概述：2016年上半年钢铁行业可谓风起云涌，钢价暴涨暴跌始料未及。而带钢更是整个行业的缩影，涨跌波动甚至成为了好多品种效仿的先行指标。据我的钢铁网跟踪统计，全国热轧窄带均价半年来累计上涨435元/吨，中宽带累计上涨483元/吨。而长期引导国内整体市场走向的津冀地区，热轧窄带和中宽带累计上涨了500-550元/吨，涨幅高于国内其他市场，但津冀市场乃资源供给源头，源头涨价过猛，其他市场无疑会成本增加，盈利空间下降，贸易环节压力加大，这种状态并不利于带钢行业的良性循环。
一、带钢进出口情况分析
1、热带带钢资源出口情况
2016年1-5月份热轧窄钢带累计出口10.13万吨，同比大幅下降了21.89%。从图1来看，总量出口虽然在下降，但主要是1-2月份周期性的量比减少。如果从3-5月份的柱状图来看，呈现同比连续增加的态势。说明国内资源价格虽然经历着大幅的上涨过程，但是在国际市场上仍有竞争力。这种状态的保持，对于下半年国内市场也有着正向影响的作用。
图1、2009-2015.11月热轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
2、冷轧带钢出口情况
从出口情况来看，今年1-5月份全国冷轧窄带钢出口9.94万吨，同比增长10.5%。从冷带近几年的的出口走势来看，呈现的良好的发展趋势，逐年递增的状态为国内市场减压。同时也表明了国际市场对于产品的深加工需求在增多，对产品质量的需求升级，有利于国内带钢行业的产品升级改造。
图2、2011-2014.11冷轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
二、2016年上半年带钢市场价格变化情况
1、京津冀主产区带钢价格持续下行
由图3来看，从2015年初国内冷热带钢呈现震荡下行的走势，直到年底创出了最低水平。进入2016年，价格呈现震荡反弹之势。而到了今年3月份，市场再现久违的暴利拉升，虽然在拉涨的过程中有反复，但是这种拉升确实超出了所有人的预期。4月份拉涨至顶峰后再现暴跌。暴涨幅度累计到1000元以上，这种涨幅如果按照百分比测算，可以说是近十几年没有出现过的涨幅。但是5月份的暴跌有让人们感受到了严冬的来临，整体价格大幅下跌近700元以上，时间段幅度大的让人窒息，中间环节受伤最重。
图3、2014-2015年津冀冷热轧带钢价格走势图数据来源：钢联数据
以津冀冷热带为例，在上半年巨幅震荡的过程中，热轧窄带钢从1780飙升到了2900元/吨，涨幅62.%，而下跌幅度也极其伶俐，自高点一路砸到了2060元/吨，跌幅达28.96%。而冷带也一样水涨船高，从2190飙升到了3330元/吨，涨幅52%，而在暴跌的过程中也砸下去了870元/吨，跌幅为26.1%。这种暴涨暴跌的行情，极大的磨练了从业者的意志，为后期市场理性调整奠定了基础。
2、国内各区域间的价格运行趋势大体相同
从国内几个主要带钢区域来看，2016年上半年各区域之间的联动效应依然较为明显。在三四月份飙涨的阶段，南北方价差也达到了250元以上，赚钱效应较为明显，但跌价的过程中，类似于去年倒挂的状态再次呈现。今年以来，南方跟随北方涨跌的现象越发明显，走势趋同，但是再此过程中，依然值得注意的是贸易环节风险要远大于生产环节。
图4：2009-2016年上半年国内热轧窄带钢价格走势数据来源：钢联数据
由图4来看，华东、华南、华北为代表的几个重要市场走势趋于一致，涨跌在极短时间内都会做出反应。不过从笔者跟踪的情况看，北方的引领作用远大于南方市场，因此，上半年以来，华南、华东的带钢价格涨跌幅基本与北方保持一致，但是随着南方雨季频发，需求趋弱，商家对售价压缩力度要大于北方，以至于南北价差在缩小。尤其是到了6月末，短时价差有倒挂现象。不过此次主要是由于北方厂商炒作拉涨过快导致阶段性倒挂，相信这种情况想在7月份得到扭转。
三、2016年上半年贸易商盈利空间情况预测
每月25号左右的华北带钢会议，可以说是整个带钢行业最受关注的会议，其结果将直接影响国内大多数区域的商家的盈利水平。以唐山窄带价格为例，我的钢铁网一直跟踪每月的市场均价与结算价格的相关性变化。
图5、2016年上半年窄带均价与结算价格走势图数据来源：钢联数据
从图5来看，2016年各月份的结算价格研习了去年以来的结算“方式”，基本上较月均价略低10元左右结算。虽然看似规律的传承，但是今年暴涨暴跌的走势令商家苦不堪言，主要是到货资源销售节奏的把握困难，普遍呈现出了涨时赚钱少，跌时亏损大的状态，因此，今年商家上半年以来，能够维持盈利的实数不易，亏损仍然是大多数商家面临的尴尬难题。
四、2016年上半年调坯轧材企业的盈利空间情况
此次笔者所要给大家呈现的是调坯轧材企业的盈利状况（全流程企业不做分析），简单的从钢坯与带钢之间的价差关系，来粗略的看一下生产企业在过去一年中的生存状况。见下图。
图6、带钢（唐山窄带）与150方坯价格走势及价差示意图
据了解，简单的轧制成本来看，从钢坯到带钢成本大概在150元/吨左右，加上采购钢坯的运费及其他损耗，出厂成本可能要到180-200元/吨。而从图7来看，2015年大半时间段两者价差都在200元以下，部分时段甚至低于150元/吨。这使得调坯企业在今年的运作中苦不堪言，同时因亏损生产难以为继的比比皆是。而进入今年以来，尤其是3月份暴涨之后，调坯企业盈利能力迅速恢复，价差多保持在300元左右，短时有超过400元的现象。盈利能力的好转，也刺激了钢铁企业生产的积极性。而长流程钢厂因其成本相对调坯企业更低，短时出现过吨钢盈利800元以上的罕见现象。即便是经历了暴跌的摧残，目前仍有大概三位数以上的盈利空间。
五、京津冀带钢产线增减情况
近两年来，随着钢价的持续走低，带钢企业产线投产积极性逐渐降低，部分企业产线在此过程中长期表现出了“僵尸线”状态，这种产线多出现在调坯轧材企业。与此对应的是京津冀主要产区的开工率长期保持在50-60%的比例。而从上半年的跟踪情况看，钢价的暴涨产线开工率依然未有明显的增长，可见这些僵尸线复活的可能性不是短期钢价上涨就能够实现的。而暴跌的来临，还另一些钢厂产线又进入了僵尸线的行列。不过当前的钢铁行业环境，钢厂投产新线的积极性大大降低，上半年并未有新增产线投产，依然是存量产线在价格涨跌中博弈。因此，对于下半年而言，资源供给面变化不大，但这足以构成了供大于求的中长期格局。
综合来看，2016上半年出口形势走势相对良好，但因其占比过小，还难以对国内臃肿的供给市场形成立竿见影的利多支撑。不过今年生产重地唐山举办的一些列重大活动3期间的环保限产政策，成为了间断性影响带钢价格起落的重要利器。而这个利器要延续到今年10月份。在整体供需矛盾难改的下半年，这很有可能使得下半年带钢价格呈现锯齿形价格区间波动模式。
