2020年走到今天，五一节后中厚板市场整体行情四平八稳，价格逐步从3500元/吨上涨至3800元/吨，近期达到全年高点位置。但回顾往年的11月份，市场走势并不相同，虽然19年11月钢价平稳运行，但18年11月份价格的跳水（邯郸市场价格从18年11月16日到25日价格下跌400元）仍历历在目。那么今年的11月份的行情到底将如何运行，是否会重蹈前年的覆辙？
一、价格
图1：邯郸中厚板市场价格下半年运行走势图
从图中我们可以明显看出18年与19年市场价格走势的明显不同，首先在18年11月份价格大幅下跌之前，18年整年价格水平较19年高400元左右，价格向下的空间明显高于近两年，价格下跌后基本与19年价格处于同一水平。较价格走势来讲，今年市场价格走势跟19年基本相同，整体价格区间较为重合且价格波动幅度较小。因此相较于18年，今年价格下跌空间较小。
二、库存
图2：京津冀下半年中厚板库存走势图
从库存方面来看，本周全国中板钢厂库存继续减少，社会库存小幅增加，其中国内31个主要城市中板总库存为115.54万吨，周比上升0.02万吨，降幅为0.017%。去年同期104.5万吨，较去年同期高11.04万吨，较去年同期相比高10.56%。目前京津冀市场库存为52.82万吨，基本与18年的47.5万吨相当，明显高于去年的31.5万吨。且市场库存走势在上周出现小幅下降后，本周再次上扬，虽全国中厚板库存仍未下降态势，但京津冀区域库存走势较为危险。整体来看，市场库存压力较大，但考虑今年受公共卫生时间影响，今年整体库存高于去年，市场基本处于带着库存强行军的状态，高库存对市场心态的影响稍小。综合考量来看，若后期市场库存无法下降，市场心态或向着悲观方向发展。
三、区域价差
图3：济南市场与邯郸市场价差图
从图中可以看出，较去年相比，今年邯郸市场资源外流动力较小。年初因为邯郸为资源输出地，价格敏感度高受公共卫生事件影响大，导致价格下跌幅度大，虽价差较大但市场需求差，整体流通性较小。随后价差俊低于150元，导致本地资源到外地竞争力较小。
四、供给压力
从Mysteel调研数据来看，本周全国37家中板生产企业中，中厚板周实际产量在136.75万吨，周比降0.28%，产能利用率84.1%，周比降0.23%。从区域数据来看，京津冀地区8家中板生产企业，总计13条产线全部开工，整体开工率为100％，钢厂实际产量为33.00万吨；钢厂产能利用率本期为89.8%，较上期下降1.90%，钢厂有常规检修，但是对整体产量影响不大。
图4：京津冀区域中厚板钢厂产能利用率
从图中可以看出，20年下半年钢厂生产情况更加接近18年，产能利用率持续处于高位，供给端压力加大。但18年11月份开始收环保限产影响，产能利用率下降明显，19年整体限产力度较小，采暖季钢厂生产情况较为正常。以目前限产消息来看，20年冬季限产力度或为近年对消，供给端或小幅缩量，但供给压力仍将高于往年。
五、后期需求
图5：挖掘机产量
图6：制造业PMI
虽然市场有金九银十的说法，加之近期地产数据低于预期，钢材整体需求或逐步下滑，但其主要影响较扁平材较小，从数据来看后期扁平材需求表现或强于长材。从挖掘机产量数据来看，今年整体产量均高于去年同期，一方面原因为国内基建、房地产等需求高涨，带动了挖掘机的需求；另一方面则是国外受公共卫生事件影响，部分订单转向国内。从制造业PMI数据可以印证，自3月份以来，PMI数据好均于19年，且9月份PMI数据已高于18年。在国外公共卫生事件持续发酵的情况下，以及国家政策对制造业的倾斜，后期制造业需求或表现优异。
六、总结
综合来看，20年市场较18年有比有许多相同之处，例如：整体库存均处于高位，库存压力大；供给压力大，钢厂产能利用率持续高位，且今年冬季市场受环保限产力度较小影响，供给或高于往年；但市场价格出现大幅跳水的可能性较小，主要原因如下：
1、后期需求或好于往年。从PMI走势来看，制造业需求仍处于向上态势。
2、价格下跌空间较小。18年市场价格持续处于高位，钢厂利润极高导致现货有较大的下跌空间，成本支撑力度小。但今年价格整体水平较去年类似，加之近期原材料价格上涨，成本支撑力度较强。
3、库存处于高位，但市场接收程度较高。今年年初受公共卫生事件影响，导致全年市场库存均高于往年，市场心态对高库存接收程度明显高于往年。
因此11月份价格受制于库存，供给等多方面压力或出现下跌态势，但出现价格跳水的可能性较小，预计短期内市场或趋弱运行。但若是钢厂持续高供给，远期来看市场存在大幅下跌的可能性，但整体幅度较18年或较为温和。