概述：截至5月24日收盘，螺纹钢2210收于4468元/吨，下跌168元/吨，跌幅为3.62%，这是本月第四次大幅下跌。对比4月初期螺最高5190元/吨价位，累计回落超过720元/吨。
对比来看，今日价格下跌之前，期货和现货受周末印度上调铁矿石出口关税，带动铁矿石期、现货价格上涨，对螺纹钢有一定支撑，但昨日双焦市场的下跌以及焦炭第四轮提降的预期出现，再度导致市场情绪面出现了较大影响，导致盘面再度下挫，进而拖累现货进一步走弱。
截至收盘，期螺10合约价格收于4468元/吨，较昨日结算价下跌168元/吨，跌幅3.62%。全国主要城市螺纹钢现货均价收于4798元/吨，较昨日下跌41元/吨，月环比下跌302元/吨。从下跌幅度来看，今日来看，由于期螺跌幅继续大于现货，导致目前期螺贴水幅度再次扩大到300元/吨以上。另外正常情况下，在下跌过程中，现货表现往往会滞后于期货，因此短期在情绪尚未明显改善的情况下市场可能会继续探底。
首先，在双焦盘面的大幅回落下，前几日山西、河北、山东等地焦炭第三轮提降基本落地，现货补跌基本到位，但经历三轮提降后，导致当前焦企利润偏低，不排除部分焦企有减产的可能。但近日发改委接连发声，从明确表示将密切监测煤炭市场价格变化，对发现超过合理区间的立即进行提醒约谈，到发改委价格司联合价格成本调查中心组织山西、陕西、内蒙古三省区发展改革委以及相关煤炭生产企业，对开展2021年度煤炭生产成本调查工作进行部署。再有昨日召开的国务院常务会议决定，要保能源安全，落实地方煤炭产量责任，调整煤矿核增产能政策。在持续的政策调控下，导致双焦盘面出现连续下挫。因此，尽管钢焦企业进入第四轮博弈期，但受近期政策层层加码下，预计仍有提降可能。或导致成本重心继续下移，拖累螺纹钢价格继续走弱。
图1：全国样本贸易商月均成交量
其次，今日全国主要城市的成交量为13.09万吨，较昨日15.09万吨下降了2万吨，降幅13.3%左右，近3周单日的成交量低于20万吨以下，说明当前市场整体需求依旧偏弱。根据2020-2022年各月的日平均成交量，可以看出除了今年2月份好于去年及前年，其余月份基本大幅低于往年水平，尤其是3月份国内各地区疫情蔓延之后，成交量更是出现了大幅度回落。一方面市场对于5月份消费数据环比好转的预期，但伴随着连续的雨季来袭，叠加五月疫情的反复“纠缠”，强预期与弱现实反复博弈。在需求强预期踏空之后，造成了市场的消费信息以及投资信息的下降，进而让市场再度陷入震荡探底的局面。
再次，近期虽然部分钢企出现亏损情况，但随着原料价格的回落，成本重心下移，钢厂利润有所修复，导致钢厂主动性控产、减产的动力不足。这也是为什么近期市场仍然处于供需双弱的格局，同时即将进入6月份，资金压力更紧，淡季钢材消费更差，同时伴随着雨季及汛期的干扰。尽管消费环比有好转的预期，但仍然不足以拉动价格上涨。
最后，近期国务院常务会议部署33项措施稳经济，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间，全国多地房地产政策全面宽松，为促进汽车消费，近期国内多地纷纷出台支持汽车消费举措。尽管当前国内经济下行压力较为严峻，但就近期多项举措仍会从多方面发力，解决当前市场主体面临的各种问题和困难，并全面激发经济发展潜力，尽快促进经济快速复苏。另外，今日上海官宣，6月1日后购物中心、百货商场、专业专卖店等网点全面恢复线下营业，客流总量不超过最大承载量的75%。相信上海疫情终将褪去。
整体来看，当前市场仍然处于偏弱震荡的阶段。个人认为，短期需要关注以下几点：目前市场仍然处于供需双弱格局，要想解决当下困境，要么尽快刺激需求释放，要么进一步主动减产。其一、近期在资金压力、传统雨季以及疫情扰动等因素，短期消费环比有好转迹象，但恐难达到预期水平，因此消费端改善难度较大；其二、受原料高企，钢厂成本偏高，导致利润大幅收窄。但近期钢价下跌，利润反而可以修复，由于上游原料端有着巨大的利润，相比倒逼钢厂减产，主动让利降价倒逼原料下跌可能更会成效显著；其三、当前市场消费信心及投资信心仍然较弱，需要更强力的宏观政策修复市场信心。强预期是对未来的憧憬，而弱现实就是当下的一张“明牌”，前者是基于感性的畅想，后者则更是尊重现实的理性。虽然现实很骨感，但预期不宜过度悲观！