宏观热点
1、【资管“大一统”时代来临监管套利将无处遁形】17日，中国人民银行等多部委就《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》公开征求意见。《指导意见》共29条，由央行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门起草，按照资管产品的类型制定统一的监管标准，对同类资管业务做出一致性规定，实行公平的市场准入和监管，最大程度地消除监管套利空间，为资管业务健康发展创造良好的制度环境，有效防控金融风险，更好地服务实体经济。
2、【11月流动性压力最大阶段已过资金面仍有望保持平稳】税期扰动一退，11月17日，央行即大幅调降公开市场操作(OMO)力度，实施了本月中旬的首次净回笼。市场人士表示，得益于央行积极对冲，本月缴税并未对流动性造成太大影响，市场资金面自月初以来总体保持平稳；当前距月末尚有一些时日，短期不利因素少，资金面仍有望保持平稳。
3、【国务院发布国资划转社保方案：金融机构等纳入划转范围】11月18日电国务院日前印发《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》，划转范围包括将中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构纳入划转范围。公益类企业、文化企业、政策性和开发性金融机构以及国务院另有规定的除外。划转对象为中央和地方企业集团已完成公司制改革的，直接划转企业集团股权；中央和地方企业集团未完成公司制改革的，抓紧推进改革，改制后按要求划转企业集团股权；同时，探索划转未完成公司制改革的企业集团所属一级子公司股权。全国社会保障基金因国有股权划转、投资等各种原因形成的上市企业和非上市企业股权除外。
原材料:
图表：主要原料价格变化
铁矿石：本周进口矿价格窄幅波动，港口现货报盘多显积极，贸易商报价较上周小幅上涨5-10元；但从成交来看，港口现货并没有明显心态改善。受前期澳洲泊位检修影响，北方六港到港量有小幅下降。钢厂以按需补库为主，但由于8号开始华北地区港口解除禁止汽运集疏港的限制，导致上周末疏港量临时大幅增加。从周内来看，疏港量较周初有小幅回落。华北地区主港后期到港船只较少，压港情况有较大缓解；前期江内的大幅压港情况已经得到了有效缓解，由于近期天气多变，沿江港口也许还会受到大雾天气的影响，导致封航；华南地区整体华南区域的港口库存较上次调研总体仍有小幅上升，疏港没有太大变化，压港有所缓解，但是总体到港仍是偏多。本周15号开始，限产大限已至，受政策影响，高炉产能利用率大幅下滑，据了解，后期若空气质量不佳，部分地区仍会有临时限产行为。目前金布巴盘面贴水31元左右，从基本面来看，预计下周铁矿石仍将承压弱势波动。但受制于铁矿已经呈现远月升水近月结构，并且铁矿已经在逐步修复盘面贴水，因此铁矿会有一定支撑。
废钢：本周国内普碳废钢市场整体持稳，个别区域上涨。15日开始北方钢厂高炉供暖季限产，铁水产量多数减少50％，但目前来看废钢需求仍未减少，因此价格仍然高位坚挺。但随着长流程废钢添加比例达到顶峰，废钢需求量势必减少，届时废钢市场价格或会弱势。现因税票等问题，钢厂到货一般且库存一般，预计短期国内普碳废钢市场继续稳中坚挺。
钢坯：本周国内钢坯趋高调整，多数地区钢坯资源供应量持续收紧。唐山地区采暖季高炉限产正式执行，钢企挺价意愿明显。截止11月18日，唐山本地及昌黎普方坯主流出厂3800元/吨，较上周五的3740元/吨涨60元/吨，现金含税。本周采暖季高炉限产正式执行，钢企拉涨意愿明显，周后期限于限产执行情况弱于预期以及期钢大幅度回调影响，钢坯及成品材价格弱势回落。目前来看，钢坯市场利好利空互存，主要体现在以下几个方面：利好方面：1、高炉产能利用率大幅下降，坯料供应继续续收紧；2、调坯轧材企业产能利用率继续上升，对钢坯消耗量增多；3、钢坯现货库存明显下降，整体仍处于偏低水平；利空方面：1、外地资源长期流入唐山市场，给当地市场供应端一定销售压力；2、终端需求逐渐减弱，下游成品走货显乏力；3、限产情况逐渐落实，市场普遍反应不及预期，心态收到一定影响。整体而言，市场多因素交织下，各种心态均有显现，本周钢坯在快速拉涨之后随即回落，商家心态还需一定时间调整，鉴于价格回落之后市场采购意愿略有增强，预计短期钢坯小幅趋低运行为主，后仍有回升可能。
板卷方面
