步入5月份以来，耐火材料市场亦如春天里的天气一般--“暖风袭袭”。大部分品种市场价格出现大幅拉涨的情况，市场涨势迅猛，尤其以镁砂、电极、碳化硅等市场变化幅度较大。下面分品种看下近期的市场变化情况：
铝矾土：5月阳泉铝矾土天然气块料88规格报价在1600-1900元/吨，85规格1450-1550元/吨，80规格在1100-1200元/吨（以上均为出厂不含税价），较上月价格再次上调约100元/吨。据报道，国家国家第二环保督察队于4月29号再次进驻山西地区，中央及山西政府高度关注山西生产企业环境污染问题。据客户反映，阳泉地区现市场开工率极低，只有部分改制完成且环保手续齐全的企业才能正常开工，其他企业一律关停。在此严苛的环保氛围下，阳泉市场不安情绪持续发酵，部分铝矾土制品企业唯恐后期出现采购危机，已开始采取囤货措施。但事实上，据矾土生产商称，现铝矾土市场已处在供不应求的阶段，日常生产加工的铝矾土数量已很难满足得了客户的基本需求，再者现铝矾土原料生矿仍然不能开采，矾土厂商能用的生矿也日益减少，因此铝矾土生产商或多或少有惜货的情绪，也导致了下游铝矾土制品企业想要囤货着实比较困难。
碳化硅：甘肃地区90碳化硅块料主流报价4000-4100元/吨，97碳化硅块料主流报价5200-5600元/吨，98碳化硅块料主流报价5500-5800元/吨；宁夏地区90碳化硅块料主流报价4000-4100元/吨，97碳化硅块料主流报价5600-5700元/吨，98碳化硅块料主流报价5700-5800元/吨。价格较上月初均上调200-300元/吨左右。（以上均为出厂含税价格）。当前碳化硅价格持续高位的主要原因一方面是其原材料尤其是煤炭价格上涨，直接导致碳化硅生产成本增加；其次甘肃、宁夏等地深入推进工业企业环保治理工作工作，致使企业管理成本有所增加、开工率下降。原料及环保这两因素支撑着碳化硅的高价。
煅煤增碳剂：宁夏地区粒度3-5的90品质主流报价1260-1370元/吨；粒度3-5的92品质主流报价1380-1430元/吨；粒度3-5的93品质主流报价1450-1500元/吨；粒度3-5的95品质主流报价1600-1700元/吨（以上均为出厂不含税价），价格较上月底上调100元/吨左右。据了解，增碳剂价格持续上涨的主要原因还是其原料无烟煤的价格一路上调，五一刚过神华宁夏煤业集团继4月下旬将太洗煤炭上调30元/吨之后再次上调了30元/吨，这无疑增加了增碳剂厂家的生产成本，从而导致厂家进一步上调增碳剂的价格来平衡成本。虽然最新消息称神华中煤两大煤企率先降价，作为煤炭市场的价格方向标，两大煤企下调煤价后，其它大型煤企有望跟进。不过受工业企业利润回升影响，下游企业开工率较高，对煤炭类产品需求一直比较旺盛，再加上各地环保督查和专项整治的开展，造成煤炭供应量相对下游需求来说仍较为偏紧，据宁夏地区增碳剂厂家表示，现在无烟煤非常紧张，购买原料十分困难。从发改委了解到，今年化解煤炭过剩产能既要确保完成各项任务目标，又要统筹处理好去产能、保供应、稳价格的关系，确保煤炭稳定供应，发改委日前召开了召开电视电话会议对统筹做好煤炭去产能、保供应、稳价格等重点工作进行全面部署。综合来看，受环保督查、去产能的长期影响，煤炭价格不会出现大幅下滑的情景，短期内宁夏煤炭价格难以下调。
超高功率电极：自开年以来，超高功率石墨电极价格涨势如同环保的旋风一样，一阵接着一阵。从本网监测的国内电极制造和贸易的三大地区，上海、河南（石墨电极占国内产量约20%以上）和南通的厂家反映情况来看，电极市场3-4月的涨幅高达40%，年内累计涨幅更是达到60%之多，而价格还在处于向上调整的状态，这与去年电极整体市场疲软下行形成强烈对比。此番电极市场涨势如此持久，主要与原料针状焦的价格、生产周期和超高功率电极自身的生产周期有关，而针状焦作为超高功率电极的重要原料，生产周期较长且国内产量缺口巨大，大量依赖于日本等国进口，使多数电极企业原料来源过于单一，导致货源紧张，加之其进口价格自开年以来持续上涨（累计涨幅已超1000元/吨），其成本不言而喻。另一方面，超高功率电极自身生产周期在4个月左右，短时间内市场空缺难以填充，从而直接导致当前电极市场的供需严重不平衡，各地市场报价混乱。
电熔镁砂：辽宁地区96电熔镁砂价格为2150-2450元/吨，97电熔镁砂价格为2650-2900元/吨，98电熔镁砂价格为2850-3100元/吨；价格上涨比较厉害，厂家报价混乱。当前镁砂报价虽然有所上涨，但市场上仍是有价无货的情况。作为镁砂的主要产地，辽宁海城市二月全面展开了镁砂行业环境整治专项行动。受此次环境整治影响，镁砂生产厂家停产严重，市场上镁砂供应量严重不足，辽宁地区镁砂价格因此一路上扬。据镁砂厂家表示：环保组进驻辽宁，镁矿开采时间遥遥无期，此时报价意义不大，因为即使报价也没有货可以交易。在镁砂一吨难求的现况下，采购商也纷纷寻求对策，其中包括以其他产品来替代镁砂，镁橄榄石、再生镁砂成了镁质耐火材料企业的抢手货。不过在镁砂资源告急的情况下，采购商抢货以及环保等因素很有可能致使镁橄榄石和再生镁砂的“身价”亦出现上涨。
镁碳砖：受原料镁砂影响，近期镁碳砖价格也有所上调。现辽宁地区镁碳砖MT-12AMgO：80规格主流报价在4200-4600元/吨，MT-14AMgO：76主流报价在4400-4800元/吨（以上均为出厂含税价），较前期上涨约200-300元/吨。河南地区镁碳砖MT-12AMgO：80规格主流报价在4600-4800元/吨，MT-14AMgO：76主流报价在4800-5000元/吨（以上均为出厂含税价），涨幅约200元/吨。镁碳砖价格上调的主要原因就是其主原料电熔镁价格的上调，拉动了下游镁碳砖的市场价格。作为镁砂的主要产地，海城市二月全面展开了镁砂行业环境整治专项行动。受此次环境整治影响，镁砂生产厂家纷纷停产，市场上镁砂供应量严重不足，价格较前期上涨200元/吨左右。原料镁砂价格的上涨直接导致了镁碳砖生产成本的增加，为保证利润，制品企业唯有对镁碳砖的价格进行调整来平衡成本。
同时近日来，A股主板上市的四家耐火材料企业瑞泰科技、鲁阳节能、濮耐股份以及北京利尔陆续发布了2017年第一季度的公司报告。四家公司的营业收入以及净利润分别如下：
2017年第一季度四家公司营业收入情况（单位：亿元）
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公司名称
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2017年第一季度
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2016年第一季度
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同比/%
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濮耐股份
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5.76
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5.47
