四月带钢市场跌跌不休，多地跌破3000，在四月底触底反弹，经过一个月的时间，目前市场价格已经回归到3300-3400。端午节前及端午假期期间，在期货明显走低、周边品种表现一般的情况下带钢现货走强。五月带钢市场何以成功反弹，六月涨势能否延续？笔者试从以下几个方面做简要分析。
一、带钢供应明显减少
接近2个月建材强于板带，造成铁水供应自板带流向建材，钢厂供应端驱动减弱，板带轧机开工率不断走低目前接近最低点。一方面带钢利润不及钢坯利润，部分全流程钢企带钢轧线停轧带钢，增加钢坯外卖量，比如松汀、安丰、国义等，4月带钢日外卖量在6万多吨，在5月继续攀升最高达到了9万吨，外卖钢坯量的增加一定程度上缓解了带钢供应上的压力。
数据来源：钢联数据云终端
另一方面由于带钢与钢坯价差持续走低，部分调坯轧材企业选择停产或检修，调研京津冀带钢开工率在四五月明显降低，直到最近才有所恢复。这两部分造成供应端驱动明显减弱，有效地缓解了供应压力。
数据来源：钢联数据云终端
二、卷板压制有所减弱
热轧方面供应压力减弱，五月及六月份卷板厂订单压力缓解，贸易商抛压减弱；而冷轧方面鉴于热冷价差逐渐趋于合理，冷轧下游需求数据逐渐好转，价格有继续上冲的势头。短期来看，带钢比卷板贵、冷轧带钢比冷轧卷板贵的情况还将延续。但是带钢作为与卷板相关度较高的品种，卷板方面库存得以消化，销售压力的减小以及价格的回暖，也就卸掉了压在带钢肩头的石头。卷板方面压制的减弱，对带钢价格的反弹也有一定的积极作用。
三、库存下降明显以及短期需求的增加
最近一月，社会库存整体取得了明显下降，乐从最多时候40万吨，目前下降到25吨，有明显的下降；无锡地区在18万吨，也有一定下降；而本地宁波市场库存已不足7万吨，由于南北价差未修复，资源短期无法南下，已经出现规格短缺现象，因而贸易商方面报价较为坚挺。由此可以看出全国库存的下降，对价格有着很明显的推动作用。
数据来源：上海钢联钢材事业部
另外一方面，由于前期带钢企业开工率明显降低，造成了部分供应缺口，出现部分资源短缺，制管企业的库存整体是偏低的，而目前制管企业销售一直不错。大部分酸洗停产，镀锌带限量生产，价格难跌。自4月28日以来，天津、胜芳地区的约35-40家镀锌带企业的酸洗受到限制，多数镀锌带企业因酸洗带资源紧张而限制产量，并且部分企业镀锌受限，停产待复产通知。镀锌带产量大约减少2/3，现了解到部分厂家已经陆续恢复生产，开工后在加工利润较高情况下也会有需求的支撑。那么短期对带钢的需求将有一个较为集中的增加，对于带钢的运行也是一个利好因素。
综合来看，供应端压力的减小，卷板方面的压制减弱，以及社会库存的下降和短期需求的增加共同作用，使得带钢市场在五月份取得成功反弹。但是随之带来的影响是，随着价格的上涨，带钢厂的盈利空间逐渐恢复，在利润的推动下，供应再次增量，而受季节性因素影响需求恐难以为继，稍稍得以缓和的供需矛盾恐再次呈现，价格面临回落风险，六月带钢市场涨势恐难延续。