热轧板卷：本周国内热轧板卷市场价格震荡运行。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为4241元/吨，较上周上涨8元/吨；4.75mm热轧板卷均价为4182元/吨，较上周上涨10元/吨。华东市场方面：上海热轧板卷市场价格震荡向下，市场资源出现宽卷稀缺状态，整体市场资源偏少，现货商并不愿意大幅降价。周五市场报价较为混乱，4030-4070元/吨都有，不过下游拿货积极性则体现的偏差。从钢厂角度看，整体订单较为一般，但在限产期内降价的想法也并不明显。华南市场方面：本周广州市场热轧板卷价格震荡运行；截止目前，主导钢厂4.5mm以上普卷价格在4170-4190元/吨，上周相比价格基本持平，其中薄卷和锰卷价格相对坚挺，尤其是1.5及2.0等规格。市场方面，受钢坯原材料价格及期货的影响下，市场价格波动较为频繁。目前市场心态各持一半，短期振幅有所加大，钢厂不愿降价，市场需求较为一般。北方鲅鱼圈集港量相对较多，但天气不佳，风大使得作业较慢，发船速度受较大影响，压港严重。而当前各大钢厂仍有继续增加检修力度，对于产量有所抑制，这对于短期部分市场库存仍将处于被动去库存的局面，随着资源到市，后期市场或将出现趋弱走势。
冷轧板卷：本周全国冷轧市场价格高位运行，主流市场价格达到前期高点，市场整体成交表现尚可，并未出现明显下降。价格方面：截至发稿，1.0mm冷轧平均价为4797元/吨，较上周上涨25元/吨。现主要市场价格如下：天津市场1.0mm鞍钢天铁冷卷报价4620元/吨，较上周上涨10元/吨；上海市场1.0mm武钢冷卷报价4770元/吨，较上周上涨40元/吨；广州1.0mm鞍钢冷卷报价4880元/吨，较上周上涨60元/吨.钢厂调研方面：据本周Mysteel调研数据显示，在29家冷轧生产企业（共计47条冷轧产线）中，共有4条产线停产，20条产线不饱和生产，整体开工率为91.49%，较上周下降2.13%；产能利用率为79.63%，较上周下降1.28%；周产量为80.60万吨，较上周减少1.3万吨；钢厂库存量为43.98万吨，较上周减少2.61万吨。库存方面：16日本网监测23个城市库存，本周冷轧库存108.28万吨，较上周减少0.83万吨，较上月减少9.13万吨，同比增加1.49万吨。钢厂方面：本周首钢出台12月份期货价格政策，冷轧平盘出价；另本钢出台10月份冷轧结算政策，其中对于完成1-12月份订货量的客户，按结算量给与10月份C/D类的一冷产品350元/吨的追补，本浦200元/吨的追补，三冷320元/吨的追补；而订货方面，对于一冷、本浦以及三冷所有区域订货优惠减少100元/吨。综合而言，本周全国冷轧市场高位运行，由于库存压力尚可，商家挺价意愿强烈，预计下周继续主流继续坚挺。
中厚板：本周国内中板市场价格小幅上涨，天津涨幅最大，上涨60元/吨。截止本周五收盘，从全国23个城市平均价格来看，8mm普板价格为4462元/吨，与11月10日相比上涨18元/吨；20mm普板平均价格为4170元/吨，与11月10日相比上涨18元/吨；20mm低合金板平均价格为4320元/吨，与11月10日相比上涨20元/吨。库存方面:本周全国中板库存总量为104.08万吨，较上期减少0.11万吨。从城市来看，库存明显减少的城市唐山减少0.50万吨。从区域来看，华东、华南、西北和东北市场库存较上周分别增加0.43万吨、0.30万吨、0.15万吨和0.46万吨，华中西南和华北市场库存较上周分别减少0.32万吨、0.58万吨和0.55万吨。钢厂层面：Mysteel本期监测的37家中厚板生产企业总计65条产线实际开工条数51条，14条产线停产，本周整体开工率为80.00%，较上期增1.54%；产能利用率本期为63.50%，较上期减3.31%。本期钢厂实际产量为103.26万吨，较上期减少5.39万吨，降幅4.96%。本期钢厂厂内库存为70.50万吨，较上期增0.73万吨，增幅1.05%.目前可预见的供应环节紧缺支撑成本，社会库存短期去库存速度不及预期可能存在部分压力，贸易环节偏观望为主，下周市场预计继续盘整走势。
涂镀板卷：本周涂镀市场价格处于震荡上行，市场需求稍有体现，心态相对较好，下游拿货赶工的意愿较为明显。从原料看，北方原产地资源输出与产量均出现下降状态，集港情况较为严重。这对于整体市场价格而言呈现坚挺支撑状态，而加工厂角度看，涂镀产品内需在民用板方面有所体现，但在建筑方面依然较差，整个行业并没有好转迹象。就后期看，限产情况继续增加，而原料价格的坚挺，也让企业利润再度处于倒挂，因此短期仍会以成品库存累库为主。本周镀锌价格最低的在上海：镀锌1.0mm4870元/吨，彩涂则是在杭州地区：0.476mm为5120元/吨。截至周五，Myspic镀锌指数为98点，较上周上升0.46%，较上月上升0.27%，较去年同期上涨13.91%。本周绝大部分区域处于震荡趋强阶段，跟随热卷趋势极为明显，库存仍处于高位，商家压力未减，快速出货的想法依然存在，而观望情绪则继续维持。
