从去年年初到九月初，晋城市场建材价格走势，基本以震荡上行为主。回顾今年第三季度，晋城地区在7月份随着期货和坯料的上涨，价格也一路走高。七月下旬价格开始理性回调，但随着市场利好因素的推涨，再加上库存低位等综合影响，山西境内钢厂涨价意愿强烈，价格坚挺运行。金九伊始，在期货和钢坯大幅上涨的带动下，当地市场价格暴涨，后开始理性回调。“金九”市场反映不及预期，那么“银十”将至，市场价格又会怎么走？下面笔者将就此进行分析。
一、市场库存与价格走势
图1：晋城主导钢厂螺纹钢市场价格与当地库存变化
数据来源：Mysteel钢材部
供求关系能很直接反映市场的消化速度与接受程度，图1是当地主导钢厂市场价格与库存变化情况对比图，从16年至今，当地螺纹钢市场价格整体趋势呈震荡趋强运行，螺纹钢价格由去年1月初的1900多元/吨上涨到了现在的4000元/吨，与去年同期相比，今年库存总体处于一个较低位水平，这主要受国家相关供给侧改革的影响，钢厂限产再加上环保督查等政策，使钢厂的产量有所减少，这对价格起一个很大的支撑作用。
具体来看，从库存和价格的走势对比图中我们不难发现，在外围市场无明显变动的情况下，库存和价格基本呈负相关的关系，今年去库存力度显著，价格也随之水涨船高。九月初钢坯和期货大幅走高，当地价格暴涨，然价格大涨之后，成交不太理想，当时贸易商日出货量也就100-200吨左右，而且这其中一大部分还是市政项目。从价格方面来看，九月下旬市场需求不及预期，钢厂价格大幅下挫，市场需求有所释放。最近几天贸易商出货量达到七八百吨，相比之前要好很多，可我们不得不关注市场的实际需求，当地的出货情况受坯料和期货的影响程度还是较大。通过小编的电话跟踪，对于后期市场价格，大家意见不一，部分大户持乐观态度，认为当前价格处于低位水平，前几天出货情况尚可，认为十月份价格有微涨的空间；但也不乏一些商户偏谨慎，认为当前部分需求的释放是短期效应，增加的出货量只是部分下游的补库，一旦十月份政策开始严格执行，受需求疲软的影响，最终价格可能会趋弱运行，他们认为十月份当地建材价格可能会呈现震荡整理的格局。
二、当地资源流通现状及市场特点
晋城市位于山西省东南部，晋豫两省接壤处（如图2），得天独厚的地理位置，为当地资源的输出提供了渠道。据了解，当地下游采购钢厂资源以晋钢和长钢为主，外地资源稀少，仅部分周边省份低价资源流通。另外，晋城是输出型城市，部分货源会辐射到河南等省份，这在一定程度上保证了当地的需求。目前来看，这种资源输出情况短期不会有较大改变，需求仍然存在。
图2：晋城地理位置
晋城市场晋钢资源所占比例较大，现以晋钢为例，探讨当地主流盘螺螺纹的价差变化（如图3）。从16年年初至今，盘螺和螺纹价差震荡调整。今年年初盘螺螺纹价差基本在100元/吨左右，但从5月中旬开始，螺纹资源紧俏，价差不断缩小，到六月底螺纹价格高盘螺260元/吨，价格错位明显，经过两个月左右的价格错位后，随着资源供应压力的缓解，价差开始逐步修复。当前盘螺螺纹价差在200元/吨左右，处于正常水平。
图3：2016年1月至2017年9月底晋城盘螺螺纹价差
数据来源：Mysteel钢材部
三、环保政策后续影响
根据晋城城市人民政府办公厅文件要求，钢铁企业按采暖季钢铁产能限50%，焦化企业2017年10月1日至2018年3月31日出焦时间延长，铸造企业除满足达标排放要求的电炉、天然气炉外，其他采暖季全部实施停产。焦化企业限产势必会对钢厂的生产产生影响，同时钢厂生产也会受到“2+26”城市环保巡查的影响，建材的供应会减少，对建材价格或有一定支撑。不过，因为环保施工工地也将面临停工，需求端也会相应缩减。具体影响后续仍待观察。
四、总结
笔者认为晋城在近期建材价格大跌之后，十月初价格或有小幅反弹的空间。不过，对于十月中下旬的走势，我们还是要多多关注政策面对需求端的影响，预计十月晋城建材价格可能会呈现出宽幅震荡的格局。
(Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载！作者：吴婷 021-26093366）