Mysteel：【聚焦钢铁产业数据】系列报告（1月21日）—被动冬储与被动累库并存，供需双弱运行

建材方面，本周螺纹钢供应整体变动不大，主要原因在检修和复产比例相对持平，只是样本口径问题导致螺纹钢在139和239一降一增。但从后期检修计划来看，浙江、江苏等地短流程企业因春节放假有集中检修现象，后期螺纹钢将会继续减产，预估降至335-345万吨之间。另外，本周线盘减产突出，主要原因在于广西、陕西和天津高炉企业出现集中检修现象，但复产时间集中在1月底至2月初。因此，预计下周建筑钢材供应降幅会扩大。热卷方面，热轧产量小幅增加，主要增幅区域在华北地区，原因在于前期钢厂检修结束，本周产量恢复正常，生产天数较上周增加，导致整体产量增加，而其他地区波幅较小。

据Mysteel统计，建材方面，本周如预期持续累库，其中139口径增库15.17万吨，239口径增库1.49万吨。但是库存增加幅度与上周相比有所收窄，主要原因在于本周各区域冬储政策陆续发布，加上河北运输问题较前期略有好转，因此各区域钢贸商采购节奏出现好转。热卷方面，厂库本周继续增加，增幅主要来自于华北、华东地区，华北地区主要是疫情持续影响交通运输，导致厂库继续累积，而华东地区主要是01合约交割结束，市场陆续提货，钢厂库存未明显下降，库存仍处于增加状态。

据Mysteel统计，建材方面，以主要品种螺纹钢为例，本周华东、南方和北方分别环比增加24.06万吨、9.75万吨和21.39万吨，可见华东增库最多，其中华东城市中杭州增库最为突出。从去年农历同期（2020年1月3日，腊月初九）数据来看，华东和南方同比高出30万吨、157.82万吨，北方同比低63.49万吨。热卷方面，华东、南方和北方环比分别微降2.89万吨、0.87万吨和0.69万吨。从去年农历同期（2020年1月3日，腊月初九）数据来看，华东和北方分别低0.68万吨和19.46万吨，南方同比高58.6万吨。

据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1610.92万吨，环比上周增加79.21万吨，其中建材库存增加88.22万吨，增幅为10%；板材库存增加2.7万吨，增幅为0.42%。上期库存总量为1520万吨，环比上周增加79.21万吨，其中建材库存增加60.85万吨，增幅为7.4%；板材库存增加18.36万吨，增幅为2.96%。

【综合结论】

1、供应方面，本周五大品种钢材供应略有下降。其中建筑钢材环比上周累计减少7.76万吨，热轧、冷轧和中厚板环比累计增加1.88万吨。五大品种钢材较上月同期仅增加5.36万吨，较去年农历同期（2020年1月3日，腊月初九）增加20.12万吨。从2020年各品种供应均值来看，当前螺纹钢、线材比2020年供应均值合计减少9.71万吨，热轧、冷轧和中厚板比2020年供应均值合计增加29.83万吨。可见当前钢企检修/停产/减产比例逐渐增加。以主要品种螺纹钢来看，本周供应如上周预期，维持在335-345万吨之间变化。此外，由于螺纹钢整体利润偏差，个别钢厂存在减产转产情况。加之短流程生产企业逐渐进入节前停产放假阶段，预计后期短流程钢厂产量将会明显回落，下周螺纹钢供应或降至330-338万吨之间。

2、需求方面，本周五大品种消费热轧和冷轧周消费量环比上升，最新数据为338.69万吨和85.18万吨，较上周相比分别增加20.23万吨（5.97%）和0.57万吨（0.67%），而螺纹钢、线盘和中厚板周消费则明显下降，最新数据为276.61万吨、127.03万吨和127.71万吨，较上周相比分别减少22.75吨（-8.22%）、12.38万吨（-9.75%）和3.25万吨（-2.54%）。与2020年同期对比来看，五大品种钢材同比分别高36.49%、19.54%、6.6%、9.83%和15.81%。整体来看，虽然各地出台春节“留薪”政策，但实际下游部分施工企业已提前放假，但仍有部分下游终端表示维持到2月份左右，短期消费将继续下滑。

3、库存方面，本周五大品种库存1610.92万吨，去年农历同期（2020年1月3日，腊月初九）五大品种总库存为1280.81万吨，周环比上升90.92万吨，增幅6.0%，年同比增加330.11万吨，增幅25.8%。截至1月20日，全国237家流通商成交量总计10.45万吨，本周成交均值13.07万吨，较上周成交均值减少1.74万吨，较上月成交均减少7.89万吨。整体来看，本周库存增幅扩张，主要原因在于各区域冬储政策相对落地，部分钢贸商陆续开始执行冬储计划，因此市场资源储备量有明显上升。但是今年冬储发布时间相对较晚，钢厂端表现较为强势，使得经销商冬储意愿下降。因此冬储资源会向大型贸易商集中，小型贸易商或散户少量跟随为主。以主要品种螺纹钢为例，假若按照2020年春节前两周螺纹钢社会库存累库速度来算，2021年春节前一周螺纹钢社会库存或达到695万吨左右，同比增幅或达到15%左右。

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