长材方面
建材：本周国内市场建筑钢材价格继续大幅上涨。截止本周五，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4236元/吨，较11月10日上涨88元/吨；全国24个主要城市HPB300材质8mm规格高线平均价格为4440元/吨，较11月10日上涨70元/吨。分区域来看，西北、东北地区受钢厂挺价提振，价格大幅补涨；西南库存大降，价格也涨幅明显；华北等地钢厂限产价格也表现坚挺；华东地区高位回调，整体涨幅落后。具体市场来看，本周初在期螺、钢坯等上涨的带动下，市场拉涨情绪积极，各地现货普遍大幅上涨，但后半周随着采暖季限产落地，现货市场回归理性，部分地区高位有回调。对下周而言，笔者预计下周国内建筑钢材价格或继续坚挺运行。具体来看，1、本周市场、钢厂库存继续大降，部分地区资源紧缺现象依旧；2、下游需求表现良好，而近期北材到货缓慢，低库存下商家心态积极。目前来看，库存处于快速消化期，钢厂库存降至历史低位，笔者预计下周国内建材价格或保持坚挺运行，区域间仍有一定分化。
型材：本周全国型钢市场价格高位盘整，上半周随钢厂调价小幅跟涨，而后续由于实际成交不佳，因此价格稳中有松。整体而言上半周钢坯大幅走强以及钢厂季度定调会中的联合拉涨政策均在刺激现货资源走强，其中北方市场涨幅明显。但由于价格涨后成交不佳，电子盘方面也保持弱势震荡的走势，因此贸易商心态趋于谨慎，小幅暗降及松动的现象逐步增加。截止本周五收盘，全国14个主要市场平均价格情况：200*100H型钢全国均价4075元/吨，环比上周价格上涨53元/吨；300*300H型钢全国均价4120元/吨，环比上周价格上涨50元/吨；400*200H型钢4126元/吨，环比上周价格上涨50元/吨；588*300H型钢4148元/吨，环比上周价格上涨50元/吨；5＃角钢4391元/吨，环比上周价格上涨31元/吨；16＃槽钢为4397元/吨，环比上周价格上涨29元/吨；25＃工字钢为4406元/吨，环比上周价格上涨27元/吨。由于在钢厂拉涨的情况下市场成交难以支撑现货持续走强，因此导致多数区域现货价格存在倒挂现象，但面临资源成本较高以及资金紧张的情况下，贸易商上涨及下跌幅度均较为有限。另一方面，虽然近期需求着实不佳，但随着订货成本较高，贸易商后续补货也有所减少，库存方面暂未对商家造成压力，因此综合预计下周国内型钢市场价格价格或以窄幅震荡为主。
钢管：本周全国主要城市钢管价格以上涨为主，整体成交不理想。据mysteel数据显示：全国27个主要城市4寸焊管平均价格为4605元/吨，较上周五（11月10日）平均价格4527元/吨价格上涨78元/吨；全国27个主要城市4寸镀锌管平均价格为5323元/吨，较上周五（11月10日）平均价格5229元/吨价格上涨94元/吨；全国27个主要城市219*6mm规格无缝管平均价格为5470元/吨，较上周五（11月10日）平均价格5408元/吨价格上涨62元/吨。焊管、镀锌管方面，本周受原料带钢价格拉涨影响，焊管市场整体以上调为主，仅周五受原料带钢小幅回调影响，主流市场出现小幅下滑。周内原料带钢部分企业限产50%，对价格起到一定提振作用，整体报价随之走高，但北方随着冷空气的影响，下游需求明显减弱，且在“2+26”城市环保限产的影响下，部分工地处于停滞状态，因此，目前供需两面均呈现两弱状态，焊管出货整体受需求抑制，多数地区难有较大幅度的跟涨。但是镀锌管方面较焊管情况略好，主因受前期天津等地对涉酸企业进行停产，镀锌管厂库存有所下滑，造成部分市场镀锌管走货尚可，价格方面均出现较大幅度的上涨。无缝管方面，上游山东管厂库存压力仍旧存在，出货情况一般，江苏管厂订单充足，挺价意愿强烈；贸易商出货一般，补货意愿不强，库存维持低位，目前采取快进快出的销售策略。北方市场逐渐进入供暖季，需求较上周略有减少。综合预计，受供需两面影响，下周焊管、镀锌管方面或以窄幅震荡为主，无缝管方面或盘整运行。
综合来看，本周国内多数品种仍以上涨为主，仅部分地区呈现出区域性分化。目前多数品种库存下降，虽然北方逐渐进入淡季，需求有所减弱，但南下热情不减，短期内对价格仍起到一定支撑，故预计下周市场或延续窄幅震荡格局。
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