2月中旬后，全国粗钢产量快速增加，钢厂达产率持续回升，与去年同期水平相差甚少。在此期间，钢材价格大起大落，3月初拉开了2016年的暴涨行情序幕，3月中旬钢价较大幅度回落，市场悲观情绪较为浓厚，3月底在钢坯再度反弹、出口订单增加以及唐山园博会炒作的影响下，厂商心态转为乐观。
根据我的钢铁网检测数据显示，3月17日Myspic普钢绝对长材价格为2336.8元/吨，周环比下跌195.89元/吨，降幅7.7%，同比去年下跌8.7%，较2015年均值高0.1%。其中三级螺纹钢20mm全国均价为2256.0元/吨，周环比下跌8.1%，同比去年下跌11.6%，较2015年均值低1.5%；高线6．5mm全国均价为2385.0元/吨，周环比下跌5.8%，同比去年下跌8.4%，较2015年均值低0.4%。
表1：建筑钢材价格对比图
资料来源：上海钢联大宗商品数据终端
“金三”钢市已经接近尾声，终端用户的采购并没有出现预期的旺季行情，3月中下旬国内钢市虽有触底反弹的迹象，但笔者从最新的钢厂生产情况来看，却认为反弹基础尚未牢固，持续时间需进一步观察。
从全国139家建筑钢铁生产企业螺纹钢与线材达产率来看，2015年达产率呈现出宽幅震荡格局，螺纹钢均值为70.15%，最低59.1%（2月26日春节放假），最高75.6%（9月17日销售旺季）；线材均值63.75%，最低56.3%，最高69.5%。
2016年亦是如此，市场对年后行情持相对悲观态度，钢厂生产积极性十分低，达产率创下历史最低，螺纹钢为54.1%（2月1日春节放假），线材为53.3%。2月底国家宏观面利好消息频频涌出，尤其是房地产刺激政策持续加码，加之2016唐山世界园艺博览会消息炒作，钢市预期不断提升。3月中上旬钢价暴涨，冲高回落，整个钢价平台抬升200多元，钢厂盈利水平大幅好转，尤其是沿海地区钢厂利润空间进一步扩大，钢厂复产节奏明显加快，目前已经高于去年同期水平。数据显示，截止3月17日，螺纹钢达产率为70.7%，周环比增加3.1个百分点，年同比增加4.7个百分点，比2015年均值高0.6个百分点；线材为64.5%，周环比增加2.2个百分点，年同比增加7.2个百分点，比2015年均值高0.8个百分点，意味着后期供给压力不可小觑。
图1：全国139家建筑钢铁生产企业达产率走势
资料来源：上海钢联大宗商品数据终端
但是从全国139家建筑钢铁生产企业厂内库存情况来看，2015年螺纹钢库存均值为340.87万吨，最高477.15万吨，最低228.73万吨；线材均值为78.79万吨，最高129.84万吨，最低64.68万吨。
2016年整体继续下降，于1月7日创下历史低位，螺纹钢厂内库存为203.37万吨，线材为60.13万吨。之后随着钢厂积极复产，库存表现出增加态势，但与去年同期相比依然处于偏低水平。截止2016年3月17日，全国139家建筑钢材生产企业螺纹钢库存总量258.05万吨，周环比增加6.73万吨，增幅为2.68%，年同比减少38.55%；线材总量74.85万吨，周环比增加6.26万吨，增幅为9.13%，年同比减少29.74%。
图2：全国139家建筑钢铁生产企业厂内库存走势
资料来源：上海钢联大宗商品数据终端
从全国163家钢厂高炉开工情况来看，走势与达产率十分相近，2015年高炉产能利用率均值87.43%，最高95.23%，最低80.6%；高炉开工率均值为83.08%，最高91.16%，最低75.14%。2016年初高炉产能利用率继续走低，为79.18%，高炉开工率为73.76%。之后快速回升，截止3月18日，Mysteel调研全国163家钢厂高炉产能利用率为83.09%，开工率为77.35%。较钢厂达产率相比，高炉复产速度较慢，主要原因是复产成本较高，钢厂显得更为谨慎。统计局数据显示，1-2月国内粗钢产量为1.21亿吨，同比下滑5.7%或950万吨（1-2月生铁产量1.05亿吨，同比下滑7%或1300万吨），进一步印证1、2月份钢厂产量未完全释放。
图3：全国163家钢厂高炉开工走势
资料来源：上海钢联大宗商品数据终端
纵观下游需求，3月16日李克强总理在记者会上明确了今年的经济目标，且有信心肯定能完成。次日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》发布，未来铁路、公路投资高达万亿级别，振奋了市场信心。同时数据显示，1-2月份，全国固定资产投资38008亿元，同比增长10.2%，增速比去年全年提高0.2个百分点；1-2月份，全国房地产开发投资9052亿元，同比增长3.0%，增速比去年全年提高2个百分点。可见，房地产投资、施工面积、新开工面积、竣工面积全部好转，固定资产投资也较好，说明终端需求有所好转。
总而言之，3、4月份是传统钢铁生产与销售旺季，需求必定有所释放，为钢价上涨注入动力。但是考虑到近期钢厂急速复产，供求矛盾愈加突出，再加上3月份末是月末、季末，厂商面临还款压力，届时资金紧张必将影响交易，或多或少抑制钢价表现，未来钢市压力主要取决于供需博弈以及资金紧张程度。对于后市看法，笔者认为3月下旬建筑钢材价格以震荡为主，4月上旬有望上扬。
（以上仅是我们基于现有可获得的信息做出的判断，随着影响因素的演变，我们的观点可能会有所修正，尽请及时关注。）
