核心观点：

今日黑色系商品期货震荡反弹，其中焦煤、铁矿收涨近1%，盘中大幅下挫，午后空单减仓较多，尾盘大幅反弹，成交放量，螺纹、热卷收盘微涨，螺纹主力合约盘中跌近3250元/吨一线，焦炭收跌，资金小幅流入；本周黑色系大幅下挫，铁矿石跌逾6%，其他品种均有不同幅度下挫，而基本面变化不大，旺季需求仍有支撑，空头情绪宣泄之后或有小幅反弹，操作上建议3260-3400之间高抛低吸。品种现货方面，受盘面钢价弱势震荡影响，市场报价继续下跌，但跌幅收窄，螺纹均价跌10元/吨，热卷均价跌7元/吨，各区域市场跌幅不一，随着午后钢价反弹，市场成交尚可；近期市场心态偏差，叠加3季度宏观经济下行，后市需求预期较差，期现价格跌幅较大，而基差同比大幅扩张，短期钢价难有大幅下跌空间；预计下周盘面价格宽幅震荡，现货价格偏稳运行。

宏观动态

• 期货市场风云

数据来源：钢联数据

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今日国内黑色系商品期货探底回升，螺纹涨0.18%；热卷涨0.09%；铁矿涨0.74%；焦炭跌0.22%；焦煤涨0.94%，黑链指数震荡收涨，资金大幅流入。具体来看: 建筑钢材现货市场报价继续下调，RB2001合约探底回升，于低位震荡。本周螺纹钢社会库存连续第二周下滑，可见节后终端需求继续释放，只是周度产量也再度回升，钢厂复产亦增加现货供应。技术上，RB2001合约低位整理，1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位交叉向上，绿柱转红柱；1小时BOLL指标显示中轴与下轨开口缩小，期价将测试中轴附近压力。操作上建议，短线考虑3360-3270区间高抛低买，止损30元/吨。

• 现货基本面

3.1.钢铁原料

数据来源：钢联数据

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钢坯：18日钢坯出厂涨10元/吨，报3350元/吨。今日早盘钢坯出厂涨后直发转弱，仓储现货全天3400-3410元/吨部分成交。下游成品材价格小幅下行20-30元/吨，午前交投显弱，午后期钢反弹带动调坯成材市场，整体较昨显增量。下游轧钢企业丰润区执行停产，成品材有挺价情绪，受需求减弱影响，钢坯仓储库存降幅明显放缓，午后期钢盘面虽小幅反弹，但钢坯现货价格维持午前难上调，钢坯市场准现货价格短期部分1-20天报3330元/吨，远期报价与即期现货价差短期内难有调空间。目前市场心态谨慎偏空，下游在产轧钢企业按需采坯，综合今日期现市场，若夜盘仍能继续反弹，预明日钢坯价格将小幅补涨。

生铁：18日生铁市场价格稳中有涨，主要是山西、河北地区球铁价格小幅上调。山西翼城：铸铁3400元/吨，球铁涨30元/吨至3290元/吨，炼铁3030元/吨；山东临沂：铸铁3160元/吨，球铁3350元/吨，炼铁2900元/吨，现款含税。炼铁成交尚可，市场活跃度偏高，资源相对偏紧；球铁、铸铁低价尚有成交，高价资源成交困难。库存方面，铸造厂本周有一定补库需求，供应端产量有所下滑，使得库存下降明显，据Mysteel统计，山东8.5万吨，较上周降2.3万吨，山西0.2万吨，较上周降3.7万吨，河北1万吨，较上周降1万吨，江苏3万吨，较上周降1.5万吨。而原料端弱势运行，预计明日生铁市场价格盘整为主。

废钢：18日偏弱运行，调价钢厂多以下跌废钢价格为主，跌幅在20-40元/吨。Mysteel废钢价格指数为2589.6，跌0.52%。今日期螺、期矿有小幅的反弹，而整体市场情绪面偏空，废钢市场观望为主。今日开盘，日照钢厂和沙钢均跌30元/吨，华东地区跟跌，而市场情绪面本就偏空，因此其他区域部分钢厂也有不同幅度的跟跌。本周社库和厂库均出现不同的幅度的下跌，而钢铁产量不减，说明市场已经存在需求动力，因此在期货盘面也反映出小幅的反弹。现目前钢厂根据自身消耗情况采购废钢，本周钢厂废钢库存大增，因此在到货较好的情况下，钢厂为了减少成本压力，连续下调废钢价格。后期废钢走势还是主要跟随成材走势，同时钢厂逐步开启冬储备货，废钢需求仍在，加之废钢资源偏紧，废钢价格有一定支撑。

