今日品种分化严重，焦煤上涨4.5%，焦炭上涨3.94%，而螺纹钢、热卷和铁矿石上涨“一日游”，冲高回落，从现货市场供需状况来看，此种情况可能还会持续一段时间，主要观点如下：
第一，螺纹钢市场库存压力增加。据mysteel钢联数据显示，8月份我国钢材产量9791万吨，环比增加2.06%，8月份钢筋产量1745.8万吨，环比降0.09%；8月份钢铁产量依然处于年内高位，目前减产迹象较为不明显。而据mysteel最新数据显示，9月份钢材社会库存864万吨，增加66.7万吨，9月份螺纹钢社会库存378万吨，环比增加45.8万吨，库存的增加意味着后期钢材市场的价格压力会进一步增加，同时可以看到的是“金九”已经过去，而“银十”的需求值得商榷，后期螺纹钢价格难涨。
第二，铁矿石发货量不减，港口库存偏高。据mysteel钢联数据显示，上周我国北方六港共计到货1298万吨，环比增加41.46%，9月份进口量应该会与8月持平，而上周港口库存目前也处于较高位置，45个港口库存总计1.027亿吨，较上上周下降129万吨，下降不明显。此外受到道路新政的影响，有些港口已经无法在继续存储大量到港铁粉，预计后期矿石港口库存可能会进一步增加。在钢材市场价格压力传动作用下，铁矿石后期价格也存在较大压力。
第三，焦煤焦炭市场供需紧张的格局依旧较严重。目前的焦煤焦炭市场供需依然失衡，上周四大港口焦炭库存为271.8万吨，周环比下降8.6万吨。钢厂焦炭可用天数依然较低，mysteel钢联数据显示，样本钢厂中国华东钢厂焦炭平均可用天数为8.4天，华北钢厂焦炭平均可用天数为8.1天，表明焦炭可用库存依旧处于偏紧状态。虽然最近钢协提出增加煤炭供应的诉求，但从目前增产的局面来看，增加的产量主要是动力煤，焦煤焦炭短期产能仍然不能释放完成。可以认为，焦煤焦炭供需紧张局面未尽快的改善，体现了国家去产能的大战略——减少煤炭供应，增加钢厂生产成本，倒逼钢厂减产减量，在云南有钢厂因焦炭用量需求不能满足而被迫减产。
在国家去产能计划的执行下，螺纹钢价格触底反弹，有利可图的情况下，钢厂让螺纹钢产量创了新高，同时铁矿石价格也“水涨船高”；也同样在产能的引导下，焦炭原料偏紧，即使有需求也不放松产能，焦炭价格高企，钢厂很快就要无利可图了。此番局面能够预见的是最后钢厂被迫减产减量，小钢厂以及产能利用率不高的钢厂将破产，被动关停，最终达到政府去产量的最终目的。此时，焦炭需求达到新平衡，价格应该会跌下来。
短期来看，焦煤焦炭期货日线上涨趋势线良好，中长线多单依旧可以持有，目前未出现平仓信号，而螺纹钢、热卷以及铁矿石后期将出现“钝刀割肉”式缓慢下跌，而非急跌。
PS：套利参考： 1、在螺纹钢后期减产的预期下，空热卷多螺纹进行套利；2对于焦煤焦炭，焦煤的走势要强于焦炭，可以继续做空焦炭/焦煤的比值，目前比值为1.294，预估后期到1.27以下。
（咨询二部 宋赛）
