时间如白驹过隙，一眨眼2017年即将逝去，今年以来我们全国带钢市场涨跌可谓起伏跌宕，基本面、宏观面相背离令人难以把握谁是主要因素，政策面扰动使得对行情涨跌的判断要随机应变才能把握，而今年产业供需关系、市场低库存、坚定抓环保、房地产调控、金融监管趋严等等新常态无不体现出和往年不同的市场环境。值此之际，Mysteel特对2017年带钢市场整体状况做了调查梳理，以及对2018年带钢市场新变化及价格走势做合理性分析，希望能对各位有所帮助。
一、2017年全国带钢市场回顾
1、价格方面：三步走先抑后扬震荡
今年带钢价格走势总体分为三个阶段，阶段一：春节后至4月中下旬处于高位去库存，价格回落阶段；（唐山地区2870元/吨、无锡地区2970元/吨、乐从地区3060元/吨）；阶段二：5月初至八月上旬处于去库存、且暑期供大于需逻辑证伪，价格单边上涨阶段；（唐山地区4120元/吨、无锡地区4230元/吨、乐从地区4270元/吨）；阶段三：八月上旬至今处于价格高位震荡阶段。
2、库存方面：降后低位盘整有力支撑价格
今年带钢市场整体库存较低是价格上涨的有力支撑。以唐山市场为例，据我网调查显示年初唐山带钢库存近94万吨，而6月中旬我们统计的样本库存仅为16万吨，下降了83%。随后一直在较低位徘徊震荡。价格自六月中旬开始上涨，从3360元/吨上涨至九月份4220元/吨，上涨了860元/吨。
3、供需方面：需求尚可供给明显减少
据Mysteel调查显示，2017年全国带钢总产量预计将达到7544万吨，较去年8407万吨，下降10.26%。2017年全国焊接钢管产量为6570万吨，较16年同期6498万吨上升了1.1%。据中钢协数据显示，2017年上半年全国冷轧窄带钢月均产量约为99.543万吨，较16年同期120.71万吨下降了17.5%。如果以70%的焊管产品是采购带钢为原材料测算，其带钢需求量为4599万吨，远高于中钢协关于冷轧带钢的统计，年化仅1200万吨，因此尽管冷轧窄带钢下降幅度较多，但是占比较小，我们作出需求尚可，供给相比较明显减少的判断。供小于求支撑了带钢价格全年涨幅过千元。并且今年热卷表现较弱，很多终端被热卷抢占了市场，如若卷带并无可替代性，按照今年冬季限产对于带钢供给的影响，其供需矛盾不小于螺纹，价格亦会暴涨。
4、市场表现方面：规格上窄带强宽带弱、地域上北强南弱的格局
由图所示，2016年由于卷板表现较强，使得宽带销售较窄带更有优势，年底期间宽带一度高出近210元/吨。不过2017年卷板价格表现走弱，使得宽带逐渐变弱，直至四月中旬开始宽带资源价格倒挂窄带，九月底开始重新恢复正常差值。
各地市场区域供需矛盾有的紧有的松，导致资源在各区域盈利空间不同。如图所示，去年10月中旬开始发货到无锡则吨钢利润最高能多出200元/吨，而今年南北价格一直处于倒挂状态，在唐山地区消化则吨钢利润最高能多出150元/吨，合理调配发货节奏，有助于提升企业盈利空间。（图示差值为盈利对比差值，综合考虑了两地之间的运费及资金成本）。
五、企业盈利方面：钢厂豪赚贸易商尚可
上图所示利润空间为唐山市场实际售价/1.17税率减去钢厂生产带钢的完全成本测算。由图所示自5月份开始带钢钢厂吨钢利润开始转好，大多数时候维持在400-600元/吨不等，至十月份受冬季限产影响，原材料铁矿、焦炭价格下跌幅度远过于成品材幅度，加上市场库存较低，因此利润空间进一步扩大，至11月21日，带钢测算利润达到1100元/吨，令人咂舌。调坯轧材企业的利润尚可，尽管钢坯价格居高不下，不过带钢调坯轧材依旧有不错的利润空间。至11月21日，短流程带钢企业吨钢利润达到200元/吨左右。
