概述：1月份，全国冷轧现货价格弱势下行，市场高位成交困难，但低价的资源商家表示出货尚可。在节前的最后一个月，由于对当时价格的恐高，认为节后冷轧现货价格必跌无疑，因此节前大户小跌出货，再加上现货资源的急于套现，最终导致了节前最后一个月的下跌行情。进入2月份，作为我国传统的春节月，节前终端采购陆续停止，大部分民营贸易商也将于10号正式进入假期，现货价格很难有明显的波动；2月份最后一周，作为节后的开工周，在节前一轮下跌的行情后，预计开门红的行情势必会到来。综合来看，预计2月份现货市场将走出盘整后上涨的行情。
截止1月31日，指数方面，国内冷板指数为110.77，月环比下降4.42%，较去年同期下降0.43%。价格方面，据Mysteel数据统计，截止31日，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为4775元/吨，月累计降幅205元/吨；分城市来看，上海1.0mm武钢卷价为4640元，1月份跌幅为220元/吨，天津1.0mm鞍钢天铁卷价为4590元/吨，1月份跌幅为210元/吨，广州1.0mm鞍钢卷价为4820元/吨，1月份涨幅为300元/吨。库存方面，截至月底，1日本网监测23个城市库存，本周冷轧库存106.71万吨，较上周减少0.057吨，较上月增加1.12万吨，同比减少3.22万吨。
图1:16-18年冷轧价格走势图 （数据来源：钢联数据）
一、12月冷轧板卷进口环比增加
根据海关发布的进出口数据来看，12月份冷轧板卷出口数量在11月份的基础上基本持平，月环比略减0.1万吨；12月份冷轧板卷进口数量月环比上涨5.3%。据市场反馈，由于当时国内现货价格一直居高不下，不仅影响了我国出口贸易商的价格优势，同时也让部分终端宁愿选择性价比更高的进口资源。（如图2所示）
图2：12年以来我国冷轧板卷进出口走势图（数据来源：钢联数据）
具体来看，12月份我国冷轧板卷出口量共计26.2万吨，月环比下降0.3%，同比去年下降9.6%；进口量共计17.5万吨，月环比上涨5.3%，同比去年下降7.5%。（如表1所示）
表1：12月份我国冷轧板卷进出口情况（单位：万吨）
二、1月冷轧板卷社库&厂库双增
据Mysteel数据统计，截至月底，1日本网监测23个城市库存，本周冷轧库存106.71万吨，较上周减少0.057吨，较上月增加1.12万吨，同比减少3.22万吨。
另根据Mysteel调研的29家重点冷轧钢厂库存量为49.35万吨，较上周增加2.66万吨。较上月增加2.13万吨，月增幅为4.52%，我们可以看到虽然厂库增速降缓，但仍未改变增加的趋势。
综合社会库存和厂内库存，1月底Mysteel调研总量为156.06万吨，较上月底增加3.14万吨，增幅为2.27%。
图3：全国冷轧板卷钢厂库存走势图（数据来源：Mysteel；钢联数据）
图4：全国冷轧板卷社会库存走势图（数据来源：Mysteel；钢联数据）
图5：全国冷轧板卷总库存走势图（数据来源：Mysteel；钢联数据）
三、 下游需求（汽车行业）
1、汽车产销环比涨跌互现 整体位于全年高点
2017年12月，汽车产销双双超过300万辆，销量环比和同比均呈小幅增长，产量有所下降。
2017年，汽车产销呈小幅增长，增速比上年同期呈一定回落。12月，汽车生产304.14万辆，环比下降1.26%，同比下降0.70%；销售306.03万辆，环比增长3.47%，同比增长0.10%。其中：乘用车生产260.97万辆，环比下降2.23%，同比下降1.30%；销售265.33万辆，环比增长2.46%，同比下降0.71%。商用车生产43.18万辆，环比增长5%，同比增长3.11%；销售40.70万辆，环比增长10.56%，同比增长5.70%。
2017年，汽车产销2901.54万辆和2887.89万辆，同比增长3.19%和3.04%，增速比上年同期回落11.27个百分点和10.61个百分点。其中乘用车产销2480.67万辆和2471.83万辆，同比增长1.58%和1.40%；商用车产销420.87万辆和416.06万辆，同比增长13.81%和13.95%。
表2：12月份我国汽车产销情况对比（数据来源：钢联数据）
图6：汽车产量走势图 （数据来源：Mysteel；钢联数据）
图7：汽车销量走势图 （数据来源：Mysteel；钢联数据）
2、中国汽车经销商库存预警指数下降
中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查” 显示，2017年12月底库存预警指数为47.7%，月环比降低2.1个百分点。
图8：经销商库存指数 （数据来源：Mysteel；钢联数据）
2月份观点：盘整后偏强运行
在心态方面：首先，前期冷轧现货价格居高不下，市场恐高情绪明显；其次，18年汽车销售政策的结束，市场对于后期需求预期并不乐观；最后，由于今年月中过年的因素，所有钢厂均要求商家年前连续定2和3月份资源，资金压力明显；正是由于以上三者因素的影响，市场商家均转到年前多出货的策略，认为即使亏本出货，也好过年后的大跌。但也正是因为市场如此的心态，主流市场现货价格的在节前的最后一段时间跌幅达到400元/吨，且大部分商家表示自身的去库存工作完成的相当到位（上海市场尤为突出，截至本周，上海社库仍位于下降的趋势）；在现货资源高位下行且去库存目标尚可的情况下，且鉴于年后的传统习惯，一个礼拜的开门红会大概率出现。
需求：据市场反馈，由于今年2月中旬过年的因素，再加上年前下跌的行情，部分终端在做好一月份的采购总结之后，基本已结束年前的采购计划，有商家实际反馈，他们的部分终端已于2月3号这个周五结束采购或是停止了生产；这和以往月初过年相比，因为过年而影响市场需求的周期会增加。反之，正是因为节前提早结束的采购，在春节过后的需求回暖或会更快速，从而促进节后现货市场的坚挺运行。
（Mysteel.com品种研究部 胡赛男 021-26093781 编辑，未经许可，请勿转载）