概述：10月份京津冀建材市场价格窄幅震荡。整体来看，螺纹、盘螺价格走势有分化，其中螺纹小涨，盘螺小降。成交方面，市场因受十一放假以及十九大期间的一些相关措施，可正常销售的周期缩短，出货量减少，进而导致市场库存量小幅上升。具体表现如下：
一、价格变化
表一：京津冀主导建材市场价格变化（数据来源：钢联数据）
10月份国内建筑钢材市场整体窄幅震荡，其中盘螺方面，京津冀建材市场与全国走势相对一致，而螺纹则表现为京津冀建材市场螺纹价格小幅上涨，而全国螺纹整体表现则是小幅下跌。具体来看，京津冀螺纹钢涨幅在10-130元/吨，全国螺纹钢均价跌幅为29元/吨；京津冀普通盘螺跌幅20-130元/吨，全国普通盘螺均价跌幅为65元/吨。有此差异化表现，主要是京津冀区域受环保以及供暖季限产还有钢厂自身生产状况不佳的影响，螺纹资源的供给量明显减少，市场到货情况不佳，库存小幅下降，对螺纹钢价格有支撑。而盘螺价格整体有所下跌，则是因为盘螺效益依旧较好，在供给量减少的大环境下，盘螺减少相对有限，再加上现货市场需求走弱，使得市场价格下跌。
二、钢厂生产情况分析
1、钢厂产能利用率
图1：全国及京津冀区域螺纹、盘线产能利用率情况（数据来源：钢联数据）
据Mysteel调研的全国及京津冀建材钢厂螺纹以及盘线产能利用率表现一致。截至10月31日，全国建材钢厂螺纹产能利用率69.11%，月环比下降3.28%，年同比下降0.19%；京津冀建材钢厂螺纹产能利用率为53.9%，月环比下降13.96%，另产能利用率低点为当前的53.9%，高点为83.83%；全国建材钢厂线材产能利用率62.39%，月环比下降1.43%，年同比上升2.69%；京津冀建材钢厂盘线产能利用率为42.28%，月环比下降13.59%，另产能利用率低点为42.28%，高点为62.74%。京津冀建材钢厂产能利用率较全国建材钢厂产能利用率降幅明显，主要是京津冀区域钢厂多数受到环保限产等措施的影响，检修、停产等手段增多，再加上后期随着钢坯价格的上涨，与成材空间缩小，部分调坯轧材企业利润减少，基本是只消化库存不生产，因此产能利用率出现明显下降。
2、钢厂库存
图2：全国及京津冀建材钢厂螺纹、盘线库存变化（数据来源：钢联数据）
Mysteel调查统计，截至10月31日全国建材钢厂螺纹钢库存246.52万吨，月环比增加19.99万吨，月环比增速为8.82%，京津冀建材钢厂螺纹钢库存16.92万吨，月环比减少0.1万吨，月环比降速0.59%；全国建材钢厂线盘库存58.13万吨，月环比增加2.92万吨，月环比增速为5.29%，京津冀建材钢厂盘线库存23.69万吨，月环比减少3.03万吨，月环比降速为12.79%。 本周全国建材钢厂库存均呈增加态势，京津冀建材钢厂库存则呈下降态势。主要是京津冀区域建材钢厂停产检修增多，再加上市场需求不佳，钢厂预期并不看好，多把资源投向市场，因此钢厂厂内库存明显下降。
三、市场库存分析
图3：全国及京津冀市场螺纹、盘线库存变化情况（数据来源：钢联数据）
Mysteel调查统计10月31日京津建材市场库存总量39.84万吨，其中螺纹钢库存为32.17万吨，月环比增加2.91万吨，年同比减少2.21万吨；线盘库存为7.67万吨，月环比增加0.99万吨，年同比增加0.96万吨；另外对比全国来看，京津市场螺纹库存环比上月底上升9.95%，全国螺纹库存环比上月底上升3.34%，京津市场盘线库存环比上月底上升14.82%，全国盘线库存环比上月底上升12.23%，即京津与全国的螺纹、盘线库存均是有所增加，主要是钢厂多把风险转移至市场，而市场方面因十一期间商家以及部分下游多放假，市场出货受到影响，之后虽然商家加紧去库存，降低风险，但是受到环保以及天气转冷因素，需求仍有所转弱，因此全月市场库存小幅攀升。
