9月冷轧价格整体上涨为主，月环比上涨48元/吨；供应方面，9月冷轧板卷样本钢厂产量整体回升，产能利用率在81%附近波动，9月受钢价上涨影响，大部分生产企业接单较好，产量小幅增加；库存方面，9月维持小幅去库，年同比依旧处于低位。展望10月，原料价格偏强或继续起到成本支撑的作用，但市场对于高价资源的接受度下降或将使得价格存在调整空间。
一、冷轧板卷国际市场整体回顾
图一：国内冷板卷板FOB出口价格 数据来源：钢联数据
9月冷轧出口价格持稳。从市场反馈看9月受汇率波动影响，出口报价平稳，出口价格在632美元/吨左右。从调研的情况看，近期国内冷轧出口价格一般，同时国外市场需求维持一般水平，预计10月冷轧出口价维持650美元/吨以内。
二、冷轧板卷9月份供应回升
根据Mysteel的调研，截止9月21日的钢厂生产数据，29家冷轧板卷生产企业产能利用率82.45%，钢厂周实际产量为83.46万吨，月环比增加5.72万吨。从现阶段各生产企业反馈的情况看，主要生产企业10月接单预期尚可，预计10月冷轧供应或维持高位。
图二：冷轧板卷产能利用率走势图 数据来源：钢联数据
三、冷轧板卷原材料出口情况
海关总署数据显示： 2023年8月我国冷轧板（带）出口总量共计60.93万吨，年同比增加9.65万吨。2023年8月我国冷轧板（带）进口总量共计17.28万吨，年同比基本持平。
四、冷轧板卷下游需求情况
（一）市场需求尚可 继续去库为主
社会库存方面：21日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存111.76，周环比减少4.08，月环比减少10.30，年同比（农历）减少18.46，年同比（公历）减少20.11。（单位：万吨）21日本网监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存178.05，周环比减少4.53，月环比减少12.04，年同比（农历）减少26.30，年同比（公历）减少29.82。（单位：万吨）
图三：冷轧板卷总库存走势图 数据来源：钢联数据
图四：冷轧板卷成交量走势图 数据来源：上海钢联
（二）8月汽车产销量环比同比回升
根据中汽协的数据显示，8月，国内汽车产销分别完成257.5万辆和258.2万辆，环比分别增长7.2%和8.2%，同比分别增长7.5%和8.4%。8月在国家促消费政策及车企优惠促销等因素驱动下，8月国内汽车产销继续保持恢复态势。从市场的预期看，伴随各项政策效果不断显现，加之汽车行业即将进入“金九银十”销售旺季，各大车企也在不断推出新产品，有助于市场需求进一步释放，实现汽车行业经济发展预期目标。
图五：汽车产销走势图 数据来源： 钢联数据
五、9月份冷轧板卷现货价格震荡上涨
图六：全国冷轧均价走势图 数据来源：钢联数据
(一)冷热价差继续扩大、镀冷价差窄幅波动
9月冷热价差环比扩大，截至9月末冷热价差为795元/吨，月环比扩大93元/吨；镀冷价差为344元/吨，月环比缩小3元/吨。从近期市场的情况看，热轧价格偏弱，冷轧价格坚挺，预计10月冷热价差或继续在750元/吨附近波动、镀冷价差继续窄幅运行。
图七：冷热&镀冷价差走势图 数据来源：钢联数据
(二)南北价差扩大 北材南下存在阶段性机会
从9月整体市场看，南北价差扩大。截至9月底，广州与上海价差为-170元/吨，广州与天津价差为240元/吨.从价差看，南下资源存在阶段性机会。
图八：冷热区域价差走势图 数据来源：钢联数据
六、10月钢市预测：10月冷轧价格或高位震荡为主
供应方面：10月长流程、独立轧钢企业接单尚可，目前反馈是月度产量满产。原料热卷产量高位，冷轧产量维持高位。同时继续关注钢厂接单品种钢和普材的比例划分情况，不排除品种钢产量继续占主要比重。但是另外需要关注独立轧钢企业和民营钢厂普材投放量或将加大力度。
库存方面：9月市场整体维持一个小幅去库的过程。从最新的市场调研情况看，10月作为传统的钢市旺季，在需求恢复的过程中，市场库存或将再次陆续降库。
需求方面：根据Mysteel调研，截至目前，汽车行业样本企业原料库存月环比上涨0.74%，原料日耗月环比下跌2.01%。整体日耗反馈相对一般环比上月并未有较好转变。目前汽车生产企业反馈依旧不错，市场用钢量相较其他行业有所增加，主要原因是由于当前政策扶持增加，同时商用车以及家用车表现不错，部分新能源车企订单量进一步增加，传统车企逐步转型与造车新势力纷纷合作，同时由于传统能源价格的上涨，消费者多数考虑性价比，新能源汽车需求量得到进一步的刺激。但近半数企业维持当前状态，订单量并未增减。从整体来看，市场情绪仍维持平和的状态，对待传统车企压力依旧，预计10月份汽车行业用钢量或将小幅增加但幅度不大。
总的来看，10月供应端大概率维持高位，而需求端继续刚需为主。近期随着原料价格的上涨，成本支撑明显，同时10月宏观利好政策预期继续向好得可能性不变，市场心态尚可，但是需注意当前冷轧价格长时间处于高位，市场对于高价资源的接受度下降。另外冷热价差长期扩大在不合理的区间，这都是市场需要关注的风险点。我们认为10月冷轧价格或高位震荡为主。