概述：8月份带钢市场走势呈现震荡行情，价格波动明显，部分规格价格冲高至4140元/吨后有所回落。下游用户对高价资源仍有抵触情绪，而且唐山地区带钢社会库存连续数周增加，价格再次冲高显乏力。本月各种消息频繁不断，在前进钢铁退出产能、唐山地区调坯轧材企业“煤改气”期限提前、环保限产等因素的刺激下，带钢价格一度拉涨，但高价成交偏弱。据Mysteel跟踪，截止月末，全国窄带均价月度环比上涨286元/吨，从3855元/吨涨至4141元/吨，中宽带均价月度环比上涨280元/吨，从3838元/吨涨至4118元/吨。从价格和涨幅来看，窄带行情均偏强于中宽带，8月中宽带市场受热卷市场影响较大。那么，9月带钢市场能否延续拉涨行情，下面先回顾一下8月份带钢市场整体情况，然后从中分析9月份带钢行情走势。
一、带钢出口形式分析
国内带钢的消费市场虽然主要面向国内，但是带钢出口情况的好坏也对国内市场产生一定的引导作用。我们对带钢市场的研究也有必要持续的关注国际市场需求的变化。
1、热轧窄带钢出口变化
2017年7月份热轧窄带钢出口量为2.58万吨，环比上涨7.5%，出口量有一定回升，说明国内钢材价格的上涨在一定程度上刺激了其出口量。
图1：2009-2017.7月热轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
2、冷轧窄带钢出口变化
2017年7月全国冷轧窄带钢出口3.24万吨，环比上涨40.26%，同比增加14.09%。本月冷轧窄带钢出口量明显回升，这与热轧窄带钢形成对比。随着国内冷轧窄带钢市场供应量的减少，一定程度上刺激了下游用户拿货积极性。
图2：2011-2017.7冷轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
二、8份国内热轧带钢市场回顾
8月份国内带钢市场价格震荡上行，多数地区热轧带钢价格平均涨幅超过200元/吨，个别地区再创新高至4140元/吨。具体来看，窄带方面：全国带钢窄带价格从7月底的均价3825元/吨上涨至8月底4139元/吨，涨幅达到314元/吨。中宽带方面：7月底的时候，全国中宽带均价3802元/吨，同时全国窄带价格在3825元/吨，两者相差23元/吨，价差有所收缩，窄带价格略高于中宽带。而截止8月底，全国中宽带均价上涨至4118元/吨，月环比上涨316元/吨，同时全国窄带均价4139元/吨，中宽带价格仍然低于窄带价格。从8月份的窄带和中宽带走势来看，窄带价格片强于中宽带，中宽带主要还是受到热轧卷板价格偏低的影响，虽有部分带钢厂家产能退出，资源供应压力有所增加，但北方多数钢厂表示仍有销售压力。
1、从钢坯市场看带钢市场
图3：2015-2017.8月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图数据来源：钢联数据
由图3来看，8月份145带钢和钢坯价格走势略显分化，145带钢价格小幅拉涨，钢坯走势小幅趋弱，价差有所扩大。截止8月底钢坯和带钢的价差为270元/吨和月初的250元/吨相差仅20元/吨，表明8月份调坯轧材厂家的盈利空间有限，随着唐山地区“煤改气”的进行，部分厂家已经停产改造，后期价格不排除上涨的可能，厂家利润值得关注。
2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场
由于8月带钢价格继续拉涨，但涨势稍有放缓，8月份“华北带钢会议”结算价格仍按规格定价。8月具体结算价为355以下3940，360-420为3950，450-500为3970-4010，500以上3970现金含税。9月指导价格：所有规格4250现金含税，承兑加100。从结算价格来看，较上月结算上涨了390元/吨左右，结算价格的上涨和本月去产能政策的实施有直接关系，然而8月上旬价格过快过猛的拉涨导致市场出现“恐高情绪”，下游用户普遍观望，近期价格一直处于高位震荡状态。
图4：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图数据来源：钢联数据
3、从国内主要区域价差情况看带钢市场
图5：2013-2017年8月热轧窄带钢价格走势数据来源：钢联数据
图6：2010-2017年8月热轧中宽带价格走势数据来源：钢联数据
从图5-6表现的价格走势来看，国内市场窄带、中宽带价格各地走势均持续震荡上扬，窄带涨幅较大，而且价格依然高于中宽带。而从价差上来看，中宽带价格继续上涨，南北价差较小，甚至出现倒挂情况。而窄带价差有所扩大，在150-200元/吨。现阶段北方市场带钢库存近期持续增加，钢厂销售有一定压力，而且价格的持续高位下游用户观望情绪明显，后期谨慎看多。
