在经历连续几年的单边下跌行情后，钢价迎来了强势大幅的反弹，从2016年开始一路上涨。今年春节后更是迎来“开门红”，价格连创新高。8月以来，在钢坯和期货价格持续疯狂大涨的推动下，全国钢价亦疯狂上涨，轻松拿下4000元大关。传统的高温淡季呈现“淡季不淡”走势，上涨动力何在？笔者将从以下几方面来作简单分析。
图1：全国螺纹钢价格走势
数据来源：钢联数据
动力一：期货
◆期货价格深贴水的修复
由图2可见，今年4-6月份期货贴水于现货一度超过700点，而目前贴水仅仅100多，近期受宏观面各种利好消息影响，期货涨幅明显快于现货，推动贴水大幅修复，给予市场足够信心，尤其是钢厂对于后市表现更为积极。钢厂积极推涨价格，贸易商出于成本考虑报价也谨慎上涨。
图2：期线走势价差对比图
数据来源：钢联数据
动力二：供给
◆环保压力抑制供给释放
众所周知，环保督查近两年已经不算什么新鲜事了，环保和去产能两点，一直给建材价格的上涨表现出强势的支撑和动力。自7月7日起，环保督查组已启动对京津冀及周边地区“2+26”个城市的第七轮次强化督查工作。被称作“环境保护史上最大规模行动”的京津冀及周边地区大气污染防治强化督查已满三个月，三个月以来，28个督查组共检查了32408家企业，其中存在环境问题的企业达到20602家，问题率达到63.6%，此数据也显示出环保的压力不减。
而从7月底中钢协理事会工信部骆司长和发改委夏司长讲话的核心观点中不难看出，“去产能”依然是下半年工作的重中之重。另，“河北环保发布”8月4日的通知显示，采暖季的工业企业生产调控，“按照基本抵消冬季取暖新增污染物排放量的原则”，钢铁企业实施分类管理，石家庄、唐山、邯郸等重点地区采暖季钢铁产能限产50%。
◆钢厂产量、库存双下降
截至8月6日，据Mysteel调查的全国139家建材钢厂，螺纹钢实际周产量330.11万吨，周环比减少1.05万吨，周产能利用率72.4%，周环比减少0.2%。从供需角度来看目前市场供给并不充足，许多资源规格存在短缺现象，而近期江苏、山东等主要资源输出地钢厂因钢坯价格过高、落后产能淘汰等各种原因没能开足马力，厂内库存亦较低。截至8月6日，全国钢厂厂内建材库存总量为288.32万吨，周环比减少7.57万吨，降幅2.56%，年同比减少11.19%。
电弧炉方面，据笔者了解，受制于技术以及石墨电极产能不足等因素，电弧炉带来的边际增量也不如预期，目前市场供应几无压力。
图3：全国建材钢厂生产情况
数据来源：钢联数据
动力三：需求
◆市场成交明显增量
图4：全国建材市场成交量情况
数据来源：钢联数据
据统计局数据显示，1-6月份，全国基建投资同比增长21.1%，增速比1-5月份增加0.2个百分点，增速止跌回升。1-6月份，商品房销售面积74662万平方米，同比增长16.1%，增速比1-5月份提高1.8个百分点。1-6月，汽车产销分别完成1352.58万辆和1335.39万辆，比上年同期分别增长4.6%和3.8%，增幅比1-5月有所反弹。由上图4可见，今年整体的建材市场成交量情况明显好于去年同期，甚至在7、8月份钢铁行业传统的高温需求淡季，全国建材市场成交量较前几个月都并未出现明显下降，7月日均成交量为17.90万吨，较去年同期15.50万吨增长2.4万吨，增幅约为15.47%。从宏观数据角度来看，今年上半年需求端与去年相比整体有所释放，同时也支撑了市场成交的增量。
动力四：资金
◆资金重塑蓄水池
随着价格的一路上行，机会贸易再度出现，大量中小贸易商积极入市采购备货，以求在价格上涨过程中分得一杯羹，市场蓄水池作用再现，流通环节的弹性作用再度作用到市场，市场的延伸空间大幅增大。
据笔者了解，涨价过程中市场中小贸易商非常活跃，积极入市采购囤货的现象较为普遍，多者一两千吨，少者一两百吨，而三四线城市以及乡镇门市部也入市备货，担心后期价格持续上涨，自身经营成本增高，而利润下降。另外，下游工程方也略显担心后期采购成本过高而影响施工，开始考虑备货待工。
◆资金推涨黑色大宗
去年下半年以来，全国各大中城市应对房价高涨纷纷出台抑制楼市投机的相关措施，大量房地产资金被挤出。外来资金的大量涌入不断推高期货的价格，黑色系近期持续暴涨。截至8月7日，铁矿主力合约1801价格大幅拉涨，成交放量，尾盘增仓收于564；螺纹钢主力合约1710跳空高开，盘中触及涨停，成交较为活跃，尾盘减仓收于4079。
综合来看，基于钢材供给目前存在缺口，8月过后即将迎来钢铁行业传统的“金九银十”需求旺季，届时供需矛盾或将加剧，钢价偏强运行；而四季度进入采暖季，环保限产，钢材供给缺口通过钢厂大幅增产来填补概率较小。因此，在以上几个基本面没有明显变化的情况下，笔者预计钢材市场价格后期或将继续震荡上行，直至供应缺口得到相应弥补和库存上升市场出现销售压力为止。