概述：与全国价格表现相同，3月份京津冀建材市场价格也出现了倒春寒。虽然市场库存进入快速消化阶段，但商家集中面临的资金回笼压力、期货市场持续低迷运行以及中美贸易战打响等因素的影响，使得市场心态备受折磨，信心降至冰点，价格整体呈现震荡下行走势，累积跌幅在360-440在元/吨。具体情况如下：
一、价格变化
具体走势来看，3月中上旬，在高成本及对市场抱有希望心态的双重作用下，市场价格多以挤“泡沫”为主，基本将节后空涨的部分进行压缩，价格尚能维持在3900元/吨以上水平，但在至下旬，伴随中美贸易战的爆发，市场向好的信心也被消磨殆尽，看空声音愈演愈烈，价格决堤，五天时间跌幅高达250元/吨至3650元/吨，较春节后高点下降490元/吨。
表1：京津冀主导建材市场价格周度变化（数据来源：钢联数据）
分区域来看，3月份国内建筑钢材市场螺纹钢均价跌幅为405元/吨，京津冀调整区域各主导螺纹钢市场基本与之同步、同福调整，跌幅在360-440元/吨。而全国普通盘螺均价降幅为664元/吨，京津冀区域跌幅相对较小除邯郸外基本在200-300元/吨。主要原因为当前市场品种盘线资源需求良好、且利润高于普通盘线，京津冀区域具有盘线生产能力的钢厂多倾向于生产品种资源，故普盘线市场投放较少，价格具有一定的抗跌性。
二、钢厂生产情况分析
1、钢厂产能利用率
图1：全国及京津冀区域螺纹、盘线产能利用率情况（数据来源：钢联数据）
据Mysteel调研，3月份全国建筑钢材螺纹、线材产能利用率基本呈回升趋势，但京津冀区域却与之相反，螺纹、盘线产线产能利用率继续下降、且低于去年同期。具体来看，截至3月31日，全国建材钢厂螺纹产能利用率68.34%，月环比上升7.96%，年同比上升3.74%；京津冀建材钢厂螺纹产能利用率为39.26%，月环比下降5.01%，年同比下降35.96%（2018年度产能利用率低点为39.26%，高点为61.57%）；全国建材钢厂线材产能利用率60.66%，月环比上升4.68%，年同比上升3.86%；京津冀建材钢厂盘线产能利用率为31.13%，月环比下降13.58%，年同比下降35.03%（2018年度产能利用率低点为31.13%，高点为50.05%）。3月京津冀区域的建筑钢材产线产能利用率持续下降，不但低于春节期间，而且创近两年新低，尤其是线材钢厂产能利用率同比折半。其中螺纹钢方面，螺纹利润较低，调坯轧材企业复产积极性不高，再加上3月开始，唐山地区两个全流程钢厂螺纹产线检修，故而造成产能利用率持续下降；线材方面，邯郸地区作为钢材的主产地，依然是环保关注的重点城市，因此，在环保政策继续从严执行的影响下，3月下旬开始邯郸地区线材产线近乎全停，故产能利用大幅下降。
2、钢厂库存
图2：全国及京津冀建材钢厂螺纹、盘线库存变化（数据来源：钢联数据）
Mysteel调查统计，截至本月最后一周，即3月30日全国建材钢厂螺纹钢库存361.94万吨，月环比增加29.26万吨，月环比增速8.80%，京津冀建材钢厂螺纹钢库存28.58万吨，月环比增加4.06万吨，月环比增速16.56%；全国建材钢厂线盘库存106万吨，月环比下降5.08万吨，月环比降幅4.57%，京津冀建材钢厂盘线库存37.03万吨，月环比下降16.82万吨，月环比降幅31.24%。
3月份市场价格止步不前，市场商家拿货积极性不高，因此全国及京津冀区域建材钢厂螺纹钢库存均呈微幅增加趋势。而线材方面，因京津冀区域线材主产地——邯郸，线材生产线一度全线停产，普遍以消化厂内库存为主，因此，本月京津冀区域线材钢厂厂内库存大幅下降。
三、市场库存分析
图3：全国及京津市场螺纹、盘线库存变化情况（数据来源：钢联数据）
北方区域受“2+26”城市采暖季影响，工地停工较早，市场提前进入被动囤货状态，再加上对年后钢市良好的预期，年后市场库存激增，峰值大大超越往年同期水平。Mysteel调查统计，2018年建筑钢材市场全国库存峰值出现在节后第二周，总量1438.33万吨，与2017年（峰值周第三周）相比增长312.74万吨，增幅27.77%；京津区域节后峰值出现在节后第四周，库存总量115.05万吨，较2017年（峰值周第三周）增长13.49万吨，增幅13.28%。