国产矿：18日国产矿部分地价格暂稳。具体看来：华北——唐山66%干基含税现金出厂890元/吨，迁西66%干基含税现金出901元/吨，迁安66%干基含税现金出厂905元/吨；遵化66%干基含税现金出厂865元/吨；宽城65%干基含税现金出厂760元/吨；滦平63.5%钒钛粉干基含税现金出厂678元/吨；沙河64%（碱）湿基不含税现汇出厂现执行640元/吨；武安64%（碱）湿基不含税现汇出厂630元/吨；代县65%湿基不含税现汇出厂650元/吨；繁峙65%湿基不含税现汇出厂650元/吨；黎城66%干基含税现汇价900元/吨。东北—辽宁建平66%湿基税前现汇出厂680元/吨，朝阳66%湿基税前现汇出厂670元/吨，北票66%湿基税前现汇出厂670元/吨，鞍山65%湿基税前现汇出厂价690元/吨，海城65%湿基税前现汇出厂680元/吨，辽阳65%湿基税前现汇出厂690元/吨，本溪65%湿基税前现汇出厂价680元/吨，抚顺66%干基含税出厂823元/吨，吉林通化66%干基含税现汇出厂价860元/吨。华东—山东淄博66%干基含税承兑出厂895元/吨；莱芜64%干基不含税承兑出厂792元/吨；泰安65%干基含税承兑出厂895元/吨；枣庄65%干基含税现汇出厂895元/吨；繁昌65%干基含税现汇出厂820元/吨；霍邱干基含税现汇出厂价825元/吨，庐江65%干基含税现汇出厂价840元/吨。华南—广东河源64%干基含税现金出厂655元/吨，广西柳州64%干基含税出660元/吨。

3.2.成品材

【普钢品种】

数据来源：钢联数据

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建筑钢材：18日国内建筑钢材价格小幅趋弱，主要城市螺纹钢均价3844元/吨，较上一交易日下跌9元/吨，Mysteel螺纹钢价格指数3794，较上一交易日下跌11。分区与来看，华南、华中、西南普遍下跌，华东涨跌互现，华北部分松动，其他地区暂稳运行。具体到今日市场，期螺表现较差，早盘多数地区价格弱势运行，盘中成交不温不火。午后，期螺低位拉升至3300之上，市场低位成交好转，由于库存压力不大，出货亏损，部分城市出现低位回升，全天价格弱势震荡运行，成交一般。从当前情况来看，本周价格弱势调整，部分商家出货亏损。从心态上看，市场库存压力不大，商家对亏损出货存在一定抵触情绪，成本位存在一定支撑。预计短期国内建筑钢材价格震荡运行为主，大幅下跌可能性不大。

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热轧：18日热轧板卷全国主要城市价格小幅下跌，截止发稿时3.0热轧板卷全国均价3715元/吨，较上个交易日下跌7元/吨，4.75热轧板卷全国均价3658元/吨，较上个交易日下跌7元/吨。本周黑色商品期货处于大幅下降，现货市场价格跟随速度较快，短期成交并没有出现明显好转，本周均价回落44元/吨。从库存情况看，库存在节后出现明显的厂库转移至社库得到走势，这一趋势在后期仍将继续体现，市场压力将继续体现。钢厂产量方面，在钢厂利润不高的情况下，依然在边际效益以上的情况下，钢厂短期内产量调整空间并不大，后期是否会因接单不好而调整生产计划，还有待考究；从需求端来看，传统旺季需求回升略慢，下游观望的情绪依然存在，现阶段仍以补仓为主。近期还有较多地区将资源进口国内进行销售，整体期单售价较国内低150-200元/吨，种种不利因素的交织，对价格形成了一定的抑制，有继续向下的可能性。

冷轧：18日全国冷轧现货价格继续弱势下行，市场低位成交尚可，具体价格方面，今日上海、乐从、天津三大主流市场1.0mm分别为4240、428市场方面：目前主流地区热冷价差已经突破700元/吨，前期偏低的品种价差对于冷轧现货价格继续坚挺的支撑逐步减弱，因此受卷螺大品种价格下行的影响以及冷轧需求未完全释放的因素，冷轧现货价格亦呈现弱势下降的趋势，预计下周继续窄幅下降。

中厚板：18日国内中厚板市场价格小幅松动，全国20mm普板均价3790元/吨，较上个交易日跌7元/吨，其中南京、合肥、武汉、天津、武安等市场跌10-40元/吨，其余市场暂稳观望。钢厂方面，本周整体开工率83.08%，较上周增1.54%，产能利用率75.50%，较上周增3.33%，预计下周钢厂开工率与产能利用率变化不大。库存方面，由于近期贸易商对后市信心不足，短期订货意愿不强，多以降价去库存为主，因此，本周钢厂库存小幅增加，社库库存小幅减少，目前总库存周环比降2.35%，年同比降4.64%。综合来看，目前钢厂生产成本偏高，短期跌价意愿不强，预计下周中厚板价格以高位盘整为主。

涂镀：18日国内涂镀价格以稳为主。其中镀锌板卷1.0mm全国均价4582元/吨，日均价格环比持平；彩涂板卷0.476mm全国均价5713元/吨，日均价格环比下降1元/吨。分地区来看，今日多数地区镀锌价格暂稳运行，唯西安彩涂价格略有小幅下调。据笔者了解，郑州镀锌市场上出现部分规格缺货情况，各商家报价不一，所以部分规格价格稍高，但下游需求仍是处于萎靡状态，故多数商家仍以成交出货为主。博兴地区民营受天津市场民营资源价格大幅下跌的影响，博兴地区镀锌毛利润落至150元左右，钢厂资金压力倍增，而贸易商目前镀锌基本靠倒挂出货，彩涂尚有利润30-50元/吨，但成交有限。综合来看，预计国内涂镀板卷价格或将震荡趋弱运行为主。