4、从下游市场看带钢市场
图7：2015-2017年8月145带钢与脚手管走势图数据来源：钢联数据
从图7来看，以唐山市场为例，8月份唐山脚手架与145mm窄带钢价格涨跌趋势基本一致，但是强弱还是能够从价差上体现出来的。8月初两者价差逐步扩大，随后稍有收窄，截止8月底，据我网不完全统计，唐山地区脚手架管统计生产线条数总计99条，其中条90生产线停产，开工率在9.1%，较上周持平。其中完全停产企业13家，涉及生产线条数30条；在生产企业33家，停产60条，实际开工率在13.04%。当前窄带利润维持在一定的空间内，但受调坯轧材企业“煤改气”影响，厂家产能利用率有所下降，但下游架子管的需求并未见明显好转，开工率也维持在一个较低水平，窄带市场需求量未见改善。
图8：2015-2017.8热轧带钢与焊管价格走势图数据来源：钢联数据
通过图8可知，在近年来232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在150-200元/吨。8月份的两者价差多数时间都维持在200元/吨左右，焊管厂家利润空间仍然不大。近期随着钢坯价格的坚挺，下游焊管厂家挺价意愿明显，月末焊管和232mm带钢价差再次达到200元/吨。截止8月底统计，本周唐山20家232系列带钢厂28条带钢生产线中，12条带钢线检修或停产，影响产量21.74万吨，产能利用率为60.79%，较上周上升5.14%，16条带钢线开工生产，开工率57.14%，较上周上升7.14%。当前全流程钢厂利润较高，但唐山带钢库存有所上升，钢厂销售方面面临一定的压力，需求随着行情的波动而时好时坏，继续冲高显乏力，后期谨慎看多。
三、8月份带钢市场或将高位整理，冲高动能显不足。
8月份带钢市场整体震荡上行，价格波动明显，厂家利润空间维持在一定范围内，商家心态有所改善，但价格的冲高回落，使得市场观望情绪渐浓。据国家统计局最新发布的数据显示，2017年8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.7%，比上月上升0.3个百分点，制造业总体保持稳中向好的发展态势。8月份制造业PMI的小幅上升，表明商家对后市仍有良好预期，持谨慎看多者居多。九月伊始，本月市场将如何演绎，下面笔者在此做以下几点分析，供大家参考。
第一、据中钢协统计，2017年8月中旬会员钢企粗钢日均产量191.71万吨，旬环比增加4.92万吨，增幅2.63%，创同口径历史新高；全国预估日均产量241.3万吨，旬环比增加5.4万吨，增幅2.28%。截止8月中旬末，会员企业钢材库存量为1313.42万吨，旬环比增加91.01万吨，增幅7.45%。当前市场利润水平整体较高，虽有少数厂家开始检修，但多数厂家依然在产，市场行情偏强时厂家有向市场那利润的需求。
第二、8月份制造业PMI为51.7%，为年内次高点，比上月上升0.3个百分点，高于去年同期1.3个百分点，制造业总体保持稳中向好的发展态势。随着结构调整的不断推进，部分传统行业生产经营状况有所好转。据统计截至8月30日，国内28家主要上市钢铁企业均已实现了盈利，其中，宝钢股份以净利润61.7亿元排名利润榜第一位，鞍钢股份、马钢股份、河钢股份、南钢股份、三钢闽光净利润均达10亿元以上。钢铁行业运行取得了稳中向好局面，钢材市场供求关系在一定程度上有较大改善，钢铁企业保持了2016年以来的较高水平的盈利能力。
第三、就带钢市场而言，八月份的带钢市场可谓是不平静。八月河北前进钢厂已经停炉停产，直接影响一天八千吨的带钢产量。此前新利钢铁停炉停产，退出炼铁产能182万吨、炼钢产能270万吨。按照省市政府要求，纵横钢铁已于2017年8月31日实施全线停产，退出带钢产能105万吨。近期供暖季限产50%的措施持续发酵，环保部印发《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，此方案的提出对带钢市场将会有一定冲击，后期带钢市场资源供应面临的压力进一步增加。
综合来看，八月带钢市场整体震荡走高，行情偏强。但从市场反应来看，高价成交受阻，下游用户普遍观望，而且近期唐山带钢社会库存持续增加，对价格的上涨有所抑制。随着进入“金九”传统旺季，下游需求有望逐步释放，再加上去产能、环保限产的利好因素，不排除价格的继续上探，预计九月份全国带钢价格或将高位整理。