概述：回顾12月焊管市场，焊管价格整体呈现小幅下跌态势，并创下今年3月以来新低。从基本面来看，供需逻辑快速变化，上半月焊管供需明显修复，下半月焊管需求缩减明显，本月管厂产量先增后降，管厂及社会库存均小幅减少。展望1月焊管市场，焊管价格能否止跌回稳？笔者从价格、供需及原料角度出发对近期市场做简要总结，并对12月焊管价格走势作推演预判。
一、价格与利润情况
1、焊管价格小幅下跌
12月焊管价格呈现小幅下跌态势。截止12月31日，4寸*3.75mm焊管全国均价报5203元/吨，环比下降137元/吨，年同比上涨462元/吨，焊管价格创今年3月以来新低水平；从价格走势来看，12月焊管价格仍在继续下跌，究其原因，本月管厂原料成本减少，低价原料逐渐进场，再加上下旬下游需求明显缩减，管厂只能下调出厂价格以增强贸易商补库意愿，市场价格随着跟调，焊管市场价格出现小幅下跌。
2、焊镀价差缩减焊管仍有一定利润空间
从焊管与镀锌管价差来看，12月焊管与镀锌管价差减少，截至12月31日，天津市场焊管与镀锌管价差为660元/吨，月环比减少170元/吨。
从利润来看，12月焊管、镀锌管利润呈现高位回落态势，但整体利润水平仍处于年内高位。截至12月31日，焊管订货利润空间为320元/吨，月环比增加70元/吨，年同比增加290元/吨；镀锌管订货利润为285元/吨，月环比减少262元/吨，年同比增加444元/吨。焊管利润小幅增加，镀锌管利润高位回落，主要由于管厂前期镀锌管利润空间较大，随着管厂成本下滑，镀锌管出厂价格开始随之下跌，导致镀锌管利润明显减少。从利润水平来看，目前管厂仍有一定利润空间，且焊管、镀锌管利润走势出现明显分化。
二、供给端
1、产量先增后降管厂维持正常生产
从我网对国内29家主流管厂调研数据来看，12月国内焊管产量先增后降，数据显示，12月样本企业焊管产量为159.2万吨，环比增长14.09%，同比下降7.84%；镀锌管产量为126.1万吨，环比增长14.95%，同比下降5.24%。12月焊管、镀锌管产量环比有所恢复，主要由于11月上旬原料价格高位，管厂利润空间收窄明显，管厂生产积极性降低，管厂11月上半月焊管产量则出现了明显下降，而11月中旬后随着原料价格成本降低，管厂生产恢复正常水平，本月管厂生产也一直处于正常水平，从焊管、镀锌管产量对比来看，镀锌管产量比高达79.21%，可见在镀锌管利润维持高位的情况下，管厂更愿意生产镀锌管。
2、管厂库存及社会库存小幅下降
库存方面，12月管厂库存及社会库存均出现小幅下降。截至12月30日，管厂库存为44.11万吨，环比下降8.47%，同比下降20.19%，焊管社会库存为82.87万吨，环比下降0.73%，同比下降3.2%。
进入12月，随着黑色系期货弱势运行，市场心态相对消极，贸易商冬储意愿低，管厂给予优惠政策以刺激贸易商拿货意愿，管厂库存继续下跌，而由于市场处于季节性需求淡季，再加上公共安全卫生事件影响，贸易商消库速度较慢。
三、成交量前高后低下游需求逐渐减少
12月焊管成交量较11月整体仍维持小幅增加态势，上半月成交好转。从我网对178家国内焊管贸易企业成交量调研显示，12月国内焊管月度日均成交量为18844吨，环比下降7.91%，同比增5.17%。
12月上旬价格在经历充分调整后，被抑制的下游需求明显释放，甚至一度超过去年同期水平，但下半旬随着全国雨雪天气的到来，全国气温的降低，北方地区受公共卫生安全事件影响明显，下游工程开工率明显减少，市场成交量也开始明显下滑。
四、原料端
1、带钢库存回落至往年同期水平
长流程带钢产能利用率长期处于相对低位，社会库存持续下滑。从我网调研数据显示，截止12月30日，长流程带钢产能利用率为45.90%，环比下降7.12%，唐山地区带钢社会库存为14.68万吨，环比下降8.48%。一方面，带钢产量持续表现相对紧张，另一方面，管厂在利润驱使下产量增长加速了带钢资源的紧张。
2、管带价差呈“V”形走势
管带价差逐步回落至合理水平。从12月管带价差表现来看，整体呈现前“V”形走势，截止12月29日，管带价差为480元/吨，月环比增加20元/吨，与去年同期相比扩大470元/吨。从全月来看，月初管带价差达到520元/吨，随后缩减到300元/吨，而后呈现逐步增加态势，管带差价恢复到月初水平。
3、卷带差宽幅波动
从本月价格表现来看，热卷与带钢价格均出现小幅下跌，月内卷带平均价差约为22元/吨，月中卷带价差一度处于负值，近期卷带价差又重新恢复正值。截止12月29日，唐山地区卷带差为40元/吨，环比增加40元/吨。
五、11月国内焊管出口微增 进口明显下滑
据海关数据显示，2021年11月我国焊管进口量为1.6万吨，环比增23.58%，同比下降26.27%；2021年11月我国焊管出口量为30.13万吨，环比增长6.81%，同比增2.95%。2021年1-10月我国净出口量为298.1万吨，同比增长3.1%。
六、1月市场展望
对于1月焊管市场，笔者认为焊管价格或仍有小幅下跌的空间。
从上游来看，目前钢坯、带钢利润均较为可观，受环保政策主导，目前供需两弱格局尤为明显，预计钢坯、带钢价格或弱势承压运行，但近期煤焦供给相对低位，焦价上涨情绪再现，近期焦炭价格较为坚挺，预计焊管等下游产品价格或将继续下跌，但下跌空间有限。
从价格本身角度来看，经历充分调整后，焊管价格及利润水平已降至合理区间，但仍有一定利润空间，具体下跌幅度主要看后期原料成本，以及管厂去库速度等基本面情况。
从供应角度来看，近期管厂生产已经恢复正常状态，本月管厂产量增速明显，但由于对后期需求仍持观望态度，管厂为了降低库存风险，近期管厂也是一直处于降库状态，管厂库存较上月小幅减少，目前管厂将保障正常焊管供应，库存也或将处于降库状态。
从需求来看，12月上旬价格在经历充分调整后，被抑制的下游需求明显释放，甚至一度超过去年同期水平，但受低温雨雪天气、以及北方公共安全卫生事件影响，1月中旬多数终端企业将陆续停工，预计后期需求将陆续减少。
综合来看，1月国内整体供应或呈小幅增加态势，而需求方面，随着1月中旬下游终端陆续停工放假，需求或将明显缩减。在整体趋弱的大环境下，1月焊管价格或将趋弱运行，但下跌幅度有限。