炮竹声响，春节脚步已然临近。距离春节只有不到一周的时间了，山东钢材市场也有热闹喧嚣转入难得的安静。目前终端订单已经下降至冰点，贸易商和市场已经进入了“春节模式”。对于节后走势，山东热卷会如何运行，大家似乎各有看法。结合近期了解到的市场情况，笔者做一个简单的分析。
首先，看看对节前市场情况
图一：山东市场热卷走势情况
数据来源：钢联数据
一、同比涨幅大
在三四月价格迅速上涨之后，价格表现较为强势，2016年山东热卷价格整体高位运行。全年均价2766元/吨，较2015年近500元/吨；最高价格3900元/吨，较去年最低点1780元/吨相比上涨了120%，市场一片惊呼（图1所示）。目前热卷价格处于高位运行区间，价格表现较为坚挺。
二、较其他品种更为强势
与螺纹比较来看，热卷全年均价明显偏高，2015年全年均价为2267元/吨，较建筑钢材高出101元；2016年均价为2766元，较建筑钢材价格高出257元/吨。2017年元旦之后，热卷与建筑钢材价差继续在扩大，节后平均价差达到了惊人的600元/吨。板强长弱格局依旧，后期市场需要格外关注。
当前市场浅析
库存方面：随着今年钢铁行情回暖，下半年资金流动较为充裕，商家信心逐步恢复。据了解，目前山东市场热卷资源较多，根据初步了解博兴周边库存量约20万吨，潍坊、泰安等地库存约6-8万吨，在博兴地区库存增加尤为明显。根据目前了解到的情况，节后可能仍有部分到货，而节后市场下游师父能及早启动尤未可知。笔者预计库存可能在农历正月15之后达到高峰，库存较高使得节后价格走势仍充满变数。
需求方面：2016年中国汽车产销分别完成2811.9万辆和2802.8万辆，比上年同期分别增长14.5%和13.7%，高于上年同期11.2和9.0个百分点。2016年汽车行业产销数据表现较好，其他行业表现较去年也有不同程度增长，市场对于2017行情预期较为乐观。
供应方面：
图2：全国钢厂高炉开工率
数据来源：钢联数据
根据最新的调研数据显示，受原料价格回落，钢厂利润空间扩大影响，钢厂开工率由月初的72.24%上升至73.9%。山东市场热卷钢厂目前生产状况良好，莱钢、济钢、日钢、泰钢等钢厂目前节日期间尚无检修计划，处于正常生产状态。从市场供应端来看，钢厂受高额利润影响生产积极性较高，尽管目前开工率有所回升，但是较去年相比基本持平，后期有望进一步上升，节后钢厂供应或将小幅增加。
节后市场展望
目前库存水平较高，市场面临的风险和不确定性增加。从省内各区域来看，博兴、潍坊等地库存偏高，其他区域较往年相对偏少，也可以看出各地经销商和钢材市场结构性变化较大，2017年各地钢材市场分化将进一步加大。由于贸易商心态较好、资金较为充沛，节后恐不太急于套现，节后大幅降价出货概率较低。
综和来看，笔者认为节后热卷市场将呈现先抑后扬走势，而涨跌转换频率仍将很快，即便回调，也能有望延续强势运行态势。
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