保限产消息频出，使得邯郸地区价格敏感度强，对我国中厚板市场具有带头作用。

三季度以来，市场价格波动较小，尤其是进入八月份，邯郸市场价格波动仅20元/吨，与八月燥热的天气相比，中厚板市场显得无比平淡。19年的“金九”市场价格大福下跌，那么今年是否会跟去年一样，还是盘整之后趋强运行？

图1：中厚板价格走势图

自三月份逐步复工、复产以来，现货市场价格逐步上涨，7月份已恢复至去年同期水平后，八月份市场盘整运行。由图中可以看出，往年现货市场价格在春节后受需求复苏，成交放量等影响，现货价格高于节前价格。但今年受疫情影响，2月份市场基本处于休市状态，导致现货价格大幅下跌，虽随后触底反弹，截至目前现货价格已恢复至去年同期水平。尤其是八月份，市场需求表现一般，产量居高不下，市场心态较差，但宏观因素利好导致现货价格盘整运行。

2、供给端回顾

图2：京津冀中厚板钢厂产能利用率（周度）

从图中可以看出，自生产恢复以来，钢厂长时间处于高供给状态，并且受现货价格平稳运行，钢厂利润可观，主动减产情况发生概率极小。加之今年受公共卫生政策影响，以及河北省19年提前完成环保限产任务，今年环保限产力度较小。供给端或继续处于高位状态运行。

3、库存回顾

图3：京津冀中厚板库存走势图

整体来看20年上半年市场库存水平处于较高位置，但三月份以来，随着需求的复苏，市场库存快速下降至30万吨左右，随后库存基本处于缓慢上升态势。目前市场库存较往年稍高，但在八月传统淡季，成交较为一般以及供给端压力较大的情况下，市场库存仍呈现缓慢下降态势，现货市场库存压力较小。

二、20年市场展望

1、供应端

河北区域钢厂产能置换基本完成，供给侧改革红利基本消化完毕，加之京津冀中厚板无新增产能，京津冀区域中厚板产能短期内无变活。但受利润可观加之限产政策较为宽松的影响，预计供给端压力将持续处于较高水平，钢厂或继续维持目前生产状态，产能利用率将继续处于高位

2、需求

图4：挖掘机生产（月度）

图5：制造业生产PMI（月度）

由目前挖掘机产量数据来看，除3月份产量数据低于19年同期水平，自4月份起产量数据明细高于19年。随近三个月均为下降态势，但从往年来看9月份产量会迎来上涨。制造业生产PMI数据显示，PMI数据与挖掘机数据走势基本相同，自4-7月份数据均好于19年同期水平。受政策支持以及资金宽松的持续影响，需求9月份预期良好。

3、价格

总的来看，需求端或有所好转，钢厂供给压力依旧较大，但就库存而言，整体库存水平正常，市场库存压力较小。短期来看，目前市场基本面情况处于较好状态，加之资金政策宽松导致市场对后期需求乐观，中厚板现货市场价格或维持趋强运行。

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