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5.21
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北京利尔
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4.83
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4.16
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16.05
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鲁阳节能
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2.67
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2.35
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14
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瑞泰科技
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4.40
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4.38
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0.4
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2017年第一季度四家公司净利润情况（单位：万元）
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公司名称
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2017年第一季度
|
2016年第一季度
|
同比/%
|
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濮耐股份
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3457.9
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2877.3
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20.18
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北京利尔
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4020.3
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2940.6
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36.72
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鲁阳节能
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1701.8
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737.4
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130.77
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瑞泰科技
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543.3
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476.2
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12.20
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数据显示，2017年第一季度，四家耐材上市公司的营业收入、净利润都实现了同比正增长。而在2016年一季度只有鲁阳节能一家公司实现了营业收入和净利润同比增长；北京利尔、濮耐股份营业收入和净利润均同比下滑；瑞泰科技净利润同比增长，但营业收入同比下降。而今年一季度，四家上市公司皆表现较好。为2017年取得了首季开门红。
很明显，这和今年各耐材企业积极实施推进的"转方式、调结构"经营模式是分不开的，大多数耐材企业在2016年下半年以来，全力推动公司产品及销售结构调整，强化成本管理，提高经营质量。首季度，果然就“硕果累累”。
再加上近期央行下文标志钢铁等产能过剩行业有保有控的金融政策也在进一步落实。在工信部、国家发改委、财政部等十六部委于2月联合发布的《关于利用综合标准依法依规推动落后产能退出的指导意见》中已经明确提出落实有保有控的金融政策和差异化信贷政策。此次央行针对信贷政策工作的下文意味着钢铁、煤炭等行业的差异化信贷进一步得到细化和落实，后续将会见到商业银行具体的信贷支持动作。
去产能过程中钢企偿债压力剧增，差异化信贷政策将缓解钢企资金面紧张状况。此前在全国去产能大基调下，很多银行对钢铁、煤炭产业直接停贷、抽贷，导致钢企、煤企在行业景气度复苏的过程中，尽管其自由现金流明显好转，资产负债表逐步改善，但筹资性现金流却大幅恶化，偿债压力剧增。此次央行发文明确鼓励商业银行贷款，预计随着银行信贷支持的落实，钢铁企业的现金流压力将得到进一步缓解。
上游耐材企业回款情况也有望进一步得到改善，资产负债表修复将加速。耐火材料60%的需求来源于钢铁行业，此外有色、建材等其他高温工业领域也是主要需求来源，基本上属于此次信贷政策涉及的产能过剩行业。下游企业现金流的好转将增强其对供应商的支付意愿，耐火材料企业回款情况有望进一步改善，应收账款规模将得到压缩，资产负债表修复加速。后续随着耐材行业景气度上行趋势的延续，企业盈利弹性空间将更为充分地释放。
中期来看，环保整治力度的加大、钢企的合并皆有利于耐材龙头企业市场份额的提升。耐火材料在生产过程中主要涉及中间制品的废气、粉尘污染和终端制品的粉尘、噪音污染，目前耐材主要产地辽宁、河南等地环保力度空前，中小企业关停现象明显，中小企业面临生存考验。因此，随着环保整治加码和钢铁行业整合深化，后期恐将加速耐材小产能的退出，行业分散、不集中的格局也有望被打破。
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