2017年3月下旬我们选取了103家各地区有代表性的钢铁生产企业，进行了生产成本调研，同时结合各钢厂主要投放市场的产品售价，我们对生产企业的含税成本及不含税轧制成本进行了比较，核心观点如下：
（1）、3月底对全国91家长流程高炉企业进行调查，其生产成本较上月变化不大，波动幅度在10-20元/吨。数据显示，螺纹钢平均含税轧制成本为3072元/吨，环比减少27元/吨，降幅0.6%；热轧为3279元/吨，环比减少21元/吨，降幅0.6%；中厚板为3468元/吨，环比增加15元/吨，增幅0.4%；
（2）、3月底对全国25家长流程高炉生产企业的调研了解，目前生铁不含税价格为2078元/吨，环比减少11元/吨，降幅0.5%。
（3）、3月底对全国10家调坯轧材企业生产企业的调研了解，目前钢厂螺纹钢含税成本为3425元/吨，环比减少50元/吨，降幅1.4%，盈利空间在127元/吨，环比减少71元/吨。
（4）、3月中旬上游铁矿石价格为85-90美元，较上月基本持平，华北地区二级冶金焦价格为1700-1750元/吨，较上月基本持平；3月下旬唐山钢坯含税出厂价为3180元/吨，较上月下降70元/吨。
（5）、3月底对全国91家长流程高炉企业盈利情况进行调查，螺纹钢利润在521元/吨，较上月减少91元/吨，热卷利润146元/吨，较上月减少363元/吨，中厚板利润135元/吨，较上月减少125元/吨。按照最新原料成本测算，本月钢厂生产成本同比基本持平，当前钢厂生铁现金成本在2100-2150元/吨，螺纹现金生产成本2800-2900元/吨，热卷现金生产成本3000-3100元/吨。
正文：
Mysteel调查的全国91家高炉钢厂，3月底螺纹钢平均含税成本为3072元/吨，月环比减少19元/吨，降幅0.6%，盈利521元/吨，减少91元/吨；热卷为3279元/吨，环比减少21元/吨，降幅0.6%，盈利146元/吨，减少363元/吨；中厚板为3468元/吨，环比增加15元/吨，增幅0.4%，盈利为135元/吨，减少125元/吨；
图表一：全国91家样本钢厂生产成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）
3月底我们对10家有代表性的调坯轧材钢厂生产企业的调研了解，3月下旬唐山钢坯含税出厂价为3180元/吨，较上月下跌70元/吨；螺纹钢含税成本为3425元/吨，环比减少50元/吨，降幅1.4%，盈利空间在127元/吨，环比减少71元/吨。
本月钢坯价格整体小幅下跌，下跌幅幅度80元/吨左右，而钢坯成本也下降，钢坯的盈利空间在350-400元/吨左右，而由于现货价格陆续调整，目前调坯轧材厂利润127元/吨，较上个月有所收窄。
图表二：全国主要样本调坯轧材钢厂生产成本调查统计（单位：元/吨）
3月底对25家长流程高炉企业的调研了解，目前生铁成本为2078元/吨，月环比减少11元/吨，降幅0.5%。分区域来看，沿海地区钢厂生铁成本为2058元/吨，月环比减少12元/吨，降幅0.6%；内陆地区钢厂生铁成本为2100元/吨，月环比减少8元/吨，降幅0.4%。近期焦煤、焦炭、矿石价格均波动不大，目前铁矿价格在90-95美元/吨，生铁不含税铁水成本主流价格在2100元/吨左右，折合钢坯含税成本在2800元/吨左右，而当前普方坯价格在3180元/吨，因此目前钢坯现货利润仍旧丰厚。
图表三：全国25家主要样本高炉钢厂生铁成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）
螺纹钢方面，3月底对全国51家螺纹钢生产企业调研了解到，螺纹钢平均成本为3072元/吨，环比减少19元/吨，降幅0.6%；分区域来看，沿海地区20家钢厂螺纹钢平均成本为3047元/吨，环比减少11元/吨，降幅0.4%；内陆地区31家钢厂螺纹钢平均成本为3091元/吨，环比减少25元/吨，降幅0.8%；盈利空间方面，3月份螺纹钢生产企业盈利空间在521元/吨，环比减少91元/吨。3月份螺纹钢利润空间小幅收窄，但目前高炉厂螺纹钢平均盈利超过500元/吨，主要是由于长材供应缺口仍在，虽然一方面钢厂继续调整卷螺比例，另外一方面加上出口转内销；但4月份整体供应面仍旧偏紧，长材高利润状态仍旧很可能维持至4月底。
表四：全国51家主要样本高炉钢厂螺纹钢成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）
热卷方面，3月底对全国25家热轧板卷生产企业调研了解到，热卷平均成本为3279元/吨，环比减少21元/吨，降幅0.6%；分区域来看，沿海地区12家钢厂热卷平均成本为32633元/吨，环比减少27元/吨，降幅0.8%；内陆地区13家钢厂热卷平均成本为3323元/吨，环比减少15元/吨，降幅0.4%；另外在盈利空间方面，3月份热卷生产企业盈利空间在146元/吨，环比减少363元/吨。春节后热卷需求持续低迷，市场价格也出现连续下跌，在高库存的压力下，钢厂也检修减产，本月热卷盈利下降明显，目前热卷盈利仅在146元/吨。
表五：全国25家主要样本高炉钢厂热卷成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）
总体来看，港口铁矿石高库存的情况下矿石价格上涨乏力，目前盘整的态势明显；焦炭和焦煤价格在经过近几个月持续调整之后，价格有反弹的态势。在去产能政策的持续影响下，4月份钢铁现货仍将震荡盘整，大涨或大跌的可能性均不大。总体预测来看，3月份进口矿价格或将在85-95美元/吨附近运行，而焦煤、焦炭价格将继续回升，整体预计钢厂整体盈利空间保持平稳。
（备注：样本企业包括91家长流程钢厂以及10家调坯轧材钢厂；利润估算为按照主导市场销售价格减去含税轧制成本加上到市场的运费后的毛利，而并未扣除三项费用，文中价格数据均取自3月25日。详情请咨询www.mysteel.com马伟）