另从3月整体表现来看，3月30日京津建材市场库存总量106.58万吨，其中螺纹钢库存为91.86万吨，月环比增加7.42万吨，年同比增加10.41万吨；线盘库存为14.72万吨，月环比增加1.02万吨，年同比减少1.98万吨。另外对比全国来看，京津市场螺纹库存环比上月底上升29.86%，全国螺纹库存环比上月底上升14.04%，京津市场盘线库存环比上月底上升7.45%，全国盘线库存环比上月底上升14.6%。3月中下旬，市场进入了去库存阶段，但受环保政策影响，部分工地开工延期，尤其是河北区域的部分项目迟迟未有启动，以致市场去库存进度较为缓慢。
四、成交分析
图4：京津冀建筑钢材主导大户每日成交情况（数据来源：钢联数据）
进入三月份，京津冀区域建材日交易量缓慢增加，至中旬基本在1-2万吨徘徊，直至三月中下旬，日较量才有一定突破，个别单日交易量可达4万吨以上水平。三月伊始，市场价格即进入下行状态，持续的下跌走势加剧了市场的观望情绪，市场多以按需采购为主，中间商囤货积极性不高，直至下旬，价格迅速探低后，才刺激了部分中间用户的采购热情，成交有所放量。总体来看，三月份京津冀建材市场出货整体不佳，下游需求启动缓慢。
五、利润分析
1、品种利润分析
图5：螺纹、热卷、带钢利润变化（数据来源：钢联数据）
Mysteel调查统计，随着后半个月现货价格的大幅下跌，月底钢厂各品种利润不断收窄。具体来看，3月30日螺纹吨钢利润为966.16元/吨，较上月底增加178元/吨，全月利润均值为1099元/吨，月环比下降67元/吨；热卷吨钢利润为881元/吨，较上月底下降67元/吨，全月利润均值为852元/吨，月环比下降78元/吨；带钢吨钢利润为1021元/吨，较上月底下降39元/吨，全月利润均值为1011元/吨，月环比增加45元/吨；钢坯吨钢利润为761元/吨，较上月底减少149元/吨，全月利润均值821元/吨，月环比下降42元/吨。本月全月各品种利润较上月均有所下降，其中无论是利润月环比值还是绝对值，均属带钢最高，其整体利润已反超螺纹钢，但与热卷、钢坯相比，螺纹利润仍然较高，具有生产优势。因此，从钢厂排产角度来看，3月份钢厂品种排产较为稳定，暂不会出现品种之间产量转换问题。
2、贸易商盈利状况分析
图6：贸易商2-3月利润变化（数据来源：钢联数据）
历经春节长假，整个2月份的资源基本被动囤储延至三月份销售，而至三月份，持续低迷的市场不但造成资源卖不上价，而且完全倒挂，亏损空间基本在100元/吨左右。具体来看，从上图来看，理论上春节过后（2月中下旬）市场尚有十天左右的盈利，但实际情况来看，彼时市场多看好后期走势，空涨成本居多，再加上需求尚未真正启动，实际出货有限，难有利润可言。同样，3月份资源，主导钢厂虽给予一定追补，但整体处于亏损状态。
四月份预判
3月份京津冀建材市场踏空，商家普遍寄希望于4月份。而对于4月份市场价格走势，可以从以下几方面来看：
1、在经历了3900/3650元/吨这两个阶段性低点后，市场的恐慌情绪已基本释放，尤其是三月底市场价格触底回升后，需求仍在稳步回升，价格也得到了下游的认可。
2、需求端，从Mysteel调研的京津冀区域27个房地产建设项目情况看，其中9个项目已于3月份开工，另外18个除少数表示未定开工日期，其他均计划4月份复工。也就是说，4月份市场基本进入全面复工状态。
3、据Mysteel统计，截止2018年3月29日本网调研35个城市库存统计，螺纹合计981.65万吨，较上周同口径统计减少46.73万吨；线材314.88万吨，较上周同口径统计减少18.38万吨。全国建筑钢材市场库存下降73.62万吨，市场库存压力有效缓解，需求正在快速释放。
4、供给端，采暖季限产结束后，部分钢厂的生产陆续将恢复，市场供给量将高于三月份。据初步统计，4月份北京区域的螺纹供给较三月份将增加15万吨左右，天津地区增幅较小约2-3万吨。
5、经济环境中，中美贸易战的持续升级或给大宗商品市场再次带来一定的负面影响。
总体来看，“金三”虽爽约，但需求的全面恢复、全国库存的快速消化，“银四”仍然期待。只是对于京津冀区域来说，仍需警惕和关注四月份供给压力大增造成的供需失衡，以及中美贸易站所带来的不确定影响。预计，四月份市场价格走势将震荡偏强。