四、成交变化分析
图4：北京建材市场大户成交变化（数据来源：钢联数据）
Mysteel统计北京11家大户10月份日成交均量为8623吨，环比9月份均量减少1349吨。成交量相较9月份下降明显，主要是刨除国庆节后，市场可销售周期缩短，商家多以出货为主，但无奈，恰逢十九大召开，北京区域部分环保不合格的房地产等项目被勒令停工，再加上期间空间质量仍然依然无明显改善，对此，北京部分库房被限制出库，这很大程度上对市场出库造成影响，因此成交量明显缩减，拉低了全月的销售均量。
五、期货面分析
图5：螺纹期货、现货价差（数据来源：钢联数据）
纵观10月，一直都是现货价格高于期货价格，其中价差较大时为243元/吨，另本月底较上月底的价差扩大了66元/吨。期间波动幅度较大，由200多元/吨的价差收窄至7元/吨，之后又逐步扩大至200元/吨左右。主要是前期多是对钢厂即资源供给端提出要求，市场也都从资源的到货情况明确体会到了，因此对于后期也较有信心。而之后随着环保执行力度愈发严格，终端项目也开始受到影响，市场成交明显受阻，表现不如人意，因此期货市场心态再度转变。但是现货方面因资源量较少，受期货消极带动的影响减弱，故价格走势有所分化。
六、利润分析
图6：螺纹、热卷、带钢利润变化（数据来源：钢联数据）
Mysteel调查统计，随着原料价格的走低，钢厂生产成本下降，成品材报价变动幅度不大，进而导致钢厂各品种利润有所扩大。具体来看，10月31日螺纹吨钢利润均值为904元/吨，月环比增加93元/吨；热卷吨钢利润均值为1005元/吨，月环比增加164元/吨；带钢吨钢利润均值为1161元/吨，月环比增加222/吨；钢坯吨钢利润均值911元/吨，月环比增加170元/吨。正是由于原材料价格的下降，市场上无论是钢坯，还是螺纹钢、热轧卷板以及带钢等成品材，利润均明显扩大，而较之各品种利润空间，螺纹钢利润空间最低，因此对于资源多样化的钢厂来说，在有限产任务的情况下，或更倾向于对螺纹品种进行减产。
小结
10月份市场价格走势，表现基本符合预期，价格震荡区间较小。而对于11月份市场价格走势。可以从以下几方面来看：
1、随着原材料价格的走低，理论上钢厂的利润有所增加，但是因环保限产等影响，产量降低，导致钢厂吨钢成本增加，利润空间收窄，特别是对于一些国营钢厂来说，产量越低，吨钢生产成本越高，这也正是去年钢厂即使处于亏损阶段也不愿意主动减产的原因。因此在当前利润丰厚的境况下，钢厂主动减产意愿不大。
2、即便钢厂不愿主动减产，但是随着供暖季来临，各地、各厂的限产方案陆续出台，多是对高炉限产50%，其中根据理论计算，唐山钢企限产50%后，对螺纹钢厂的理论影响产量合计为184.8万吨，而从当前各品种利润来看，螺纹利润相对较低，因此有限产要求的钢厂表示会多倾向于对螺纹钢品种进行限产；另外其它区域的还对京津冀有资源投放的钢厂中邯钢、敬业等也有限产要求，宣钢、承钢则因高炉出铁水不顺，产量偏低，因此11月份供给量明显下降。
3、从原材料方面来看，焦煤、铁矿石等供给压力依旧，预期不佳，价格或呈弱势，这在一定程度上使钢厂的生产成本有所降低，因此从原料成本上来说对成品材价格拉涨有阻力。
4、随着天气转冷，京津冀区域需求转弱，其中结合往年数据得知，北京在11月15号-3月15号因天气转冷的季节性因素，需求较正常时期缩减34%左右，另外今年11月15号北京城六区全部区域、十个新城区及亦庄经济技术开发区的城区及建成区范围内，所有各类道路工程、水利工程等土石方作业和房屋拆迁施工等均需停工，这意味着所有的新开工项目都无法进行，且据了解，部分房地产项目或也受到影响，即需求进一步减少，因此11月份需求面不容乐观。
综合以上因素，在生产成本降低、供给预期减少以及需求减弱的情况下，预计11月份京津冀建材市场或高位震荡。