自6月份以来,焊管品种几乎呈现单边下跌行情,而作为其直接原料和间接原料的带钢和矿石、焦炭价格则呈现两级分化,其中带钢价格持续下跌,而矿石、焦炭价格则相对坚挺,两者之间相互制约,而在当前需求持续低迷的背景下,多数钢材品种量价齐跌,铁矿、焦炭的价格走势也存在不确定性,短期内焊管市场或继续承压。
一、矿石、焦炭价格相对坚挺 焊管价格跌幅较大
如图所示,近期矿石、焦炭价格相对强势,钢坯、带钢次之,焊管、镀锌管走势偏差,综合月度和年度数据,长流程带钢企业利润明显低于上月和去年同期水平。
二、长流程带钢企业利润压缩明显 库存累涨
如图所示,原料价格坚挺,使得长流程带钢企业利润明显减少,产量也随之降低,但库存方面则表现持续增长,高出去年同期将近1/3,这也反映出其下游行业的低迷,尤其制管行业生产积极性的降低和利润的压缩。
三、管厂亏损加重 产量逐步减少
如图所示,利润亏损状态下,管厂生产积极性不高,产量逐步降低,尤其年度产量比同减少将近20%,产量大幅减少的同时,厂库和社库也出现一定程度的减少,其中厂库降幅高于社库,反映出厂家规避风险,主动降库的压力较大。
四、后市展望
1、成本方面,受下游需求持续低迷影响,市场内卷严重,导致焊管品种跌幅较大,带钢跌幅则小于焊管品种,且长流程带钢亏损加重,短期内继续下行的空间有限,在一定程度上对焊管品种构成支撑。
2、供给方面,近期焊管价格整体下跌,且跌幅大于带钢幅度,叠加需求下滑、风险管控等因素,管厂方面亏损加重,短期内产量或继续维持低位。
3、库存方面,受市场下跌和需求低迷的影响下,贸易商补库较为谨慎,厂库向社库转移压力较大,但考虑到整体形势仍以规避风险为主,管厂或继续调整生产节奏来缓解库存压力。
4、宏观方面,二十届三中全会召开在即,近日期现市场给与一定的反馈,市场预期整体向好,但不改变基本面的前提下,宏观政策的影响相对有限。
综述,当前带钢价格对焊管品种仍有支撑,但矿、焦的价格相对偏高,钢材品种量价齐跌或对其形成压力,进而影响带钢价格,需求的低迷成为常态,成本的变化或更能影响价格走势,焊管市场短期内继续承压。
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