前言：2017半年已过，四川钢市再次上演了一部跌宕起伏的“大戏”，钢价在年初的热情上涨后急速下跌，又在随后的极度恐慌中迎来反弹，钢材现货价格不仅受供需基本面的影响，同时也被一只叫做期货的无形之手左右。回顾上半年，在国家环保以及严厉排查“地条钢”的政策影响下，建筑钢材在生产供应端得到了很好的控制，价格得以维持相对高位；板卷企业大多为长流程企业，产能、产量很难快速压缩，市场供应一度饱和，价格大幅偏离实际价值，以成都市场为例，今年5月成都热卷价格低于螺纹钢价格超过800元/吨，这显然是非常不正常的现象，热轧价值被严重低估，在随后的价格走势中我们已经能明显的看出了热轧价格开启了修复走势。
上半年关键词回顾：
价格起点高：从图1中我们可以看出，2017年初成都热轧板卷处于上一波价格拉涨的尾声，价格起点对比2016年明显高出很多，去年一季度价格最高点为3月8日的2810元/吨，而今年一季度成都热轧价格高点为4150元/吨，且整个一季度川内热轧价格却始终维持在较高水平，前三个月成都热轧均价为4033元/吨，而同期全国热轧均价为3798元/吨，超出200元/吨的价格差距同样彰显了成都热的价格偏高。
图一：成都热轧板卷价格走势图
库存总量高：除了价格起点高，热轧库存量同样偏高。伴随着2016年四季度那一波超过1000元/吨的涨幅，成都市场热轧商家的做多热情被彻底点燃了，与此同时，建材、型材等其他品种价格同步拉升，更奠定了大家的信心，多年不见的囤货热情再现，本地大小户商家在春节前后均加大了仓位，另外，由于成都热轧价格2016年在国内表现最为亮眼，所以部分省外厂商也盯上了这块“宝地”，酒钢、太钢、包钢、八钢等厂均有批量资源发往成都，所以成都热轧库存量扶摇直上，库存总量一度达到15万吨，同比去年超出近50%。
图二：成都热轧库存变化走势图
钢厂品牌多：上面我们提到了，2016年全年国内热轧价格震荡走高，而成都热轧始终走在国内主要热轧市场价格的前列，这不免会有些“树大招风”，所以在春节前后，除本地攀钢资源外，重钢、包钢、酒钢、太钢、八钢、柳钢、武钢等厂累计近10万吨的热轧资源陆续发往成都，在终端需求量相对有限的情况下，不同钢厂资源之间竞争压力逐渐增加，最后导致了4月份开始的一波相互杀跌，成都热轧价格也就此走下国内价格高点的位子。
那么对于下半年，四川热轧价格又将面临怎样的现状，后期会走出怎样的走势呢？对比上半年的情况，我们来做一下分析，首先从库存来看，目前成都热轧库存量在9万吨左右，尽管这一数量高出1月初的7万吨，但是从春节后以来，这已经是最低库存了，且从短期的趋势来看，成都热库存仍有下降的空间；另外从钢厂生产以及到货情况来看，攀钢6月份以来热轧生产不稳定，一方面受前期山西建龙、西南不锈1250mm低价资源冲击，攀钢攀枝花基地同规格资源产量缩减；另一方面，攀钢建材开始试轧将分流部分热轧产品的生产铁水，同时西昌基地1500mm资源近期同样产量不高，市场到货速度缓慢。
其次，从现货价格方面来看，今年上半年成都热轧均价在3750元/吨，目前3900元/吨的现货价格处于均价之上，尽管这一价格仍然低于螺纹钢100元/吨，但相较年初近800元/的价差，显然热轧价格得到了有效的修复。今年前期的单价高点在4150元/吨左右，若想回到这一高点，不仅需要生产端控制供应，同时也需要下游终端的需求支持。
再次，从资源格局来看，目前成都市场热轧资源品牌较春节后相比明显减少了，一方面外围市场价格上涨，与成都价格差缩小，另一方面，多品种钢厂倾向于轧制建材，热轧产量存在下滑，目前在在总库存量下降的情况下，成都热轧市场主导资源恢复了以攀钢为主，建龙、包钢、西南不锈少量到货。
综合来看，目前成都热轧库存偏低、钢厂到货缓慢，但目前价格已处于相对高位，价格继续上行空间有限，且7、8月份为传统需求淡季，终端采购难以支撑价格上行，随着库存的缓慢积累，三季度四川热或以震荡偏弱运行为主。