4月中下旬后，江苏雨花类钢厂盘螺价格领涨江苏市场。下旬开始雨花类钢厂盘螺加价幅度达到340-380元/吨。市场反馈，报价虽有拉高但高价位成交表现乏力，此时螺线价差扩大的趋势已经形成。经历了一个月的价格震荡后，进入5月下旬，永钢类螺线价差扩大至400元/吨。贸易商以及钢厂对南京市场螺纹与线盘库存的关注度提升，笔者对两个品种的建筑钢材库存做了较为详尽的对比，内容如下：
一、螺纹与线盘库存走势分化
如上图所示，截至发稿南京市场螺纹钢库存仅有微幅下降，而线盘库存则出现较为明显的减量。而从连续三年的数据走势来看，螺纹钢年度库存均值2020年为26.14万吨、2021年为30.01万吨、2022年为33.28万吨；线盘年度库存均值2020年为5.07万吨、2021年为5.66万吨、2022年为6.93万吨。我们发现虽3年里每年度的峰值在连续下降，但均值却有上升的态势。主要原因有二：其一，近年来部分主导钢厂采取库存前移的方式，使得市场现货库存出现持续稳定增加的情况。例如今年3月4日开始，南京市场螺纹钢库存基本在38.1-40.33万吨之间徘徊，增减幅度较小，仅在上周四库存下降至36,83万吨，达到了年后本地市场库存的相对低值。其二，由于近期南京市场价格在华东地区处于相对高位，外省低价资源陆续流入本地作为补充，也是市场库存较历年出现明显增加的主要因素。
通过数据对比，我们发现年后市场螺纹库存降幅较为有限，而盘螺与螺纹的库存走势出现较大差异。首先，沙永中主导钢厂集中减产，沙钢4月盘螺折扣6.5折、5月盘螺折扣继续减少，仅有4.5折；永钢目前盘螺产线仅有1条，日产仅约4000吨左右，同时5月下旬盘螺折扣为6.5折，供给依然较为紧俏；中天受产线搬迁的影响，盘螺折扣减少至2折。其次，萍钢、新兴铸管等外省盘螺资源到货也较为有限。整体来看，短期内本地盘螺库存继续低位盘整的态势不会改变。
从月度均值走势图来看，连续3月南京市场库存均值虽有小幅下降，但降幅并不明显。通过与2020-2021年走势图对比，每年6月份的库存仍在下降通道中运行。市场预计在价格震荡上行以及需求可能会放量的6月，本地库存有望继续呈现较为明显的降幅。
二、盘螺供给钢厂增多，但库存依旧偏低
截至发稿，南京市场盘螺库存仅占总库存的12%，仍处于历年来的偏低水平。其中，永钢类钢厂盘螺近期产量有限、到货不足仅占盘螺总库存的35%、萍钢类占盘螺总库存的比例增加约43%、亚鑫类也有增加约占22%。另据了解，近期山西、江西、安徽、湖北等外省钢厂均有盘螺到货，供给钢厂数量较以往明显增加，但新增量较为有限。
三、短期库存走势预测
除主导钢厂供给明显减量外，受疫情影响跨市间的物流运输效率下降也是导致发货、送货不及时、库存下降的主要因素，使得原本就紧张的盘螺资源变得异常紧俏。但随着疫情的逐渐转好以及物流的陆续恢复，存量需求依然会有效释放，预计短期内本地库存螺稳盘降的趋势不会改变。