上图为2017年唐山地区每日带钢实际售价较结算价差值示意图，可以发现今年现货贸易商实际盈利尚可，总体盈利幅度大于亏损幅度，盈利周期大于亏损周期，据统计如果按照全年每日平均消化的原则，除去资金成本及仓储费用，今年带钢贸易商吨钢盈利在54.56元/吨，不过如果算上其他杂项成本，今年想要赚钱对贸易商经营水平有要求。据笔者了解今年总体而言，市场商家多数盈利尚可，不过尽管全年有上千涨幅，上半年依然出现有小户亏损倒闭。
二、2018年全国带钢市场展望
1、市场变化趋势
进入新的一年，笔者认为带钢市场或将出现以下几个趋势：1、调坯厂生存环境变差，部分外卖钢坯的钢厂或将看中成材轧制的利润，选择自建成材产线，明年市场外卖钢坯量可能出现减少，并且环保限产高炉可能会导致钢坯供给吃紧，导致调坯厂采购成本上涨，这在今年下半年已有体现；2、产业链延伸，产业整合力度加大，既有带钢厂增加冷轧带钢产线、也有仓储公司增加冷轧线、开平线、纵剪线、也有钢管厂开始投资带钢产线，越来越多实力较强的企业拓宽自身产业链；3、规格越来越宽，早在国家十二五规划就规定了600mm以下轧机为落后产能，近些年随着带钢轧制工艺的提升，不少新建的轧机及改造的轧机宽度型号均越来越大发展；4、竞争越来越激烈，尽管部分带钢厂家陆续退出舞台，如宣化、河北前进、保定奥宇等，但是亦有不少新进来的钢企，如唐山鑫达、江阴西城、山西建龙等，及较多打算新进来的厂家，新资源进入势必要抢占其他钢企市场，因此竞争愈发激烈；5、期现结合的贸易模式，随着期货市场的发展成熟，目前越来越多的企业开始运用期货套期保值，特别是对于一些在跌价行情中库存较大的公司，选择期现结合意味着有工具可以避免必然的巨额亏损，因此我们相信期现结合的贸易模式将被更多的企业采用。当然市场的变化趋势还有很多在此就不一一例举了。
2、2018年带钢市场走势分析
近期来看，春节后是涨是跌？如图所示，以无锡市场为例，从近几年冬春交际时间点来看带钢走势：13年高位盘整、14年盘整下跌、15年盘整暴跌、16年下跌触底、17年涨后回落。可以发现除了16年处于各种利空因素发挥极致，价格暴跌探底出现上涨外，其余无一例外的都是震荡盘整，或盘整下跌。但是16年以前市场环境是供给侧改革尚未实施的跌价市场，而今年较前两年情况亦稍有特殊，16年属于利空出尽上涨，17年则由于库存积累较高而下跌，进入18年有个特殊情况即是冬季限产，本次限产力度空前，今年春节期间库存累积预计较去年较小，或对年后价格较有支撑。因此从这方面考虑，2018上半年预计会比2017年同期表现较好。远期来看，中央叫停部分城市地铁在建项目，且表态地方政府要谨慎搞建设严控地方债，杜绝投资业政府一定会兜底的幻想，以及中央对房地产严格管控谨防暴涨的态度，让我们不得不怀疑2018年需求是否能持续强劲，再一个明年预计高炉、电弧炉新增产能达到4000万吨以上，供给压力较大，因此2018年下半年并不乐观。总体而言市场变化莫测，笔者在此也仅是简单揣测，建议大家届时仍需根据市场变化随时更正看法，特别是要密切关注Mysteel高炉差能利用率、预期检修、成交量数据、库存数据的变化。不过就当下而言市场价格仍处于较高位置，风险较大，建议大家保持合理出货。