概览：金秋送爽，9月钢市的舞台大咖云集。天津全运会携手环保督查华丽亮相，去产能结合煤改气全程客串，再加上10月18日十九大，重磅嘉宾压轴坐镇，闪光灯下唐山钢市谨言慎行。行情多变，期货不稳，多空博弈下，唐山带钢又将如何演绎？具体分析如下：
一、价格方面
9月带钢市场大幅拉涨过后恢复平静，唐山145mm带钢较月初上涨70元/吨，9月7日调坯厂主流报价4110元/吨含税出厂。232-355mm带钢唐山瑞丰较月初上涨120元/吨，9月7日410mm以下规格钢厂报价4140元/吨含税出厂，贸易商成交价3765-3770元/吨税前出厂。市场成交跟随黑色系期货走势来回转换，经销商操作信心不足，整体成交显一般。
表1：全国主要地区带钢价格对比
数据来源：我的钢铁网
图1：2015年至2017年唐山地区钢坯与355带钢价格走势图
数据来源：我的钢铁网
由图1可以看出，2017年唐山普方坯及带钢价格较2016年行情释放有所提前。受今年供给侧结构性改革力度加大，全面取缔“地条钢”事件影响，我国去产能进程进一步推进。加之近两年国内需求增速持续加快，更成为支撑钢价上涨的强大动力。受钢材利润可观影响，部分钢厂检修计划推迟至9月至12月期间进行，致使黄金九月成为检修集中月，多数厂商对本月价格存较高预期。
二、成本及下游情况跟踪
如下表2所示，目前唐山145带钢利润值在70-80元/吨左右，较月初有所降低，但依旧可观。基于煤改气压力，现唐山多数调坯厂停产改造。市场小窄带库存偏低，部分调坯厂转卖钢坯现货，小窄带资源价格坚挺，成交无碍。
表2：唐山地区带钢及下游品种利润表
（单位：元/吨）
全运会前后环保督查力度空前，唐山、天津、霸州等地的酸洗、镀锌等厂家纷纷接到整改或关停通知，邯郸、邢台等终端个体加工、配件等小厂多数关停，卷板及带钢资源多流向纵剪及管厂，带钢采购端弹性收缩，整体成交多集中在贸易商之间进行。
据笔者调查，目前唐山及周边天津、廊坊等地区镀锌带订单多维持在3-5天，镀锌带资源加工费最低310/320，最高400左右，处于于成本边缘，厂家利润稀薄，个别休市停产。厂内库存方面，唐山及周边市场镀锌带厂家热带库存处于5000吨左右，较大厂家8000吨左右，整体库存较低。
三、库存情况
据Mysteel最新数据统计显示，9月1日唐山主要仓库及港口同口径统计钢坯库存20.26万吨，较上周增加0.23万吨，唐山市场带钢库存为29.92万吨，较上周上升2.01万吨。上周库存小幅增加，但本周多数调坯厂整改检修，据市场反馈部分检修轧钢厂存3000左右带钢库存，部分转卖钢坯。对于355等较宽规格带钢资源，厂商库存较小，多快进快出，整体唐山市场带钢资源销售压力不大。
图2：2017年唐山带钢与调坯厂钢坯库存统计图
数据来源：我的钢铁网
四、总结
金秋时节，唐山带钢在环保督查与去产能的完美配合当中温和上行。目前带钢资源利润尚可，但下游镀锌及管材资源多处于成本边缘，部分甚至倒挂，故带钢资源存一定的降价空间。基于9月钢厂集中检修，多数厂商对后市仍存较高预期。且钢坯成本支撑尚可，虽受环保督查影响部分下游需求有所萎缩，但市场库存偏低，加之目前煤改气促使天然气管道用钢增多，市场信心尚可，带钢资源整体走货无碍。故笔者预计唐山带钢短期弱势之后仍有上涨空间。