【专业品种】

数据来源：钢联数据

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型钢：18日国内型钢市场价格盘整趋弱。唐山型钢价格趋弱运行，市场观望情绪浓，低价成交为主，整体出货量不顺畅，午后个别厂家成交有所好转，但整体显一般。现下游多按需采购，需求表现无明显增量，另期钢震荡调整，商家谨慎操作为主。华东型材价格盘整趋弱，临近周末市场操作依旧是出货为主，早盘价格继续小幅松动10-20元/吨。午后低价资源出货情况改善，加之期盘尾盘有所拉升，因此现货盘面观望运行，但上涨情绪依旧不高。华南型材价格弱势稳定，工角槽钢目前市场库存压力小，商家让利空间有限，而H型钢价格因成本不一，价格较为混乱，今日市场整体出货一般。综合预计，短期国内型钢市场价格弱势震荡运行。

钢管：18日国内管材价格弱势运行。分品种来看，焊管4寸3.75mm全国均价4131元/吨，较上一交易日下跌9元/吨；镀锌管4寸3.75mm全国均价4763元/吨，较上一交易日下跌9元/吨；无缝管108*4.5mm全国均价4751元/吨，较上一交易日下跌9元/吨。具体情况如下：带钢：18日唐山瑞丰带钢稳：285-355报3550元/吨，495-535报3570元/吨，含税.管坯：18日山东热轧管坯降10元/吨，Φ75-130钢厂直发含税：鲁丽3620元/吨，江鑫3620元/吨，潍钢3630元/吨，天钢3620元/吨。18日江苏热轧管坯价格持稳，20#淮钢3860元/吨，中天3830元/吨，龙腾3770元/吨，长强3770元/吨，东方3770元/吨，以上现款自提价。今日全国焊管、无缝管价格弱势运行，成交表现一般。焊管、镀锌管方面，今日瑞丰带钢价格持稳，北方地区各部分主流管厂焊管出厂价格较昨日保持不变，全国各主流城市市场价格部分小幅下调。成交方面，受价格下跌及北方市场淡季临近的影响，市场成交整体表现较为一般，区域差异较为明显。目前下游观望情绪浓，贸易商多以去库存为主，补库积极性较差，但是现在出现了小管缺货的现象，一是跟厂家采购窄带困难，供应紧张有关；二是跟小管的需求增长有关，特别是用于供暖方面的小管。所以就出现了整体出货不佳，但是某些规格销售火热的情况，预计短期内成交会有所好转，毕竟低迷的时间过久，商家盼涨心切。无缝管方面，全国各市场无缝管价格今日以下跌为主，成交表现一般。原料市场山东及江苏市场管坯价格弱势运行，由于华东地区制造业用管和工程用管锐减，北方市场虽然需求尚可，但随着淡季临近，市场成交每日波动较大，同时管厂库存消耗压力增大，供需关系错配的情况下，预计短期内无缝管价格将震荡偏弱运行。

带钢：18日全国带钢市场价格继续下行。唐山小窄带盘中累降20，主流厂家报3580，整体市场成交偏弱，午后期货拉涨，成交放量；唐山355带钢较昨尾盘持稳，现货3530-3540，瑞丰3550-3560，市场现货较期货高20，成交弱。无锡带钢市场小幅下行，目前主流价格在3620-3630元/吨，成交表现一般，不过由于本地带钢库存低，商家销售压力较小，调价属于理性跟跌。广州、乐从市场热轧带钢价格小幅松动10元/吨，截止发稿时，窄带主流3730-3760元/吨，中宽带3760-3780元/吨，成交一般，热卷价格偏低，对带钢或有拖累，预计下周价格弱势盘整概率较高。

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结构钢：18日优特钢市场价格个别市场小幅下跌，全国来看45#3918元/吨跌5元/吨，40Cr4145元/吨跌6元/吨，20CrMnTi4237元/吨跌6元/吨，20#3780元/吨。今日市场成交较为低迷，个别市场商家恐慌情绪加重，低价抛售，但终端用钢企业买涨不买跌，造成市场低价成交仍然较差。预计短期优特钢市场价格弱势震荡为主。

工业线材：18日全国工业线材价格小幅下跌，其中冷镦、拉丝与硬线全国均价分别较上一交易日跌4元/吨、跌15元/吨和跌15元/吨，截止收盘，全国冷镦钢均价4127-4176元/吨、拉丝均价3804元/吨、硬线均价4023元/吨。具体来看：本周黑色系期货加速下跌，工业线材市场价格普跌30-80元/吨，其中拉丝下跌幅度最大，代理商方面低价出售基本全部亏损。华东多个钢厂废钢采购价格接连下调，市场心态十分悲观，另外近期全国多地掀起的运费涨价潮传导至消费终端，重利空因素刺激下，下游采购端持观望心态。整体看来，市场交易氛围持续减弱，预计下周国内工业线材价格将低位震荡运行。