热轧板卷价格在传统的“金九银十”旺季中以震荡偏弱的走势草草收尾，相较于月初累计约下跌150元/吨，目前华东地区热卷与螺纹价差不到100元/吨，并低于带钢与中板的价格。十一月行情走势会如何，需重点关注北方地区，热卷与螺纹的价差能否拉大，一方面主要看北材南下是否会对螺纹钢价格造成冲击，另一方面看热卷南北价差的波动是否会促使资源进行分流，现笔者就热卷现状进行一下阐述：
图1：全国热轧均价走势
一、供应端稍有压力，等待钢厂最后一波集中检修
2017年10月26日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数61条，整体开工率为95.31%，环比上一周增加3.13%，本周钢厂周年化产能利用率为81.37%，较上一周增加1.64%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为5.88万吨，环比上一周减少2.82万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为5.96万吨，较上一周增加1.9万吨；本周钢厂实际产量为318.51万吨，较上一周增加约6.42万吨；具体热轧商品卷总量约为229.01万吨，较上一周增加约5.48万吨；内部供料总量约为89.5万吨，较上一周增加约0.94万吨。
图2：高炉开工率、产能利用率
从总的全国高炉开工率以及产能利用率来看，受环保、安监以及取暖季限产政策影响出现了一定程度的回落。但是对于热卷来说，利润要高于其它品种，故钢厂在限产的情况下会选择保热卷的产量，导致热卷的开工率与产量居高不下，再加上前期检修的产线近期复产的较多，短期供应端压力是有的。另外11月份中下旬和12月上旬将迎来热轧产线的最后一波检修，对于长期的热卷价格来说是唯一利好。
厂库与社库方面：本周全国钢厂厂内库存为93.16万吨，较上一周减少约0.88万吨，周环比降0.94%，年同比增7.19%；全国社会库存为206.26万吨，较上一周增加0.94万吨，周环比增0.46%，年同比增4%。本周热卷库存已经开始止跌反弹，但幅度不大，供需处于弱势的平衡。
二、锁单资源逐渐减少，后结算资源占领市场
九月份热轧价格一度接近4400元/吨高点，继续上涨缺乏动力，贸易商不再倾向于去钢厂订买断资源，后结算资源开始逐步抵达市场。在期货出现明显回落的情况下，后结算资源会将市场价格打压的更低，加快现货下跌的步伐，并借此来降低到货成本。这也是近期华东如上海、张家港地区价格在资源并不多的情况下下探较为明显的主要原因。
三、钢厂接单环比回落
我们知道，汽车、家电类企业以及出口企业在年底会有一个冲刺产量的阶段，而采购期一般情况下会提前一至两个月甚至再提前，大型热轧钢厂基本上以以销定产为主，这就导致9月到11月的接单情况是良好的，11月开始便会逐渐萎缩，在总产量不变的情况下，市场流通量预计会增多。
总的来说，以目前的供应端来看，压力是有的，限产政策能否严格执行将决定此轮价格会回调在什么位置，热轧社会库存是不大的，同比去年是在差不多的水平，至少在11月下旬之前库存不会有太大波动，价格也以区间震荡为主。