概述：进入1月份以后市场需求出现明显的分化，上半月商家出货表现正常，伴随着期货盘面的涨跌也给生产企业带来了涨价的机会，贸易商则根据协议量按节奏出货，可15号以后需求直线下降，终端客户早早放假，包括春节期间备货量较往年也减少了许多，市场流通环节除代理商的正常协议量以外，其余贸易商也是主动减少囤货，直到1月底以后市场基本无太多实际成交，大部分客户以收款回笼资金为主。今年过年时间较晚，市场贸易商预计初八、初十复工，下游客户基本要到正月十五以后复工，因此2月份实际销售时间也较少，笔者认为2月份迎来节后开门红是大概率事件，但是能持续多久还需看节后的库存，需求等多方面的因素。接下来笔者就从以下几点进行分析：
一、镀层板卷进出口情况
图1：镀层板卷出口情况
海关总署数据显示：2023年12月我国镀层板（带）出口总量共计118.5万吨，月环比降幅12.09%，年同比增幅37.15%。2023年1-12月份我国镀层板（带）出口总量共计1580.01万吨，年同比增幅24.29%。9月份我国镀层板的出口量开始由增长转为下降，但下降幅度均不明显，到12月份降幅达到37%。笔者认为2024年1月份，出口量也仍然是处于下滑的态势，还需看节后3月份以后整体出口能否超过2023年。截至1月底热镀锌板卷首钢天津港出口FOB报价725美元/吨，周环比下跌5美元/吨。
图2：镀层板卷进口情况
2023年12月我国镀层板（带）进口总量共计10.35万吨，月环比降幅8.84%，年同比降幅13.12%。2023年1-12月份我国镀层板（带）进口总量共计125.61万吨，年同比降幅21.74%。1月底，镀锌板卷国际主流成交价与中国内贸价格价差53元/吨。预计2月份我国镀层板进口量将继续保持下降态势。
二、 镀锌板卷钢厂国内生产供应情况
图3：国内镀锌板卷产能利用率情况
截至1月底，全国镀锌板卷平均产能利用率为66.49%,较上月67.51%下降1.02%。今年春节放假时间较晚，伴随着生产企业和贸易商放假时间也有所推迟，但是据我们调研统计，大部分生产企业集中停产检修的时间在2月4日-5日左右，复工时间则是初八、初九，差不多生产线上休息15天左右的时间，这主要也是体现在民营生产企业中，国营企业还是会正常生产。因此2月份镀锌板卷的产能利用率会有所下滑，笔者预估将会降至56%左右。
今年1-12月镀锌板卷的产能利用率较往年比均有所抬升，这和今年镀锌板卷的整体盈利空间及钢厂的接单有关，尤其是国营钢厂的终端接单情况从下半年开始均有超接，且往年有停产检修计划今年也是缩短检修时间或者是轮流生产，使得整体产能利用率没有明显下滑处于较高水平。
三、镀锌板卷库存情况
图4：国内镀锌板卷库存走势
1月份以后国内镀锌板卷库存出现由降转增的情况，今年春节放假时间较晚，1月中旬以后市场需求逐渐减少，终端客户放假时间较往年有所提前，且备货积极性下降明显，但对于生产企业的投放量从前面产能利用率也能看出产量并没有太多的减少，因此对市场的压力还是不少。贸易商表示从20号以后就陆续在增加库存，不过部分区域春节期间有停产检修，预计节后库存增幅不会有太多，库存增加高峰或将出现在节后二周左右。
四、市场利润情况
图5：民营镀锌板卷0.3mm盈利空间
1月民营镀锌板卷平均成本为4699元/吨，较上月4659元/吨上涨40元/吨，民营镀锌板卷现货均价4808元/吨，较上月4816元/吨下跌8元/吨。从盈利空间角度来看，上半月最高达到160元/吨，到月底缩小至60元/吨，整月高低价差100元/吨。主要是下半月期货盘面波动频繁，镀锌板卷跟随下跌明显，热轧板卷价格较为稳定，导致民营镀锌板卷的盈利空间有收窄的趋势。1月邯邢C料结算价4020元/吨，较12月C料4030元/吨下跌10元/吨。
五、国内市场表现
（一）主导市场行情走势
图6：镀锌卷板全国均价走势
1月全国镀锌板卷走势呈现前高后低，从月初5113元/吨到月底5082元/吨，整月下跌31元/吨。1月份中旬以后市场就已经开始进入放假的节奏，首先从终端客户开始，逐渐到市场小贸易商，随着需求量的降低价格也是进入“有价无市”的阶段，虽然生产企业跟随期货盘面波动调整现货出厂价，但是市场已无实际成交，这也使得贸易商较为被动。一方面面临到货的库存压力；另一方面生产企业的结算成本偏高与现货价格形成倒挂。2月份春节期间价格将进入暂稳运行的阶段，待开工以后市场价格也将迎来开门红，按整往年的涨幅来看的话大概在100元/吨左右。
（二）镀锌板卷区域价差情况
图7：镀锌板卷广州-天津市场价差情况
1月份北方市场首钢价格跌幅快于华南市场，随着市场需求减少，尤其是北方市场进入淡季以后价格下跌速度较快，而华南市场价格较为坚挺，1月份首钢天津均价为5104元/吨，首钢广州均价为5255元/吨，华南比华北高151元/吨。据悉，华南市场首钢资源到货量较少，钢厂给予的结算成本偏高，使得市场有订资源的商家价格居高不下，因此使得南北方地区的价差有所拉开。
（三）锌锭与镀锌板卷价格
图8：锌锭以及镀锌板卷价格走势
1月0#锌锭价格整月均价为21324元/吨，较12月份21132元/吨上涨192元/吨，1.0mm镀锌板卷均价为5086元/吨，较上月5112元/吨下跌26元/吨。
六、2月市场分析预测
1月中旬以后市场需求进入快速下滑的状态，随着终端客户陆续离市，贸易商出货量也是逐渐减少，到年底也是以收款和回笼资金为主。对于节后市场行情，商家表示：关于年前囤货的意愿也不强，虽然期货有所上涨但是现货市场并没有太多的成交，包括下游终端客户也表示节后的订单来源还不明确，因此当前暂时没有太多的采购计划，较往年比终端备货的意愿下降的非常明显。前两年订单来源主要是用作于“保交楼”，但2024年的需求还不是很明确，因此认为节后上涨缺乏实际的支撑，可能会出现短暂的“开门红”，2月份基本没有太多销售，到3月份不是非常看好上涨甚至会有所回落。