概述：整体来看，7月份热卷行情在3950-4100之间波动。近期市场高位震荡，在供给维持的情况下，需求逐步提振，预计8月热轧板卷市场或将维持高位震荡趋势。7月份热轧板卷样本钢厂总产量1223.57万吨，库存终值为282.59万吨，表需314.68万吨，供需双增的情况下，基本面情况转强。
截止8月1日，指数方面，国内热卷指数为145.02，月环比涨4.03%，较去年同期下跌0.35%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4083元/吨，月累计上涨168元/吨。库存方面，截至8月1日全国热轧板卷社会库存为282.59万吨，同比增9.99万吨。
一、国内市场热轧板卷供应情况
图1：热轧板卷周产量（分年度）
数据来源：钢联数据
Mysteel调研，2023年7月26日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数51条，整体开工率79.69%，周环比持平；本周钢厂产能利用率为78.58%，周环比上升0.16%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为12.18万吨，周环比减少0.03万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为1.41万吨，周环比持平；本周钢厂实际产量为307.59万吨，周环比增加0.61万吨；钢厂厂内库存为83.93万吨，周环比减少8.38万吨。具体热轧商品卷总量约为211.40万吨，周环比增加0.5万吨；内部供料总量约为96.19万吨，周环比增加0.11万吨。
二、海外市场需求减弱，三季度热卷出口或将减量
（一）出口价差
图2：热轧板卷进出口走势图
数据来源：钢联数据
截止至8月1日，国内天津港出口价格较国内高447.6元/吨，约62.36美元/吨，较上月增加3.3美元/吨，其中出口价格月环比上涨189.5元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比上涨170元/吨左右。出口价格涨幅明显高于内贸，海内外价差并未发生较大幅度扩大，虽然目前出口利润尚存，但实际成单不多。
（二）进出口量
图3：热轧板卷进出口量
数据来源：钢联数据
6月热轧板卷出口数量为155.48万吨，环比减少17%；6月热轧板卷进口为11.61万吨，同比减34%。详见图3。就目前来看，6月出口量开始有所减少，预计三季度出口量或将继续减弱。
三、7月热轧板卷库存小幅增加，供需双强情况下，社库或将转降
（一）库存方面
图4：热轧板卷社会库存（分年度）
数据来源：钢联数据
据Mysteel调研数据显示，截至8月1日全国热轧板卷社会库存为282.59万吨，较上周增1.29万吨，较去年同期增加3.24万吨。
（二）需求方面
7月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.3%，比上月上升0.3个百分点。生产指数保持扩张。7月份，生产指数为50.2%，与上月基本持平，保持在扩张区间，新订单指数为49.5%，比上月上升0.9个百分点，表明制造业生产经营活动稳定，市场需求景气度有所改善。小型企业景气水平有所改善。7月份，大型企业PMI为50.3%，与上月持平，继续位于扩张区间，对制造业总体支撑作用显著。大型企业生产指数和新订单指数分别连续7个月和3个月位于扩张区间，产需保持增长。中型企业PMI为49%，比上月上升0.1个百分点；小型企业PMI为47.4%，比上月上升1个百分点，景气水平有所改善。预期指数升至较高景气区间。7月份，生产经营活动预期指数为55.1%，比上月上升1.7个百分点，表明随着促进民营经济发展壮大、扩内需促消费等一系列政策出台，市场发展积极因素不断增多，企业信心有所增强。
四、 市场价格继续强势运行，近期谨防高位回调
（一）热轧板卷市场价格
图5：国内4.75mm热轧板卷均价走势图
数据来源：钢联数据
截至8月1日，4.75热轧板卷全国均价4083元/吨，较上一交易日持稳。其中主要城市价格为上海4080元/吨，沈阳3980元/吨，天津4040元/吨，乐从4060元/吨，武汉4050元/吨，成都4090元/吨，西安4120元/吨。
图6：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅
数据来源：钢联数据
（二）成本利润
图7：热轧板卷成本利润
数据来源：钢联数据
截止至8月1日，据Mysteel测算热轧生产成本为3868.73元/吨，较上月减少94.24元/吨，Myspic热卷价格指数为4066.17元/吨，月环比上涨180.68元/吨，热轧盈利为197.43元/吨，月环比有负转正274.93元/吨。目前大部分钢厂处于盈利状态，高于去年钢厂盈利水平约583.71元/吨。目前来看，目前板材生产端扭亏为盈，生产积极性有所提高，价格支撑能力较强。
五、国内市场分析总结
7月份来看，市场成交随着价格的回升继续呈现放缓趋势，现货商惜售心态有所体现，刚需补库弱于期现补库，市场商家谨慎度再度上升。市场正套开仓总量在逐步上升，矛盾也在逐步体现。钢厂反馈，当前订单压力并无体现，价格跟随市场进行调整，目前在手订单约为5-7天水平。就市场反馈，刚需补库尚存，但企业对于价格的关注度在提升，被迫补库的情况有所体现。当前“出口端”，产成品出口、直接出口等，尚可维持，这对于国内库存压力难以造成更大的承压。目前看钢厂产量仍继续，利润尚可，短期高产量仍可继续维持，需求短期可维持的情况下，整体供需会呈现一个略平衡的态势。从上周的数据情况看，热卷产量小幅回升，未来一段时间产量或将继续在当前水平。钢厂目前接单压力不大，华北地区钢厂订单仍继续维持在5-7天水平，厂家短期仍未说有压力体现。近期厂库呈现向社库去转移的过程，厂库未来仍有继续向下的空间。目前看，社库累积的速度相对偏慢，矛盾体现的偏小，一方面需求被动补库略有出现，另一方面则是在途资源量增多所致，短期库存可累积的空间依然不足。因此不论预期外，表需在短期内或将继续维持在相对高位，市场供需矛盾的累积速度依然偏慢。综合情况看，钢厂目前仍有利润，在限产逐步落实的情况下，供给总量短期会维持，预计8月底后逐步出现减量。对于未来预期会导致缺口支撑。目前期现商补库的积极性上升，传统贸易商有了部分库存，变现的情况存在。钢厂涨价动力继续维持，因此当前预期与现实的矛盾还在继续博弈，但现实端矛盾累积不足，则给予价格造成强支撑。近期风险预期则来自于限产给予成本端造成的压力，对于市场而言，价格预期会有一定下调，但总体依然偏向于平稳。