Mysteel：预计节后北京焊管趋强运行

临近年尾，在市场需求不及预期，冬储价格相对偏高，叠加疫情对生产和物流的多重影响下， 北京市场冬储氛围不高，多数商家仍以观望为主，谨慎操作。

一、成本和利润情况

如图1所示，截至2022年1月中旬，主产地天津地区代表规格焊管与镀锌管的价格均比去年同期高约千元每吨，镀锌管与焊管价差即镀锌管的吨钢利润从前期将近千元跌落至600-700元的水平，究其原因，需求回落叠加冬储积极性不高影响镀锌管的销量进而影响利润，另一方面，临近年尾，带钢价格的快速上涨带动焊管成本走高，压力难以向下游传导影响镀锌管的利润，而从图2、3所示，尽管21年焊管、镀锌管整体盈利水平较差，但11月份的当期利润已达年内峰值，随后快速回落，但相比去年同期，仍有200-300元/吨的差别，而这些也是影响市场冬储的重要因素。

图1：天津市场镀锌管与焊管价差对比图

图2：近三年镀锌管利润对比图

图2：近三年焊管利润对比图

二、厂家方面

如表1所示，截至2022年1月下旬，管厂放假前夕，管厂整体周度产量同比大幅回落，除了疫情所致影响的部分产量外，厂家的避险情绪也是重要因素，管厂的原料和成品管库存较往年有所减少。

表1：：样本企业产量、库存对比图

三、市场方面

市场方面，近期受季节性因素影响，成交持续低迷，商家补货不积极，疫情管控下，天津地区的资源难以流入北京，而天津利达、天津友发也是北京镀锌管市场的主要构成部分，受此影响，一段时间内北京市场现货资源相对紧缺，不过临近年底，部分管厂给予了一定的冬储政策，商家普遍订购了一些期货资源，节后焊管、镀锌管资源紧张的局面有望缓解。

四、市场预测

临近年尾， 厂商陆续放假，天津厂区生产计划1月25日左右停工，但考虑到天津疫情多数员工当地过年，以及冬奥会的限产政策未明确公布，不排除有延期停工和提前复工的可能，后市观点， 房地产预期不佳，尤其前阶段数据较差，但现在已有政策托底 短期内或有筑底反弹的可能， 资金方面，社融增量有限，而短期内公开市场降息和增加流动性也释放了一定的积极信号，但22年美联储加息预期背景下，货币政策调整或受到约束，需求方面，节后季节性需求启动，虽然地产预期偏差，但国家宏观调控下基建有继续发力的可能，其他方面，焊管主产区受疫情影响，生产和销售都受到了一定的影响，尤其物流管控导致资源外发受阻，加之前期市场库存处于相对低位水平，导致包括厂库在内的社库总量偏低，为年后的行情也创造了条件，综述，对年后市场持谨慎乐观的心态。

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