一、5月国内无缝管市场运行情况回顾
5月钢材市场经历过山车似行情，不例外，无缝管价格也冲高回落，价格走势呈现倒“V”形走势。据Mysteel统计，截止至5月31日，国内无缝管（20#、108*4.5mm，下文若未备注均以此为准）平均价格报6473元/吨，较4月30日全国无缝管均价6161元/吨环比上涨312元/吨，增幅为5.06%，涨幅相较4月份有所增大。5月底管坯原料价格快速回调，整体表现弱于无缝管，5月底管厂利润迎来大幅回升，管厂供应呈现震荡走弱态势，管厂订单情况5月有所下降，管厂库存压力一定程度提升。从市场成交来看，5月市场需求表现并不乐观，高价位成交不畅，和无缝管价格走势一样，无缝管成交量走势也呈现为冲高回落。
图1：无缝管全国均价季节性变化
数据来源：钢联数据
二、5月管坯价格呈现大涨大落：
截止至5月31日山东地区管坯价格报5200元/吨，月环比下跌100元/吨，月内最高点（6300元/吨）和最低点（5150元/吨）价差达到1150元/吨；截止至5月31日江苏地区管坯价格报5420元/吨，月环比下跌100元/吨，月内最高点（6400元/吨）和最低点（5320元/吨）价差达到1080元/吨。5月份热轧管坯（20#材质）市场价格呈现比无缝管更大幅度的冲高回落，和无缝管不同的是，管坯价格在经历大幅下跌后，价格已经跌破4月底。由于管坯超跌现象明显及下游无缝管价格跌幅有限，预计6月热轧管坯价格有一定反弹空间。
图2：山东地区热轧管坯价格走势（材质：20#；单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
图3：江苏地区热轧管坯价格走势（材质：20#；单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
三、5月无缝管生产企业情况
（1）5月管厂利润短暂性回升：
从5月的山东调坯轧材无缝管厂利润情况来看，利润呈现低位快速回升态势。截止至5月31日，调坯轧材无缝管厂利润水平为500元/吨，较4月底已大幅回升420元/吨。5月管厂从5月最低点利润仅仅-200元/吨，抬升了接近700元/吨。但从管厂生产表现情况来看，由于利润在短时间急剧增长，且利润的抬升是由于管坯大幅下跌导致，管厂管坯采购较难把握。因此高利润则浮于表面，并未对调坯轧材无缝管厂综合利润形成实质性改善。综上，5月份管厂的实际利润情况表现要弱于理论利润，6月由于管坯存价格反弹预期，无缝管厂利润将表现为震荡下行。
图4：调坯轧材无缝管厂理论利润情况（单位：元/吨）
数据来源：我的钢铁网
（2）5月管厂供应收缩
管厂5月供应表现为震荡下滑的态势，管厂库存则快速回升。据Mysteel统计（5月最后一周），样本管厂（33家企业、123条产线）统计数据显示，管厂产能利用率为73.51%、开工率为73.17%。5月样本企业产能利用率、开工率震荡走低，主要原因是涨价过程中管坯上涨过快，无缝管管厂为规避高位风险主动减产；另外价格疯涨后下游接受程度差，管厂订单明显下滑，这种现象也加剧了管厂减产。由于5月份管厂供应已收缩到较低水平，随着管坯价格合理回归，管厂供应在6月或有增量，产能利用率、开工率将震荡回升，但由于管厂目前库存压力较高，供应增加的水平或有限（难以达到年初水平）。
图5：样本无缝管厂产能利用率、开工率情况调研
数据来源：我的钢铁网
图6：样本无缝管厂库存情况（单位：万吨）
数据来源：我的钢铁网
四、需求情况：
进入5月，在价格上涨的过程中，无缝管样本贸易企业成交量变化情况也和无缝管价格走势相近，无缝管样本贸易企业成交量呈现大幅冲高后回落。数据上来看，虽5月无缝管单日成交量创了年内高点（5月7日，19309吨），但在日均成交量上表现并不好。从Mysteel钢管统计的无缝管样本贸易企业（123家样本企业）成交量数据来看，截止至5月31日数据，无缝管样本贸易企业5月日均成交量为13678吨，该数值同比下降幅度达到21.75%，环比4月成交量下降幅度也达到了16.99%。5月无缝管价格大幅冲高后，市场接受度开始快速下降，成交迅速下滑，5月整体成交表现可谓虚有其表。展望6月，由于无缝管价格合理回归，下游接受度显著提升，成交或有一定增量，但考虑到6月为传统淡季，叠加南方高温多雨等因素，6月无缝管需求的增量或有限。
图7：2021年无缝管样本企业日均成交量情况（单位：吨）
数据来源：我的钢铁网
图8：2020-2021年无缝管样本企业月度日均成交量情况
数据来源：我的钢铁网
五、6月无缝管市场展望：
从无缝管5月份的表现来看，可以总结为：价格、成交均呈现大幅度的冲高回落，价格、成交均出现了上半年的高点，但好景并不长，成交和价格的表现昙花一现后便开始大幅回落，从均值的表现来看都不如4月份。供应在价格上涨过程中也呈现震荡缩减，市场多数时间处于有价无市的背景下。
展望无缝管6月行情，基本面上：管厂供应将由于5月份管厂供应处于低位水平，随着管坯价格合理回归，管厂供应在6月或有增量，供应增加的水平或有限。6月管厂利润水平将合理回归，由于管厂库存处于高位水平，管厂间竞争将一定程度上压缩6月管厂利润。从贸易环节来看，6月无缝管价格已回归到合理水平，成交或有一定增量，但6月为传统淡季，6月需求的增量或有限。故笔者预计，6月市场将回归基本面，上旬由于管坯存在反弹空间，无缝管价格或有一定增长空间；中下旬，由于管厂订单不佳以及需求淡季等因素，价格将开始震荡走弱。整体来看，6月无缝管行情将震荡运行，分时段来看，无缝管价格运行趋势或呈现为上旬小幅反弹走高后中下旬震荡回落。