【鹏飞集团 期货部肖锋】预计节后焦炭市场利空因素叠加 建议谨慎操作

目前焦炭现货持续上涨十五轮，累涨1000元/吨，焦炭供需依旧偏紧平衡；然而春节将至，终端需求步入淡季，随着钢材利润进一步压缩，焦炭节后走向如何，我们有幸采访了鹏飞集团期货部肖锋先生，针对当下热点问题作出宝贵的见解。

肖锋，山西鹏飞集团期货部分析师，有多年的煤焦现货从业经验及分析经验，了解产业特性，对煤焦市场运行具有一定认知。

Q：您对春节后焦炭市场整体预判怎样呢？

A:对于焦炭而言，我们监测的一些指标来看，一些利空因素是在积累的。首先宏观环境来讲，近期的宏观预期不如前期乐观明朗，最近资金面的收紧也给市场带来一些担忧。从钢材消费的角度来讲，国内消费已经进入淡季，海外需求也出现了一定的下滑，而国内钢材供应方面，铁水产量和成材产量都还处在相对的高位，最近的累库幅度也是有点快，这些都会对短期的钢价产生一定的干扰。反映到利润上面，钢厂利润也是受到了明显压缩，盈利状况大不如之前那么好。这些利空都可以叠加到焦炭品种上。近期铁水也出现了一定的下滑，焦炭需求是在往下走的，从焦炭供应的角度来讲，焦炭供给最紧张的时候也过去了，最近几个月去产能的干扰将明显降低，而新增产能还会释放，也就是说未来一段时间产能是要回补的。开工方面，现在焦化厂利润很高，在没有行政方面干预和原料库存及发运影响的情况下，焦化厂还会保持不错的开工水平的。在产能回补、供应开工高位，需求下降的情况下，近期的供需缺口是在缩小的。当然这是从开工和产能的角度分析的供需状况。其实还有一部分供应可能或者正在释放，就是隐形库存。最近集港利差转负，而且港口价格并未随着焦化厂最新一轮涨价落地而上扬，最近几天价格还些许有点松动，综合分析贸易环节情绪上有转差的迹象，在钢厂盈利不佳，还有春节临近的影响下，部分贸易商可能会将库存变现，这样一部分我们监测不到的隐性库存可能会流通到市场冲击表内。这是需要我们关注的。整体来讲短期的利空因素是在增加的，而短期内对焦炭价格的唯一支撑就是前面去产能影响力的惯性延续。也就是说不考虑投机因素，只考虑开工和产能的话，缺口还在，还有就是钢厂库存还不算高位。但是如果后面钢厂开工继续降或者隐性库存冲击量够大，持续时间够长的话都会改变价格的预期。所以短期对于春节前后的价格判断是偏谨慎的。

Q：您觉得大环境下，对于一季度焦炭市场我们需要关注哪些风险点？

A:对于一季度的关注点、风险点的话有这么几个方面：1.需要关注后面社融和货币增速的变化，关注市场资金是否会走向偏紧的状态，如果按照当下的产量度过冬储阶段，我们预期未来累库幅度不会小的，当大家预期需求释放的时候发现因为资金的问题导致需求投放不及预期的话，会对市场产生不利影响，在本就盈利不佳的情况下，钢厂减产打压原料的心态会走强的。2.关注钢材去产量的政策3.关注未来一段时间的地产基建投资变化，近期对于大城市的地产调控加码，已经影响到了销售端的信贷投放，这个影响是需要关注的。

Q：节后操作思路如何？

A: 我们现货端肯定是以降库存为主，操作思路上我们最近是有期现操作的，对于未来的预期本身是偏谨慎的，我们对一部分订单进行了利润保护。

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