经历过16及17年的“洗礼”，钢铁市场已然进入一个新世界。给从业者的感觉就是，以前的经验放在这两年来看，都不那么实用。开句玩笑话，你想了99种方式，但它总能以第100种方式出现。比如这两年出现的“淡季不淡、旺季不旺”的行情就是典型的现象。但笔者认为造成钢铁市场如今的现状，最根本也是最直接的其实还是“供给侧改革”的影响。在18年已经过去一半之际，大家最为关心的还是18年下半年，钢铁市场整体运行的趋势，笔者不才，但还是认为从国情出发“供给侧改革”仍是目前钢铁市场运行的主要的倚仗，在下文希望从过去两年的情况进行阐述并对下半年钢价运行的逻辑给出自己的看法。
16-18年国内钢市主要变化：
数据来源：钢联数据
首先最直观的变现是钢价的变化，据Mysteel统计Mysteel螺纹钢绝对价格指数16年1月4日报2007点，届时上海螺纹钢价格指数报1977点；截至2018年6月29日Mysteel螺纹钢绝对价格指数报4139.4点，上海螺纹钢价格指数报4146点，分别增长了106.2%和109.7%。供给侧改革在16年计划去产能6500万吨、17年去产能5000万吨，“中频炉“一刀切的事件更是使得钢价扶摇直上，所以说钢价能达到目前的水平，其主要动力还是去产能的执行。
图2：品种钢材盈利对比
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其次是最为津津乐道的钢厂利润水平，近两年来，钢厂一改颓势长流程利润稳居千位大关，2017年大部分大型钢铁集团企业年度利润都都达到了几十甚至上百亿。据Mysteel调研的品种钢材盈利情况来看，以螺纹钢为例，2015年12月31日长流程钢材生产企业的毛利仅为67元/吨，处于盈亏线附近；截止2018年6月29日长流程钢材生产企业的毛利达到了1179元/吨，两年时间内增长了1112元/吨。从钢材上涨的幅度和长流程钢厂利润的利润对比后，就非常明显得可以看出来，经历过去产能后，最受益的就是长流程生产企业，改善的就是钢厂的盈利水平，与此同时生产企业的资产负债表也变得“美丽“起来。
18年国内钢铁市场现状：
图3：全国钢厂高炉产能利用率（季节性规律）
数据来源：钢联数据
据Mysteel统计全国钢厂高炉产能利用率可以看出，截至2018年6月29日，全国钢厂高炉产能利用率为79.6%，同比往年都有一定程度的下降。在经历了错峰限产后，高炉产能利用率急剧增加，但总量仍未达到去年，同比还是处于低位。这恰恰也解释了今年钢材价格居高不下的主要原因，即大家所说的“两头挤压”的行情。虽错峰限产的初衷是“环保”，但当下“环保”作为“去产能”的工具已是不争的事实，因此今年钢材行情走势仍是在供给侧改革的背景下运行着。
图4：五大品种社会库存
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今年年初的高库存想必大家不会陌生，截至2018年3月09日，Mysteel统计的五大品种库存已达1967.08万吨，其中螺纹钢社会库存达1082.39万吨，分别同比增长27.6%和38.5%。由于大家对于行情过分的看多，导致年出的库存剧增，以至于在如此高的库存之下，旺季的需求都体现的并不那么火热。其实从Mysteel统计的成交量看来，今年螺纹钢的消费并不差，这已经有很多人进行过阐述，在此笔者就不赘述了。目前6月底，钢材库存又到了阶段性的低位，库存有回升的现象，唱空者也不在少数，但笔者认为并不可取。
综上所述：从过往两年的情况，大家可以直观得发现“供给侧改革”其实就是在去除落后产能，从而去除了“劣币驱逐良币”，并通过“环保”等方式进行对钢铁产能进行控制的同时也给广大民众带来蓝天白云，最终迎来的是国内钢铁市场两年的崛起。2018年去产能的计划仍有3000万吨、继续严查中频炉事件以及近期严格的环保其实在释放一个信号，供给侧改革仍在深化进行中。虽然中美贸易战在今年闹得甚嚣尘上，但是大家可以发现，虽然贸易战硝烟不断，但是钢材价格仍保持在较高水平，因此笔者认为过分看重贸易战对钢铁的影响也显得不那么理智。因此笔者认为，在“改革”背景下的国内钢铁市场，仍会保持着两年来的成果即钢厂的高利润水平，环保仍将继续严格执行并发挥其重要性。因此笔者认为下半年国内钢铁市场不必过分看空，部分品种在下半年有望走出一个相对较好的行情。